观点：最新公布的PMI数据看，虽然经济仍处于扩张区间，但趋势上看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。

上午，三大股指集体低开，随后持续走弱，盘中指数集体跌超1%，沪指一度跌幅超2%。板块方面，储能板块异动拉升，特高压、房地产板块走强；天然气、鸿蒙概念、造纸等板块下挫，中船系、磷化工等板块低迷。整体看，延续9月14日以来的调整趋势，节前效应也继续呈现。

今天比较特殊，因为是国庆节前选择持股还是持币的日子。一般来说，因为“T+1”交易制度，如果大家国庆节前需要用钱，那么今日就必须卖出股票，才能保证明天取出现金来。所以，以往很多节假日前需要用钱的投资者，都会在国庆节前的倒数第二个交易日进行交易。而往往这个时候以卖出为主，所以市场整体是承压的。

上午的下挫，一方面有来自于隔夜美股下跌的情绪影响，另一方面也有资源股重挫的拖累；同时，近期整体情绪相对低迷，也或造成部分投资者出局观望。那么，当前现状，对于投资者来说，在国庆节前最后的抉择时刻，究竟是该持股还是持币过节呢？

首先，我们说当前市场中期向好趋势的本质没有改变。尽管当前数据看，经济增速有所放缓，但整体复苏趋势依旧。而流动性保持稳定，四季度仍有宽松的预期。这对于市场整体支撑还是有的；其次，国庆节后三季报行情预期来袭，上市公司整体盈利向好趋势依旧，有利于市场整体的提振；此外，四季度对于经济的提振提上日程，相关政策措施预期升温，有利于指数的回升。

因此，国庆节前指数如果下跌，反而是比较好的低吸的时机。但需要注意的是，当前国内外不确定性因素较多，多市场整体有承压。而节前效应之下，市场成交萎缩，情绪低迷，很多投资者还是会保持观望。所以，建议投资者整体观望下，可适当逢低进行建仓，整体轻仓位过节。

总结一下，中秋节之后，市场结构性行情依旧，依然没有改变分化以及板块轮动的风格。而在行情运行的过程中，低估值以及传统行业的表现逐步有了起色，市场“弃高就低”的基调也依旧保持。但与此同时，不确定性也在增加，尤其是国内外的担忧情绪依旧萦绕，市场反复不可避免。目前市场结构性行情过程中，反复可能是主基调。叠加节前两市成交一般会出现萎缩的历史规律，市场或不会有太好的行情，建议投资者还是保持一份谨慎。保持仓位下，适当均衡配置，耐心国庆节后市场方向明确之后再做新的定夺。