自元气森林走红后，无糖饮料成消费热词，相关产业形成风口。近日，无糖饮料上游赤藓糖醇龙头企业三元生物深交所创业板IPO首发上市过会，这也是今年过会的第255家企业。

本次IPO拟公开发行不超过3372.1万股，占发行后总股本的比例不低于25%，共募资9亿元，其中7.7亿元用于年产5万吨赤藓糖醇及技术中心项目，1.3亿元用于补充流动资金。

与全品类代糖龙头保龄宝相比，三元生物产品结构较为单一，但得益于主营产品赤藓糖醇的高议价能力，主营业务综合毛利率高于保龄宝，甚至远超同行业其他上市子公司。在销售渠道上，三元生物超七成营收来自外销，内销已步入提价阶段。

近年来三元生物营收和净利润均实现大幅增长，2018-2020年，其营业收入分别为2.92亿元、4.77亿元和7.83亿元，同比增长144.35%、63.95%和64.27%。归母净利润分别为0.68亿元、1.36亿元和2.33亿元，同比增长260.98%、98.71%和70.62%，年度复合增长率高达130.6%。

此外，受市场需求扩张的影响，三元生物拟将7.7亿募集资金用于年产5万吨赤藓糖醇及技术中心项目，建设内容为通过购置相关研发、生产设备，新建年产5万吨赤藓糖醇生产线及技术中心。

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