硅料供应仍然是目前光伏产业链的关键！

在两次下调硅片价格后，光伏龙头股隆基股份（601012.SH）宣布对硅片全面提价，各规格的单晶硅片价格相比一个月前涨价2.4%~5.1%。

作为龙头企业，隆基股份的产品定价在行业内具有风向标效果。此前，该公司先后两次调降硅片价格，中环股份（002129.SZ）便跟随降价，硅片“价格战”就此打响。

硅片降价被认作为能有效释放下游需求。2021年，光伏产业的供应链价格博弈贯穿全年，硅料端持续涨价抑制终端需求，导致全年新增装机增速不及预期。

距离隆基股份首次降价硅片仅过去一个月有余，调涨硅片是否意味着硅片降价用力过猛？“价格战”告一段落？

两度降价硅片后，隆基为何又全线涨价

16日，隆基股份调整了单晶硅片的官方报价，单晶P型硅片上涨0.12元/片至 4.95元/片；M6型硅片上涨0.12元/片至5.1元/片；M10 硅片上涨0.30元/片至6.15元/片，涨幅为 2.4%-5.1%。产业链其余环节价格均不变。

股价方面，截至1月17日收盘，隆基股份报收81.01元，年内下跌6%，总市值4358亿元。另一家单晶硅片巨头中环股份1月17日收于41.01元，总市值1325亿元。

对比来看此前的降价幅度来看，隆基股份本次涨价幅度并不大。2021年11月30日，隆基股份首次对各尺寸硅片价格进行下调，下降了0.14元/片~0.67元/片，降幅为7.2%至9.8%；半个月后，12月16日，隆基股份再度下调硅片价格，降幅为5.45%-5.66%。

从长期来看，硅片降价，一方面有利于引导产业链价格向健康方向发展，另一个方面，有利于推动行业度电成本的下降和产业发展，提升终端需求。但在一季度往往是下游装机的淡季，隆基股份突然涨价的举动引起市场高度关注。

“支撑硅片价格的主要因素是原料端的硅料价格，后者直接决定硅片环节企业的成本。近期，硅料价格在连续回落后有所反弹，或是硅片企业调整报价的主要原因。”一位新能源行业分析师对记者说。

数据显示，隆基股份上调硅片价格当周，硅料维持在230元/kg，最低价较上周上涨4元/kg至215元/kg，价格短期有所上涨。

2021年头部硅料企业不断扩产，但受制于约10个月左右的产能建设期，大部分新增产能未能落地，硅料供不应求、价格大涨形成的各环节轮番涨价，最终抑制了下游需求。

令市场担忧的是，在经历短暂的两周连跌后，硅料又迎来了上涨。当前硅料价格反弹会持续多久？会否影响下游需求。

在上述分析师看来，硅料淡季涨价的现象体现的实际是下游旺盛需求。

“光伏产业链的上下游存在互为影响的关系，上游降价有助于刺激下游需求释放。反过来，下游需求增长后，导致硅料、硅片、组件等供需格局变化，可能导致上游涨价。2021年的硅料涨价潮就是由于下游需求旺盛，上游供给无法满足导致的。下游来看，需求持续旺盛，随着近期一季度排产的订单环比显著提升，低库存叠加春节前备货需求，导致硅料采购意愿和需求明显回暖。”他对记者说。

硅料产能仍偏紧，新增产能或于二季度密集释放

2022年光伏行业需求有望保持较快增长且逐季改善。而经历了2021年硅料制约下游需求后，硅料产量被视为决定全年新增装机规模的最重要因素之一，其产量释放会同步带动对应的装机、组件等环节同比增长。

第一财经记者统计数据显示，目前，包括协鑫、通威股份（600438.SH）、大全能源（688303.SH）、亚洲硅业等多家硅料企业的新增产能将于2022年投产。其中以通威、协鑫为首，扩产规模达到10万吨级别。根据全球8家硅料头部企业规划，预计2022年8家企业的总产能将增长79.7%，2021年该项数据为20.6%。

华金证券研报指出，2022 年硅料紧张情绪有望得到缓解，价格中枢或将下移。需求方面，按照220GW新增装机预期计算，2022年多晶硅需求量约74万吨，新增需求约18万吨。供给方面，预计上半年释放的项目其全年有效产能已超过18万吨，加上下半年投产项目，预期2022年硅料紧张状态有所缓解，硅料价格中枢将下移。

当前看，硅料端的整体扩产规划意味着不久将来将产能过剩的局面。但当前的核心矛盾是，新增产能爬坡速度依然无法满足下游需求，硅料供给依然紧张。

“目前来看到下半年硅料产能投放速度应该会明显快于明年上半年，价格降幅应该会更大。由于市场对硅料新增产能投放有预期，2021年四季度中期，硅料价格见顶已形成一致预期。硅料在这个时点出现反弹，一定程度超出了市场的预期，但反弹力度不会太大。”上述分析师表示。

上述分析师还表示，“考虑产能爬坡进度和能耗‘双控’等措施的影响，预计2022年行业产能释放进度将明显加快，年化有效产能将达预计79万吨左右，有效产能增长可能主要集中于2022下半年，硅片和硅料价格的相互博弈或还将持续”。

“尽管目前硅料竞争格局较好，但这种现象是比较短期的，因为形成高价联盟最终会影响下游需求，下游会反过来影响硅料需求，随着新增产能投产，硅料厂商自身预计将有不少库存需要出清。”他补充说。

要看到的是，2022年光伏产业链的利润不会仅集中于设备和原料端。上年度由于硅料涨价，利润被压制的组件、逆变器、辅材环节均有望随着上游供给瓶颈打开后受益需求增长。

“2022年，产业链的利润分配趋势将出现分化，随着硅料产能加速释放，需求高升，电池片、组件环节盈利能力环比稳定或向上修复；硅料、硅片端不可避免地迎来单吨、单片毛利下滑。”上述分析师补充说。