中信证券配股终于即将落地。

1月19日开始，中信证券进入配股期。根据规则，1月18日收市后在册的股东，每10股中信证券可以获配1.5股，缴款期为2022年1月19日~1月25日的上交所正常交易时间，逾期未缴款者视为自动放弃配股认购权。

既然都已经股权登记了，自然是参与配股更划算。不过，从1月19日~1月25日，足足有5个交易日、7个自然日，哪天参与配股仍有讲究。由于1月25日最后一个缴款日为下周二，投资者在1月19日至1月24日可以将所准备的资金连续用于参与1天期国债逆回购。

按照规则，1月24日进行1天期的逆回购，25日资金可用，那么只要在下午三点窗口期关闭前进行配股缴款即可。按照目前的一天期国债逆回购收益率，投资者所准备的配股资金可以多获得年化2.35%左右的年化无风险收益。

先参与国债逆回购 待到25日缴款最划算

根据安排，本次中信证券配股的代码为“700030”，配股简称为“中信配股”。需要注意的是，投资者必须手动申购，系统不会默认自动申购。

中信证券配股价格为14.43元/股，1月18日的收盘价为25.7元/股。按照交易规则，配股上市后首日，相关公司股价会除权。其公式为：配股除权价=（除权登记日收盘价+配股价*每股配股比例）/（1+每股配股比例）。以1月18日收盘价估算，配股除权价约为每股24.23元，不参与配股的投资者将立刻承受5.72%的亏损。

1月19日至1月25日，中信证券配股缴款将持续5个交易日、跨期7个自然日。理论上交易时间随时缴款即可，考虑到资金的时间价值，投资者选择哪天配股还是可以有些“讲究”。

国债逆回购是目前最为流行的无风险收益之一。由于临近春节，近期国债逆回购收益率稳中有升。1月19日午盘后，深交所1天期逆回购收益率（R-001，代码131810）上涨74bp至2.34%附近，上交所1天期逆回购收益率（GC001，代码204001）一度上涨至2.4%。

如果1月19日至1月24日，参与配股的投资者先将配股资金用于连续国债逆回购交易，那么最多可获得5天的年化无风险收益率。

具体而言，深交所国债逆回购门槛为1000元，上交所为10万元。配合中信证券配股的时间窗口，全部选择1天期国债逆回购，投资者需要1月19日、20日、21日和24日四个交易日均进行操作；24日逆回购的资金，25日可用，投资者需要牢记在25日下午三点前手动完成配股申购。

此外，在1月19日如果选择2天期、3天期、4天期国债逆回购，资金可用时间分别为1月21日、1月24日和1月24日；1月24日可再搭配一天期国债逆回购，即可以实现资金效率最大化。

根据《每日经济新闻》记者观察，目前许多券商APP均开设了国债逆回购专栏，操作非常方便。如华泰证券的APP上，每10万元收益、计息天数、资金可用时间都一目了然，投资者可灵活操作与搭配。

分析师看好中信证券配股落地后的表现

按照安排，中信证券本次配股募集资金总额不超过280亿元，其中，A股配股募集资金总额不超过230.65亿元，H股配股募集资金总额不超过49.35亿元。

从分析师的态度来看，大部分对中信证券配股持积极态度。

如中泰证券在点评中信证券的配股时指出，中信证券分别于2021年7月27日、8月10日和8月30日发行了50亿、60亿和15亿元合计125亿元的永续次级债，显示公司对于资本需求的迫切性。“本次配股的落地将缓解公司的压力，我们认为比起业务的用资，部分监管指标的吃紧是中信证券更迫切的需求：2021年中报显示，截至2021年6月末中信证券母公司风险覆盖率、流动性覆盖率、净稳定资金率分别为143.3%、125.6%和121.7%，已经接近预警标准”。

此外，中泰证券指出，作为综合实力最突出的券商，中信证券在2021年取得了出色的营收业绩，预计其净利润规模将稳居行业第一，净利润增速也将位列前十大券商的前列，2021年初公告的配股计划在一定程度压制了股价的表现。当前股价对应2022年的市盈率和市净率分别为13.3倍和1.44倍，维持“买入”评级。

此外，外资券商也发布了对中信证券H股看好的报告。如野村发布研究报告称，维持中信证券H股“买入”评级。经过测算后，野村证券上调中信证券今明两年盈利预测6.7%及10.1%，目标价相应由25.65港元升至26.93港元。