2021年上半年的中宠股份，颇受私募大佬葛卫东及其姐姐葛贵兰青睐。

8月26日晚间，中宠股份发布2021年半年报。公司前十大股东榜显示，继葛卫东在第一季度成为公司第六大股东后，其姐姐葛贵兰在第二季度新进公司第五大股东。

截至2021年第二季度，中宠股份前八大股东持股情况

中宠股份作为一只市值一百亿元左右的宠物食品股，到底有什么魔力能吸引葛卫东、葛贵兰相继大手笔买入？

A股宠物食品标的稀缺

公司官网介绍，中宠股份创始人郝忠礼于1998年自主创业，由外贸食品行业投身宠物食品行业，先后成立了烟台中礼工贸、烟台爱思克食品、烟台中幸食品等企业。2002年，烟台中幸食品与日本宠物行业资深企业伊藤公司合资，成立烟台中宠食品有限公司。到了2014年，烟台中宠食品有限公司整体改制为烟台中宠食品股份有限公司，2017年在深交所上市。

目前，中宠股份是一家全球宠物食品领域的多元化品牌运营商，旗下具备以“Wanpy顽皮”和“Zeal真致”为核心的自主品牌矩阵，其他品牌包括““Happy100”“King Kitty”等。公司主要产品包括：宠物干粮、宠物湿粮、宠物零食，每个大类包含多个品种，包括宠物干粮系列、宠物湿粮系列、鸡肉零食系列等十余个产品系列，总计1000多个品种。

对比来看，中宠股份作为国内宠物食品行业龙头，在A股具有稀缺性。中宠股份是A股宠物零食企业，佩蒂股份为宠物用品企业，瑞普生物为动物保健企业。

具体到2021年上半年，中宠股份业绩表现可观，主要基于公司国内销售规模稳定提升，境外业务交付良好实现稳增长。包括天风证券在内的多家券商预计，随着新产品推出，中宠股份2021年有望保持高增长。

中宠股份2021年上半年业绩单位：元

从行业来看，宠物食品属于高景气、高成长的行业。华安证券近期发布研报认为，宠物食品呈现刚需高频特征，近10年的年均复合增速21.5%。2020年我国市场规模为700亿元，同比增长75%。但是，我国宠物食品的当前渗透率仅15%，行业处于快速发展初期。对标成熟市场，我国宠物食品空间预计4000亿元左右。

中宠股份在2021年半年报中表示，我国以宠物食品为主，宠物用品、诊疗、洗澡美容为辅的多元化宠物市场生态已初现雏形，且呈现出快速增长的趋势。我国人均GDP提升、宠物饲养比例提高、宠物消费意愿增强等因素，将持续推动宠物行业发展。

据Euromonitor International调查显示，中国的宠物数量在2003年至2013年增长了近900%。2013年中国宠物数量增至1.2亿只，宠物产业销售额突破900亿元。根据《2020年中国宠物行业白皮书》显示，2020年疫情导致线下消费受影响，但中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模保持正向增长，市场规模达2065亿元，较2019年增长2%。

同时，电商渠道加速国货宠物品牌崛起，在养宠主力年轻化与消费升级带动下，宠物食品趋于细分化、高端化。华安证券认为，中国本土企业有望借助电商渠道红利与品类创新来提高市占率，成为行业龙头。

境外培育、推广自主品牌力度需加大

国际化是中宠股份在发展中呈现的重要特点，其主营业务收入主要源自于境外市场。

中宠股份介绍，公司2021年上半年在积极开拓国内市场的同时，产品远销日本、美国、加拿大、德国、英国、法国、澳大利亚、俄罗斯、韩国等50多个国家和地区。公司通过近年来募投项目的积极建设，不断增加产能、开发新产品、拓展新市场，延伸产品链，持续加强全球化的战略布局。

不过，中宠股份在境外市场的自主品牌销量相对较小，主要采取与当地知名厂商合作的方式，以OEM/ODM贴牌方式进入当地市场，这是因为在欧美等发达国家和地区，宠物食品市场已经较为成熟，一些大型品牌商树立了牢固的品牌形象，并占据了大部分市场销售渠道，新进品牌的营销成本和风险相对较高。

华安证券研报介绍，国内早期宠物食品企业生产商，通常在2002年通过为国外品牌代工进入宠物食品行业。目前，大部分企业的境外代工业务仍占整体收入的80%左右。这部分企业的境内业务享有自主品牌溢价，境外OEM/ODM议价能力有限，境内毛利率一般高于境外。

在2021年上半年，中宠股份的境外毛利率仍低于境内。

不过，为国际知名品牌代工的经验，给国内早期的宠物食品生产商积聚了原始的生产资本，并累积了研发和供应链优势，为后续自主品牌的创立打下基础。

“2021年上半年，公司自主品牌产品已销往欧洲、日本、澳大利亚等几十个国家与地区。”中宠股份表示，在努力扩大OEM/ODM产品市场规模的同时，公司通过参加国际展会、在专业杂志投放广告等方式，逐步加强自主品牌在国外市场的推广力度，积极培育自主品牌市场。