#写在前面
犹记得春节以前，以沪深300指数为代表的的大盘蓝筹股颇得市场青睐，“茅组合”表现出色，节后，随着中证500、创业板指业绩强势反超沪深300、上证50，小市值公司重新进入大家的视野。
看风格表现，从今年3月底以来到8月底，成长风格可谓极致演绎：
数据来源：Wind，2021年3月20日至2021年8月30日。风险提示：历史业绩并不代表其未来表现.我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
不知道有多少小伙伴搭上了这班成长的顺风车？
数据来源：Wind，截至2021年9月23日。风险提示：历史业绩并不代表其未来表现.我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
不过9月份以来成长风格略有回调，关于风格切换的讨论似乎又多了起来。
站在当前来看，为什么近半年成长行情持续占优？近期的调整会持续吗？后续应该怎么办？
不管你在不在成长这趟车上，以下，不如花5分钟跟着小博具体看一看~
01
成长风格为何占优？
以史为鉴，历史上成长风格占优都是因何而起？
华安证券今年8月份的一份研究报告复盘了自2005 年以来的 9 次成长占优行情，结果发现，历史上每一段成长占优的行情归因，都可以从流动性、业绩、催化剂三个维度予以解释。
其中，流动性方面包括考虑货币政策基调的变化、货币总量的变化，观察各个维度的利率变化；业绩方面主要考虑归母净利润同比增速在纵向和横向的位置；催化剂方面则会考量重要事件、重大产业政策、产业周期等因素。
通过复盘发现，三个维度中任意两个维度同时具备，成长将出现一段可观行情。
如果我们回顾今年3 月以来的成长主线行情，以下几方面或形成对成长风格的支撑：
业绩层面，成长风格正处于政策大力推动新能源发展的产业背景下，产业周期迎来爆发，为成长风格的业绩高增长提供了很强的产业基本面支撑；
流动性方面，疫情反复冲击下无法持续收紧的流动性也对成长风格存一定支撑，7月份全面降准后，市场已经形成了对于货币政策宽松、流动性相对充裕的预期；
此外，2021年3月份十四五规划出台，坚持创新驱动的发展战略，各项扶持政策密集落地，产业政策等因素带来的风险偏好提升也一定程度推动成长风格行情。
02
成长风格还能持续吗？
近1个月以来市场有所调整，不少小伙伴开始担心成长赛道是不是过度拥挤、涨幅过大？风格会不会切换？
事实上，市场短期总是波动起伏，夹杂各种情绪扰动，历史上成长风格也有过多次调整，但是调整并不意味着结束。
华安证券《风格复盘系列2：假如成长步入调整》研究报告结果显示，一轮完整的成长周期行情演绎将依次经历三个不同核心驱动力主导的阶段，中间会有良性调整的阶段，持续时间一般1个月左右，是对上一段行情的消化和下一段行情的衔接。
短期扰动不可控，从中长期而言相对可以确定的是，在未来一段时间，经济下行仍是大背景，货币政策在稳的基础上或仍有边际宽松的可能，前段时间中报业绩出炉，高景气板块公司的业绩也维持着高增速且具有比较优势，成长板块依然具有基本面的核心支撑。
图表：中信风指数在不同经济金融环境下的月均年化收益率（2005-2021）
资料来源：兴业证券金融工程团队公众号（XYQuantResearch）文章《成长风格盛宴何时休？》。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
看历史数据，兴业金工团队统计了自2005年以来不同经济金融状态下的股票风格表现发现：在经济下行、金融环境上行的状态下，成长风格的月均年化收益率显著优于其他风格板块的表现。
华安证券的研究结论也显示，良性调整期间进行风格转换的操作，难度大且必要性弱，反而从始至终坚持成长风格是一项具备明显优势的占优策略。
03
看好成长风格该怎么操作？
问题来了，如果继续看好成长风格想要布局，怎么办？相信大家都注意到了前面提到的中信成长风格指数。
这究竟是个什么指数？
首先得了解一下中信风格指数，中信证券将全市场所有的行业分为了五个大类：金融、消费、周期、稳定、成长。
其中，中信成长风格指数可以说汇聚了全市场所有成长风格的标的，主要行业为电子、电力设备及新能源、计算机、国防军工、有色金属（稀有金属）和医药（偏创新药）。
数据来源：Wind，截至日期2021年8月31日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
2019年以来，在中信五大风格指数中，成长风格指数表现是最优的。
（数据来源：Wind，2019年1月2日至2021年8月30日。风险提示：历史业绩并不代表其未来表现，我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
相比中证500指数，中信成长风格指数属于更纯粹的成长，具备更高的成长性和发展空间。
数据来源：Wind，截至日期2021年8月31日，中信成长风格指数代码：CI005920.WI，风险提示：历史业绩并不代表其未来表现.我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
指数好，有对应的基金产品吗？
10月11号重磅首发的博道成长智航股票型基金（013641）了解一下？
如果说大家都很熟悉的博道中证500增强是针对中证500指数做增强，那么博道成长智航，简单理解就是对标中信成长风格指数做增强，是博道“指数+”大家族的新成员，也属于指数增强基金。
与博道中证500增强相比，博道成长智航具有一样的α（超额收益能力）和更强势的β（更纯粹的成长风格指数）。
博道基金“指数+”系列产品的超额收益能力从大家熟悉的博道中证500增强可见一斑，背后依托的是博道量化多因子模型去做增强，这套体系已经经历了8年多的实盘检验。
从表现来看，截至8月31日，博道中证500增强A成立以来净值收益率为152.11%，同期基准业绩为71.34%，实现超额收益80.77%。（数据截至2021年8月31日，业绩数据来源于博道基金并经托管行复核。博道中证500指数增强A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2019年末29.71%/26.13%（2019年年报）、2020年初至2020年末41.37%/19.94%（2020年年报）、2021年初至2021年6月末22.51%/6.61%（2021年中报）；风险提示：基金有风险投资须谨慎，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）
如果你也关注成长，那么，博道成长智航你值得拥有！10月11日，不见不散~
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，基金管理人博道基金管理有限公司做出如下风险揭示：依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外，具体以基金法律文件为准）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
