9月14日，上证指数下跌1.42%，报3662.60点，为8月23日反弹以来的最大日跌幅。深成指跌0.54%，报14626.1点，创业板指涨1.32%，报3236.55点。

Wind数据显示，两市连续第40个交易日成交额破万亿，为1.51万亿元。北向资金净流出41.28亿元。

分析人士表示，上证指数逼近今年以来高点，突破过程不会一蹴而就。同时，本轮反弹指数累计涨幅较大，获利盘回吐也会带来调整压力。

周期股领跌

今日两市3267只个股下跌，1154只个股上涨。

行业板块方面，申万一级28个行业中，仅有医药生物等少数行业上涨，钢铁、建筑装饰、有色金属等跌幅居前。

钢铁板块中，广大特材、太钢不锈、方大特钢跌超7%。

太平洋证券最新研报表示，在钢铁板块中，看好特钢子板块。目前我国中高端特钢占比约4%左右，与日本、欧洲等发达国家相差仍较大，我国中高端制造业快速发展，中高端特钢需求有望迎来较快增长，中高端特钢企业估值有望进一步提高。从日本、美国的特钢公司估值来看，多处于15-25倍的较高水平。日本、欧美等特钢快速发展阶段已经过去，而我国中高端特钢还处于成长期，应当享有一定的估值溢价。

今日“中字头”基建股普遍跌幅较大。其中，中国中冶跌超9%，中化国际跌超7%，中国中铁、中国核建、中国铝业、中国黄金、中国船舶等跌超5%。

西南证券表示，虽然建筑行业景气度走低，但建筑工程头部企业业绩增速却远超同业，一方面是由于近年来行业集中度提升导致头部公司订单高增长，另一方面是因为头部企业已完成从承包商向投资型、平台型公司的转化，利用自身业务的优势早已布局新的利润突破口。同时多元化及跨地区的经营也使自身抗风险能力大幅提升，建议关注订单饱满且估值处于低位的建筑央企。

值得注意的是，在周期股普遍回调中，中国石油今日盘中涨幅接近9%，但截至收盘，涨幅收窄至3.82%。不少投资者表示，“中石油魔咒”重出江湖。

三因素阻碍反弹

对于A股后市，市场人士表示，在经济复苏趋势未变，流动性中性偏宽松的预期下，市场整体向好格局没有发生变化。但短期而言，市场要想突破前高、创新高，尚有一定难度。

东北证券策略分析师邓利军表示，从宏观、行业及交易层面来看，当前市场环境与去年7月存在以下区别：

宏观层面：去年7月处于美日欧央行无限制宽松下实际利率不断走低、黄金持续创新高的过程中，同时国内社融、信贷增速等持续好转；而当前处于美联储Taper前，国内多项金融数据回落。

行业层面：首先，去年3月底市场见底到去年7月突破前，上证综指的上涨主要由医药、食品饮料、社服等核心资产相关板块贡献；这些板块的景气和盈利支撑持续到今年年初，同时无风险利率维持低位，提升这些板块的估值，去年7月后继续上涨的动力较强。其次，近期上证综指上涨主要由电新、有色、钢铁等周期相关板块贡献，但目前新能源已处高估值，上涨动力更多在上游的小金属的涨价，多数领涨行业继续上涨的动力受限。

交易层面：去年7月前市场的回升更多来自于核心资产等少数个股的上涨，全市场风险偏好较低，散户等情绪资金流入较少，7月大涨后资金才大幅进场；但今年春节后中小盘成长个股表现较强，散户和融资等情绪资金最近2个月已经大幅流入，后续如果中小个股出现波动，情绪资金面临负反馈的风险。