“不是吧，不是吧，怎么消费下跌啦？”

这是很多投资者面对近期消费板块波动时的共同疑惑，现实情况却并非如此。2020年，中国GDP首次突破百万亿，社会消费品零售总额达39万亿。2021年上半年，GDP已超过53万亿元，其中消费支出对经济增长的贡献率达61.7%，居民消费支出同比增长超18%，经济增长转化为消费热情，呈现消费的恢复性增长（数据来源：国家统计局，2021.6.30）。面对国民消费的增长和资本市场的波动，如何搭上市场快车成为每位投资者的愿望。

大消费赛道，从“新”出发

近年来，我国新消费市场蓬勃发展，人口结构的变化推动了新消费理念的流行和新消费群体的崛起，以千禧一代及Z世代（1995-2009年的出生的人口）为代表的年轻消费群体已成为中国消费市场主力军。一方面，年轻消费群体对智能设备、时尚产品、快捷服务的消费接受度较高，衍生出智能家居消费和快递物流相关的“懒文化”、宠物用品消费相关的“萌宠文化”、个人护理消费的“美妆达人”等消费标签，也带动了相关产业的消费拉升。另一方面，随着生活水平提高，年轻消费人群拥有更多可支配收入用于消费。15年间，消费指数涨超1200%，在申万一级行业中，食品饮料、休闲服务、家用电器和医药生物分列近十五年涨幅前4名，所引领的“大消费”赛道蓬勃发展。（数据来源：Wind, 2011.7.1-2021.6.30）

以近年来兴起的“国潮”新风尚为例：2020双十一，超300个国货新品牌成为细分行业的销售冠军，94个新品牌增长超过1000%（数据来源：《2021中国品牌发展报告》，阿里研究院）。2021年6·18年中购物节，天猫更是为国产老字号品牌开设专场，销售额突破10亿元。许多原来“默默无闻”的老字号，借由网络平台打开了新销路，超80位传统手艺人通过网络年收入超百万元（数据来源：新华网客户端）。

政策加码，消费、成长双升级

最近的一次中央财经委员会召开的会议中，针对“促进共同富裕”，提出要扩大中等收入群体比重，在高质量发展中促进共同富裕的核心工作。随着经济的发展，居民消费水平不断提升，中国的经济增长和消费升级大势所趋。近年来，线上线下同步参与、融合发展成为电商购物节的新趋势。据商务部最新统计的数据显示，今年5月，在商务部指导下，2021年全国消费促进月启动，更有260余家电商企业参加了2021年度双品网购节，极大地丰富了线上线下消费场景，全年促消费政策也提高了消费持续增长的预期。（数据来源：《2021中国消费品牌发展报告》，阿里研究院）

随着社会的不断发展与科技的持续进步，大众的消费需求也在不断改变，绿色生活、节能出行已逐渐成为被商家和消费者认可的生活理念。而与环保消费新风尚相关的新能源所代表的成长行业也走上了新的高点。新能源产业中，最能代表消费与成长行业相互交融的就是新能源汽车，它不仅仅成为现象级消费品，更是与国家不断出台的各类“碳中和”、“碳达峰”政策所提倡的“低碳生活”理念不谋而合。截至2021年上半年，我国新能源汽车销量达120.6万辆，较2014年累计增长201.5%。（数据来源：《2021年6月汽车工业经济运行情况》，中国汽车工业协会，2021.7.9）与此相关的整个产业链都获得了相关的政策支持，不论是消费市场还是资本市场都看好新能源这一朝阳产业，新能源发展定会成为新的时代主题。

消费、成长选哪个？小孩子才做选择！

关注市场的朋友或许会注意到，近期市场热点轮动频繁，今年以来，“茅指数”和“宁组合”更是频频冲上热搜。如果说“茅指数”体现了社会整体消费的提升，“宁组合”更多反映的是科技能力和先进制造能力的提高。消费升级叠加科技进步，在推动需求改变的同时共同推动了供给侧改革，为投资者创造了更多高成长行业及景气赛道。

中银鑫新消费成长（A类:010965 C类:010962），主投三大领域，在大消费行业及其上游相关行业中，掘金四大板块，筛选出具有品牌知名度和行业龙头地位，或代表消费升级方向的上市公司，以分享中国经济增长和消费升级带来的投资机会。

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