众所周知，食品饮料是A股行业指数中的热门板块之一，据Wind数据显示，截至2021年8月24日，食品饮料指数近17年累计上涨2658.79%，在28个申万一级行业中排名第一。从具体行业分布来看，白酒在食品饮料指数中的占比为67.4%，贡献了较大的投资回报，也是投资者十分关注的板块之一。

食品饮料（申万）的成分行业

截至日期：2021.8.24）

但自今年2月以来，白酒、食品饮料板块持续回调，投资者内心惶惶，难道它们的投资逻辑要变了吗？前路未知，不妨以史为鉴。

其实回顾白酒的过往走势，板块的大回调并不鲜见，但后期往往能够走出阶段低点、再创新高。因此在长期投资者看来，白酒板块的每次回调反而提供了逐步配置或加仓的良机。

历史上“白酒风云”

四次大回撤后，发生了什么？

起起伏伏是市场的常态，无论是多么优秀的投资赛道，都不可能只涨不跌，即便是讨论热点的白酒板块，其实在历史上也有四次较大的回撤。据中金公司2021年8月23日研报显示——

复盘白酒行业，白酒指数共经历四次主要周期，分别是①2000至2003年、②2004至2008年、③2009至2013年、④2014至2018年。从指数表现上看，上涨周期延续6-16个季度不等，涨幅在50%-1380%不等；下跌周期一般延续4个季度，跌幅在40%-60%不等。

处在当时的环境中，每一次的回撤都是波澜壮阔，以2000年至2003年的周期为例，白酒（申万）从最高点1527.63点回调至最低点720.40点，最大回撤幅度超过50%。但如果拉长时间看，当初的大回撤仿佛大海中的一朵小浪花。

（数据来源：Wind，2000.1.4至2021.8.24）

据中金研报分析，从白酒板块调整的原因上看，由政策预期或突发系统性风险（如疫情等）导致的风险偏好变化、流动性收紧预期等等，对白酒板块影响是偏短期的。宏观经济向好、板块基本面边际改善则是白酒板块进入上升通道的关键。投资白酒行业，相比每日常查看板块涨跌，把握白酒的长期投资逻辑更重要。

目前来看，一方面，宏观经济持续恢复，白酒短期需求稳健，行业基本面未变；另一方面，中产阶级崛起将持续推动消费升级，“少喝酒、喝好酒”的观念下，消费者将更加倾向于具备高品质和强品牌的产品，具备品牌优势的头部企业将享受消费升级红利，白酒结构性景气有望延续。

与此同时，受到短期市场情绪的影响，据Wind数据显示，截至2021年8月24日，白酒（申万）指数今年来的最大回撤已经超过了35%，长期来看，估值回到具有较优性价比的配置区间，在白酒基本面和景气度并未发生改变的基础上，此时布局明星基金经理坐镇的相关主题基金，可谓正当时。

以长期逻辑布局伟大企业

银华富久食品饮料精选发行中

银华富久食品饮料精选拟任基金经理焦巍长期看好食品饮料的长期投资逻辑，在此食品饮料板块配置窗口逐步打开之际，将致力于通过银华富久食品饮料精选，为投资者挖掘食品饮料赛道中的优秀标的，与伟大企业同行。

据了解，银华富久食品饮料聚焦细分主题投资机遇，股票仓位比例为60%–95%，可投港股，其中不低于80%的资产投资于“食品饮料”主题的上市公司，未来重点投资方向包括白酒、乳制品、调味品、啤酒、软饮、其他食品等子行业。

银华富久食品饮料精选具体投资范围

不过，市场上的食品饮料基金不少，为什么银华富久尤其值得关注？

首先，在确定投资赛道之后，优选基金经理也很重要。银华富久食品饮料拟任基金经理焦巍是实力派金牛消费名将，拥有21.5年从业经验，目前担任银华基金消费健康投资部负责人，对食品饮料板块的研究深入，过往管理基金业绩优异。从他的投资经历和访谈中可知，焦巍拥有非常成熟的投资理念，也有旁人不能及的定力，“卓越公司往往会更卓越”、“与伟大公司同行”等都是其经典言论，在投资中他也能知行合一，持股集中度高，保持较低的换手率，看好了就长期持有。

银华富久食品饮料拟任基金经理焦巍

其次，目前食品饮料板块仍然处于不太稳定的震荡整理阶段，虽然进入长期配置窗口，但局势尚未明朗，内部不同子行业、个股走势分化。作为一款新基金，银华富久有几个月左右的建仓期，在震荡市中，新基更能捕捉行情变化，实现灵活配置，通过合理布局投资，择时低吸优质资产，为其未来成长奠定良好基础，同时更好地控制回撤。

在新基发行之际，拟任基金经理焦巍多次表示坚定看好食品饮料赛道，在他看来，“消费类尤其是食品饮料类的标的，在拉长的时间维度内，被证明是一个优秀的朋友资产。究其核心，还是因为这类公司良好的经营格局和定价权带来了无杠杆的ROE回报，同时不需要承担大量的固定资产投资。”

正如“明珠蒙尘不掩其芒”，食品饮料的长期投资价值不因短期波动而改变，保持良好心态，抓住布局良机，方能坐看云卷云舒。正在发行的银华富久食品饮料精选（A类501209；C类013027）未来将致力于为投资者提供一款集中投资食品饮料行业的优质工具！

焦巍履历：曾就职于中国银行海南分行、湘财荷银基金管理有限公司、平安大华基金管理有限公司、大成基金管理有限公司、信达澳银基金管理有限公司、平安信托有限责任公司，2018年10月加入银华基金。曾担任银华泰利基金经理。

现管理基金如下：银华富裕（2018.12.27起），银华富利（2020.8.13起），银华富饶（2021.5.28起）。

银华富裕主题于2006年11月16日成立，2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为7.45%、53.09%、-22.46%、62.89%、87.78%、1616.75%。同期业绩比较基准收益率依次为-8.54%、16.89%、-19.05%、29.45%、22.51%、201.59%。

银华富利精选于2020年8月13日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为27.68%。同期业绩比较基准收益率为7.81%。

（数据来源：基金定期报告；截至2021.6.30）

温馨提示：投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示银华富久食品饮料精选A/C选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。