作者|王新语

今年上半年，继房地产“三道红线”之后重点城市住宅供地“两集中”新政的推出，让众多中小房企陷入成长困境。但老牌房企雅居乐在逆境之中强势突围，不仅“三道红线”全面达标，同时业绩继续实现稳健增长。

雅居乐集团（03383.HK）8月18日公布的中期业绩报告显示，公司上半年营业额、净利润、股东应占利润和每股盈利等多项核心指标均实现稳健增长。其中，营业收入同比增长15.1%。

这样的“高分”成绩单，一方面凸显了雅居乐的优秀管理能力，不断优化财务结构和降低融资成本；另一方面再次印证了雅居乐“以地产为主、多元业务并行”运营模式持续显效，未来可期。

“三道红线”达标绿档

上半年目标完成率跑赢行业

中报显示，截至2021年6月30日，雅居乐实现营业额人民币385.88亿元，同比增长15.1%；净利润人民币64.71亿元，同比增长2.1%；股东应占利润人民币52.9亿元，同比增长3.2%；每股盈利人民币1.363元，同比增长3.2%。整体来看，雅居乐几大核心指标均实现了稳健增长，且普遍优于行业平均水平。

与此同时，雅居乐持续优化财务结构，确保财务指标的健康。截至2021年6月30日，剔除预收款后的资产负债率为68.4%，较2020年末下降3.5个百分点；净负债率较2020年末再度大幅下降15.7个百分点至45.3%；现金短债比为1.18倍。这意味着，雅居乐“三道红线”全面达标，顺利跻身“绿档”房企阵营。

在实现盈利和财务指标向好的同时，上半年雅居乐在地产销售方面也延续增势。根据财报，雅居乐上半年连同其合营公司及联营公司以“雅居乐”品牌销售的房地产项目预售金额合计人民币753.3亿元，同比增长36.7%，预售金额目标完成率达50.2%。对应建筑面积为484.8万平方米，同比增长19.7%，预售均价则为每平方米人民币15,539元，表现符合市场预期。

具体来看，雅居乐上半年的预售金额主要是逾80个城市的215个在售项目贡献的，其中新开售的项目有20个。按城市群划分，珠三角和长三角的战略深耕城市群占预售面积的48.1%，对前述两大战略深耕区的前瞻布局助力雅居乐销售业绩持续增长。

据中指院公开数据，上半年虽然房企整体销售目标完成率相较去年同期明显提高，但其平均销售目标完成率仍未达到50%。也就是说，雅居乐的销售目标完成率同样跑赢行业平均水平，延续了其一贯的“优等生”表现。

中金公司最新研报则指出，雅居乐上半年已超额完成全年1,500亿元销售目标的一半，考虑到下半年新推货逾1000亿元，且全年供货中刚需盘占比边际提升、保障去化，其预计，雅居乐全年销售目标能够平稳实现。

多元并进范本第二增长曲线成型

雅居乐的“高分”成绩单，有部分是多元化的业务贡献的。中报显示，雅居乐上半年主营物业发展的确认销售收入为人民币320.92亿元，同比增长9.5%，占营业额的比重为83.2%。而物业管理和其他（包括环保及商业）业务分别实现收入人民币49.92亿元（已剔除关联业务营业额）及人民币15.04亿元，分别同比增长57.1%及44.5%，合计占营业额的比重为16.8%，物业管理和其他业务的合计占比相较去年同期上升了4.2个百分点。这说明，雅居乐已经成为房企多元化并进的范本。

其中，于2018年在港交所上市的雅生活表现最为亮眼。公告显示，雅生活上半年实现营业额人民币62.47亿元，同比增长56.1%。截至上半年末，雅生活的在管面积和合约面积分别为4.24亿平方米及5.84亿平方米。不仅如此，雅生活在上半年还完成了对上海最大独立第三方物业管理企业之一的民瑞物业服务（上海）有限公司（以下简称“民瑞物业服务”）股权的收购，填补了雅生活在上海、长三角地区的市场空白。

继收购民瑞物业服务之后，雅生活在2021年8月再次发力，收购山东宏泰物业发展有限公司（以下简称“山东宏泰”）的股权。公开资料显示，山东宏泰是一家以院校物业为特色优势的物管企业。

截至2020年末，山东宏泰在管超过220个在管所院校项目，在管面积接近4,047万平方米，在管多所“985/211”院校，将强化雅生活在院校业态的龙头地位。

此外，雅居乐旗下环保集团也实现稳健增长。期内录得营业额为12.19亿元，同比上升52.6%；同时，获评“中国环境企业50强”及“2020年新兴环保领军企业”等殊荣，品牌综合实力持续提升。

雅居乐董事局主席兼总裁陈卓林表示，“雅居乐的多元化业务已进入回收期，无论是营业额还是业绩贡献占比，都可以看到多元化是成功的。未来，雅居乐将持续布局多元业务，仍然会坚持做一样、成一样。”

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