财联社（成都，记者 熊嘉楠）讯，在9月28日召开的第五届济南中酒展现场记者发现，酱酒热度依旧不减，1000余家参展商中，酱酒企业就占四成。记者在展会上得到的信息是，多家酒企也已提前完成全年目标。火热背后的隐患是一旦消费升级到达瓶颈后，整体行业的挑战就来了，如是金融研究院院长管清友认为，时间就在10年内。

多家酒企业绩超预期

从记者在现场了解的情况看，多家酒企销售超预期。记者从洋河股份（002304.SZ）展位上获悉，公司已提前完成全年目标任务；五粮液（000858.SZ）、金沙酒业等今年销售总体好于去年；更有消息称剑南春水晶剑2021年8月至明年8月销售目标已定在200亿元。

图1：五粮液展位 财联社记者摄

与此同时，泸州老窖（000568.SZ）表示2021年国窖类产品配额目前已执行完毕，即日起不再接收国窖1573全品项产品的销售订单；舍得酒业（600702.SH）也宣布10月1日起，停止接收品味舍得（第四代）和品味舍得（猪年版）销售订单。

图2：洋河股份展位 财联社记者拍摄

在二级市场上，9月27日，贵州茅台（600519.SH）一度封上涨停，高端白酒几大巨头，五粮液、泸州老窖与后来居上的山西汾酒（600809.SH），均在茅台封板的同一时刻罕见冲板。

白酒行业专家蔡学飞告诉财联社记者：“目前我个人了解到情况是，一些区域强势酒企，今年的销售情况都是比较乐观，而且基本完成了自己的销售目标，这主要得益于最近两年整个酒类消费向区域名酒和全国性名酒倾斜，酒企的产品结构、价格的升级带动了销量的快速完成。”

图3：剑南春展位 财联社记者拍摄

方正证券指出，考虑到2015年以来中秋旺季早已不单是动销驱动的旺季，而是酒企冲刺全年任务的回款压货季，在基本完成中秋目标后，各龙头酒企的三季度业绩也有所保障。

“酱酒热”背后的“冷思考”

从记者参加此次中酒展的感受来看，即便上月国家市监总局“约谈”各大酒企，也依旧没能阻挡市场对于酱酒的热情，约410余家酱酒企业参展，占总参展商的40%。数据显示，从2017年不足千亿规模到2020年超1500亿元，从行业占比13%跃升到25%，足以证明酱酒的高成长性。

酱酒热不仅让仁怀酒企迎来黄金时代，也撩拨着资本的欲望，“蘸酱买醉”潮流愈演愈烈。3月修正药业与茅台镇酒企洽谈消息还未散去，4月海南椰岛（600238.SH）官宣“染酱”；5月融创携手环球佳酿豪掷100亿元，四年规划产能4万吨；6月众兴菌业（002772.SZ）、吉宏股份（002803.SZ）等相继发公告称拟收购酱酒企业…

仁怀市酒业协会副秘书长周山荣表示，尽管资本“饮酒”热情高涨，但从实际分析来看，业外资本入局酱酒领域，目前很难“杀进”一二线品牌，三线偏上的品牌将会成为业外资本第一“主挖”战场，而且资本可选的优质标的并不算太多，这也使资本“抢购”酒企的步调显得急切而潮涌。

值得一提的是，记者在此次中酒展上还听到了不一样的声音，即关于“酱酒热”背后的“冷思考”：在消费升级的趋势下，资本争相入局，白酒行业快速扩容，那么在此趋势之后业内该如何应对消费分级？

管清友分析道：“我们的高端消费和低端消费都在升级。以汽车为例，去年以来汽车行业高端群体消费升级趋势没有变，而低收入群体的消费群体起来了，低端品牌五菱红光卖得特别好，说明中低收入群体的消费也在升级，这是我们做中高端必须要认清楚的趋势。”

图4：管清友演讲PPT 财联社记者摄

确实，在过去十年中，白酒的销量下降了50%，而白酒市值、酒企净利却逆势大增。管清友说道：“我去看过赤水河上游未来5-10年的规划，行业竞争目前非常激烈，且消费目前已经出现了分层，中高端白酒未来将会越来越个性化、小众化，酒企需要认真学习更多新的消费形态。”并表示，目前白酒的销售仍趋于保守，未来传统酒企与新兴酒企之间的关系，就如同现在的燃油车与新能源汽车。

图5：管清友演讲PPT 财联社记者摄

管清友进一步表示，“酒业里的传统之所以没有被互联网打穿，是因为坚守初心，这是好的一面，还有坏的一面，就是太不善于学习。过去10年可以不看线上，但在疫情常态化、消费萎缩的情况下，在IP越来越突出的时代，还不看线上吗？此外，绿色消费已经来临，生产白酒用的火电、水电还是风电？造酒过程当中要不要贴绿色标签？如果生产碳排放很高，就算是茅台也喝不了。这个时代不远了，10年以内会看到的。”

图6：中酒展外售卖经销商和酒企联系方式的资料 财联社记者摄