#写在前面

不说远的，就看6月份以来，大盘在3500点左右震荡调整了一段时间，不少投资者心里还有点慌，到7月底直接掉到3300点......

小博记得当时也在公众号频繁和大家交流关于市场下跌的一些想法，鼓励大家坚持长期投资。

如果说市场下跌和震荡确实让人不太开心，那9月份以来，特别是到今天，市场一路冲高到3700点，怎么感觉大家还是不快乐？没有怎么赚到钱的样子？

01

行业轮动太快，你总是慢一拍？

还记得去年权益类公募基金继续大放异彩：wind数据显示，2020年股票型基金平均收益率为45.94%，混合型基金的平均收益率为47.47%，同期上证指数上涨14%，而且同期主要指数都实现了2位数的正收益。

不管你是不是初入市场，也不管你有没有“被平均”，只要你呆在市场里面，可能多多少少还是有一定收益，感觉投资好像很简单？

但是今年就不同了。

不说大家，小博也是切身感受到市场变化特别快，行业轮动，那真的是轮动，你方唱罢我登场，再拿出这张经典的图：

（数据来源：Wind，截至2021年9月9日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

从今年以来申万一级行业的表现来看，大部分行业都是涨涨跌跌，能让大家“躺赢”的一路上涨的行业很少，主要是大家传统意义上认知的周期性行业比如钢铁、采掘。

过去大家最熟悉的食品饮料，一季度下跌7.88%，估计不少去年底进入市场的小伙伴都懵了，二季度虽然涨了9.19%使得上半年整体来看勉强维持小幅正收益，但是下半年至今跌幅高达19.45%……

再比如医药生物，一季度跌了，二季度涨了，三季度又跌了…

如果看得再细一点，每个月的表现那更是磨人，如果你追着行业热点，肯定会有慢一拍的感觉，要么踏空，要么亏损。

即使是有成熟投资理念框架的专业基金经理，不少也表示今年寻找投资机会的难度加大，对于个人投资者来说，纯粹依靠主观判断和市场表现去押股票或基金，成功的概率肯定是更加有限。

02

人性难克服，知易行难

如果说市场结构性行情明显，行业轮动加快是导致大家赚钱效应不太明显的客观原因，那么，市场波动催生的“贪婪”和“恐惧”则可能是大家投资收益不佳的主观原因。

在投资基金的过程中，你是否有经历这样的“情绪过山车”？

在基净值上涨的阶段，情绪不断高涨；

当净值从高点开始回落，最开始是不安，后面开始到否定、恐慌、绝望，最后往往在接近低点的时候放弃全部赎回。

哪怕走出底部区域，还处于消沉阶段，不敢把握投资机会，直到净值继续上涨，恢复乐观情绪，进入下一个循环。

今年这种市场下，不知道大家坐了多少轮过山车？

嫉妒比贪婪更具负面影响，是人性里危害最大的一个方面。投资者大多难以接受别人赚钱比自己多这一事实。——霍华德·马克斯

结构性行情尤为明显的市场下，“宁组合”大放异彩，“茅指数”似乎不再受追捧，看板块表现，过去大家不太偏爱的钢铁有色又非常出彩。

对部分投资者来说，坚守理念、保证动作不变形似乎也变成了一件困难的事情。

03

老朋友，新认知

总之，不管是主观还是客观原因，投资毕竟还是专业的事儿，对市场还是要保有敬畏之心。

在今年这样的市场环境下，小博还是想再重新给大家介绍一位老朋友——指数增强基金。

以前让大家吃下这波安利可能还比较困难，今年指数增强基金尤为火爆，从半年报数据来看，小博家旗下的指数增强基金份额也实现了翻倍的增长。

也有不少朋友在问，怎么指数增强就火了？？

其实，指数增强一直还是那个指数增强，只是当下的市场环境板块和个股表现的分化程度大幅提升，市场风格切换更加频繁、剧烈，这个时候量化投资方式保持高度纪律性，同时宽度持股行业分散的优势开始凸现。

小博曾多次给大家念叨指数增强基金可以作为资产配置底仓的不二之选，因为如果是主动选股型产品，阶段性不在风口上，可能会跟指数相比产生较大偏差，达不到指数的收益。但是指数增强产品总是会锚定一个指数，是基准指数的“跟踪狂”，而且还追求比基准指数好那么一点点。

以中证500指数增强基金为例：

数据来源：Wind。*注：中证500指数增强基金统计样本为成立满一年且不同份额只统计A类份额。风险提示：基金有风险投资须谨慎，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。

2012年~2020年，中证500指数增强基金平均来看，大多数时间段相较指数都实现了一定超额收益，如果指数增强基金能够持续提供超额收益的话，对资产配置确实能起到锦上添花的作用。

特别是在市场行业轮动加剧的情况下，指数增强基金的持有体验也更好，如果能对指数增强基金进行长期投资，大概率是可以享受到权益市场的给大家带来的大类资产回报的。

#小博说

9月份，博道基金“指数+”家族又将迎来新成员，博道成长智航已获批并将于近期发行。成长风格依旧颇受市场关注，这只基金是以中信成长风格指数为基准指数，通过量化选股模型构建股票组合，力争实现长期超越业绩比较基准的投资回报，感兴趣的小伙伴可以关注一波哦~

风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险评测，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。请在进行投资决策前，务必仔细阅读基金的法律文件（招募说明书、基金合同、基金产品资料概要等），充分考虑自身的风险承受能力。基金有风险，投资须谨慎。