芯片板块高开高走

据Wind数据，今日（1月17日）中证芯片主题指数（H30007.CSI）高开高走，全天维持高位，最终收涨2.07%。

消息速递

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《西安市创新投资基金设立方案》印发，按照“省市共建、市级实施”的原则，设立西安市创新投资基金。基金围绕重点产业链方向进行布局，主要投向包括电子信息、人工智能、光电芯片、航空航天、新材料、新能源、生物医药等行业方向，重点投向培育自主知识产权、科技成果转化、核心技术国产化替代等领域，并积极与行业知名基金管理机构合作设立市场化子基金。同时，争取中央和省政府投资引导基金联动支持秦创原以及区县、开发区（含西咸新区）发起设立区域子基金，支持我市产业链协同、创新创业和“专精特新”企业发展。

资料来源：西安晚报

微微小芯片，泱泱大市场

从宏观的角度看，新能源是变革的动力，百年变局曈曈日，总把新电换旧煤。从微观领域来看，芯片则是不断催生进化的动力，数字时代的每一次进步，都伴随着其在集成化、微缩化方面的前进。以个人手机为例，算力提升意味着手机能承载更多的功能；成本降低意味着手机渗透率的提升；功耗降低意味着待机时间的延长，提升了体验和使用时长；体积缩小提升了设备的便携性。芯片这四方面的进展推动了手机的普及，进而开启了移动互联网时代。1987年以来，全球芯片销售额的复合增速是8.5%，同期全球GDP的增速只有3%，不失为一条黄金赛道（数据来源：www.statista.com,Wind）

一提到芯片，大家总是第一时间想到手机、电脑等消费电子。但其实，芯片作为“大脑”，是任何产品在智能化上都无法避开的一环。除了人工智能、云计算等服务器方面，5G、Wi-Fi6等通信方面的需求，即使是汽车这样的大物件，其在芯片上亦存在诸多新需求，方正证券认为“当前汽车的"含硅量"（汽车电子在汽车总成本中比重）正在逐步提升。汽车电动化会带来功率器件和电源管理芯片的需求。汽车智能化体现在自动驾驶和智能座舱。自动驾驶需要视觉、雷达、算力、存储、控制相关的大量芯片。

智能座舱需要通讯、娱乐相关的大量芯片。从单车价值量来看，电动智能汽车的单车芯片价值量在传统汽车的基础上会产生质的飞跃。数据显示，传统燃油车单车芯片价值量约为475美元，到2030年时电动化、智能化的车用芯片价值量则有望升至1200美元，增幅高达150%。随着新能源车渗透率的持续提升，随着L3、L4自动驾驶的商用化，汽车电动化、智能化相关的芯片可能进入一个长期的快速成长期。全球汽车芯片市场的总规模在未来十年年均复合增长率预计会超过10%。”（资料来源：《汽车半导体研究框架——专题报告》，方正证券，2020.12.14）其实也不难理解，这汽车想变得聪明，自然少不了芯片这个“大脑”相助：正所谓，四轮故态，智能“芯”主。先覆底本，再展宏图。辅驻车且配全影，控车距而带防撞。当然，除汽车外，芯片在水电表、家电、储能电池，以及元宇宙相关的VR、AR设备等等等等领域中，均能大显身手。

针对短期内的芯片需求情况，东亚前海证券认为“2021年四季度以来，全球缺芯情况似乎有所缓解，市场传出对行业景气度下行的警示声音。我们认为，一方面需求端新能源汽车、5G、IoT等新兴领域对芯片需求持续增长，另一方面，全球新增芯片产能目前尚未大规模释放，当前时点，全球芯片交期仍然持续延长，价格持续走高，行业供需短期仍将维持紧俏。全球晶圆代工龙头持续加码资本开支建立新厂、中国大陆晶圆代工龙头基地的建设均体现了企业对于未来几年芯片的需求保持充足信心。”（资料来源：《电子行业周报：芯片交期再创新高，半导体景气维持高涨》，东亚前海证券，2022.1.9）

从估值水平看，目前中证芯片主题指数市盈率为62.85，位于近十年的70.23%分位点，近两年的10.68%分位点，考虑到近两年国内有竞争力的芯片公司IPO明显增加，该时间段更具参考意义，因此可以说目前板块估值已经消化到一个比较合理的区间（数据来源：Wind，截至2022/1/14）

当然了，从行业内部来看，28nm以上成熟工艺制程，技术壁垒相对较小，不可避免地具有一定周期性，而在更尖端的制程上，我们则有很长一段路要走。发展并非总是一帆风顺，看好这一赛道的小伙伴可以适当拉长投资期限，采用定投，或是借调整加仓等形式参与。

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（以上福利仅限2022年01月17日前（不含当日）完成现金宝注册并开立基金账户的用户参与，每位用户只可领取一次。活动最终解释权归汇添富基金所有。）

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风险揭示书

在投资基金产品前，请仔细阅读。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，汇添富基金做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

3.如果您购买的产品为避险策略基金，请注意该基金通过一定的避险投资策略进行运作，同时引入相关保障机制，包括但不限于基金管理人与符合条件的保障义务人签订风险买断合同或其他经中国证监会认可的其他保障机制。在避险策略周期到期时，基金管理人力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损。但避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全，基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险，例如保障义务人未能按照风险买断合同约定履行差额补足责任就属于可能存在本金损失的极端情形。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。汇添富基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、上述基金由汇添富基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等公告信息文件已通过基金管理人网站（www.99fund.com）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。