近期随着股市震荡持续加剧，投资也进入到hard模式。新能源、半导体、军工等热点板块纷纷熄火，此前大热的白酒、医药等大消费板块也疲态毕现，热点涣散，板块轮动提速，很多朋友感到无所适从。

掐指一算，现在距离2021年结束还剩不到5个月时间。后市将走去向何方？哪类资产投资性价比高？哪些板块投资机会更大？爆火的新能源板块还能上车吗？上市公司中报蕴含了什么投资机会？哪些风险需要关注？对于后市走势和投资方向，大家心里应该都有很多疑问。

今天，小编特意请来咱家的绩优权益基金经理、江湖人称“长期价值投资猎手”“低波男神”的冯汉杰，为大家解答当下投资热点，帮你尽揽投资机会，投资快人一步。

面对市场大幅波动，板块轮动快速，投资者该如何应对？

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#市场热点#

1.   新能源板块近期回调较大，能否逢跌加仓？

冯：个人认为新能源板块目前存在明显透支，对我个人而言吸引力不大，虽然短期很可能继续上涨，且涨幅可能还很大，但长期看，回报率有限，甚至还有风险。

2.   在挑选新能源产业链个股时，更看好哪些细分领域收益或方向？

冯：我们觉得整车环节会更好。整个电池包括中上游，技术壁垒并不算高，更多是其他方面的壁垒。长期看，面临着技术路线变更、产能过剩等压力，且整车厂也一定会与电池厂、甚至中上游竞争话语权。虽然新能源产业链主要环节的企业目前估值都比较高，但整车厂作为最终面对消费者的一环，长期稳定性更好一些。当然，整车厂之间的竞争也很激烈，也需要仔细甄别能够获得消费者青睐的整车企业。

3.   白酒是否已调整到位？现在可以上车吗？

冯：白酒板块对我个人而言还不具备明显吸引力。白酒板块的增长水平预计未来比较平稳，目前的估值水平仍然不存在快速消化的可能，因此长期回报率不会太高。但白酒作为过去几年的明星板块，大幅调整后的反弹是很正常的。

4.   面对目前快速风格轮动的结构性行情，投资者如何才能获得更好的收益？

冯：我们建议不要再用板块轮动的思维去操作，今年以来板块间轮动速度明显加快，继续用这种思维操作会越来越难。还是要多了解手中的持仓，多考虑如果没有热点的加持，自己会如何操作。

5.   最近一段时间进入了中报密集披露期，这也是机构调仓换股的重要时间节点,你会重点布局哪些板块？对哪些板块提高警惕？

冯：业绩表现对于选股非常重要，是验证之前判断的重要抓手。可考虑布局之前关注度低、预期不高，但业绩超预期的。我们觉得一些中小市值，或者周期类个股可能更有机会。要重点警惕低于预期的个股。

6.   从资金流向看，近期北向资金的流入整体来是比较乐观的，北向资金回归是否可以看做后市再度转涨的拐点？

冯：北向资金在中短期内对市场的指示意义有限。北上资金的构成也很复杂，并不一定都是长期出发的投资者。而且历史上看，短期的指示性不强，更多是同步指标。

#投资展望#

7.   对三、四季度整体股市走势有哪些预判？

冯：我们觉得整体市场系统性风险不是很高，因为整体市场估值并不高，同时未来半年的基本面和利率走势大概率也比较平稳，所以不太会有系统性风险。但是高估值的板块，我们觉得波动继续加大的可能性是比较大的，这一方面是这些板块自身暴涨暴跌，一方面也会对市场整体，以及其他板块带来一定情绪影响。

8.   今年下半年周期板块是否还具备足够的投资价值呢？

冯：周期板块整体而言价格强势在中短期有望持续，供应格局仍然偏强。中长期看，虽然需求可能仍然有压力，但是压力不会太大。对于一些供应格局有改善的品种，中长期可能依然有较好的景气。这些股票目前价格整体不贵，我觉得值得挖掘。

9.   对下半年对医药、食品饮料等消费板块如何看待？

冯：医药和消费子行业非常多，不能一概而论。部分子行业已经调整到比较合理的价格，部分仍然偏高。

10. 如何看待下半年制造业复苏态势？从中又能否挖掘出一些投资方面的机会？

冯：制造业中短期看还是有一定压力，因为制造业整体而言对出口敞口很大。而出口面临着海外供给复工，海运不畅等压力。长期看一定会继续有很大发展。我觉得无论是高精尖制造业，还是中初级加工业，都有机会。

#经济基本面#

11. 此前中国人民银行发布2021年二季度货币政策执行报告提出“经济增长动能的可持续性面临一定挑战”。对此如何解读？怎么看下半年的经济形势？

冯：经济出现转弱还是非常自然的、比较正常的，是疫情带来的低基数效应消退的结果。经济正在回归到疫情前的轨道，一个中速增长、缓慢平稳的轨道。

12. 下半年宏观流动性是否会真的收紧并给市场带来不利影响？

冯：如果流动性收紧，那么一定会对市场带来一定的不利影响，而且对估值高的板块影响会更大。但是流动性是否会收紧，则还有赖于经济和物价的走势，目前还存在一定的不确定性。从中美央行的表态来看，都还是一个相机抉择的态度。

#资产配置#

13. 你挂帅的中加喜利平衡混合基金正在热销，你是如何在震荡市控制回撤，把握平衡的？

冯：我其实并不认同风险和收益成正比。这是学术上的定义，与常人理解的风险不同。风险是长期收益中更重要的因素。两者兼顾更多是在投资中注重安全边际，比如在强趋势中适当左侧。这会牺牲短期收益，但是对长期收益是有帮助的。

14. 在投资中，投资者该如何平衡短期利益和长期收益？价值投资究竟要看多长时间？投资者该如何管住自己的手不去频繁操作？

冯：我们主张适度长期，两三年左右维度即可。投资最重要的永远是心态，要想在投资中管住双手，关键是要管理好心态。

15. 当前是配置股票，债券，还是持有现金，抑或进行黄金、房地产的布局？

冯：主要还是在股债间进行配置。我们建议将股票从高配调整为中高配。

听完冯汉杰的这一番话，大家是不是感到颇有启发？如今市场波动剧烈、板块轮动快速，资产配置难度大了不少，与其劳心费力每天盯盘，不如把专业的事情交给专业的人来做，自己专心工作，好好享受生活。

眼下，拟由冯汉杰担纲的中加喜利回报混合（A：012071，C：012072）正在光大银行、蚂蚁财富、天天基金等渠道火热发售。

中加喜利回报混合是一只平衡混合基金，能同时捕捉股债两类资产的投资机会，股票仓位灵活（30%-80%），可投资于沪、港、深三地股市。

冯汉杰的投资风格相信大家都比较熟悉，以价值投资为主，注重风险控制，选股时首重价格。他管理的基金普遍具有长期收益佳、回撤控制好的特点，让大家买的安心，拿的放心。

在目前波动剧烈，板块轮动提速，估值分化加大的背景下，价值风格基金会有较高的安全边际和较大的成长空间，中长期配置性价比凸显。

中加喜利回报混合（A：012071，C：012072）正在火热发售中，发售时间：8月16日—27日，还等什么？赶紧来为“低波男神”打Call吧~

风险提示：中加喜利回报为混合型基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。基金有风险，投资需谨慎。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，管理人管理的其他基金业绩不代表对本基金的业绩保障。产品收益受股市、债市等影响可能会有波动风险，敬请投资者注意。管理人目前给予本基金的风险等级为中风险，对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。本基金对于每份基金份额设置一年的最短持有期限，基金份额持有人面临在最短持有期限内不能赎回或转换基金份额的风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人在进行投资决策前，请仔细阅读本基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，并根据投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等综合选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品，具体以销售机构评价结果为准，投资人在购买本基金时需按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。本基金除了投资A股外，还可根据法律法规规定投资港股通标的股票，但不必然投资港股。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金因投资港股通标的股票还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。