基哥提示
今年的A股继续演绎结构性行情。去年大火的消费、医药今年全部哑火。而新能源、半导体、军工、光伏等为代表的高景气行业板块则强势飘红。虽然下半年国内外环境还存在较多不确定因素，但是很多基金公司都继续看好成长股的表现，纷纷在此赛道上布了不少产品。
今天，我们给跟大家聊聊目前投资成长股的逻辑及如何借基布局高景气赛道。
01
分化行情的背后
1.流动性及不同板块之间的盈利增速差
在疫情影响之下，全球央行保持了相对宽松的流动性，我国也面临着转型升级，也导致配置高景气度的成长股成为市场配置主线。
如下图，2021年春节后的市场表现，代表成长风格的国证2000跑赢中证500、沪深300和上证50指数，在3月至今反弹期也继续延续这一超额收益排序。
同时，受疫情影响，今年以来经济总需求较弱，相比之下成长类板块的增速较为突出，新能源、半导体以及一些受益于产品价格上涨的行业，成为了市场风格热点。
从下图，我们也可以看到，2021年1季度，国证2000在净利润同比增速和营收同比增速角度分别为259%和38%，大幅超过上证50、沪深300大盘股。
数据来源：Wind，申港证券研究所
2.几大高景气赛道
目前成长股分布较多的行业，景气程度都比较高。很多媒体都在说要关注高景气度行业，往往指的是以下几个行业。
半导体：全球需求旺盛，国产化提速
2021年全球半导体市场的复苏可能更加明显。世界半导体贸易统计(WSTS)于最近上调全球对半导体市场的规模，将增至5510亿美元，同比增长25.1%。
这个行业的显著特点是行业集中度非常高，而且几乎都是国外的公司，大陆在这一块几乎完全沦陷。国家对这一块的扶持力度也是巨大的，2021年国产替代有望持续加速，市场提升空间巨大！
消费电子：5G换机潮和周边设备的蓬勃发展
尽管新冠疫情对全球经济产生了营销，但可穿戴设备市场整体影响较小，需求仍保持稳定。根据IDC预测，2024年全球可穿戴设备出货量将达到6.32亿台。从消费电子上游制造领域来看，全球近9成消费电子产品依赖中国生产。
新能源汽车：国家战略，产业链快速发展
新能源汽车也是国家战略，国家目标是2025年新能源汽车渗透率达到25%，到2030年达到40%，这意味着每10辆车就有4辆是新能源汽车。另外新能源是比较大的产业，不仅仅是汽车，还涉及到光伏、风电、锂电池、电子产品等。
军工：订单饱满，长期投资价值凸显
军工板块具有较强的主题投资色彩，易受外部事件的影响，波动相对比较大。但是从基本面情况来看，目前军工企业在手订单饱满，尤其上中游企业，龙头公司稳定成长。核心装备拉动产业链成长，相关上游材料和元器件、下游主机厂两端受益。在保障国防建设的同时，还可以带动高端制造发展。
医药：CXO/创新器械持续高景气
CXO行业包括CRO（合同研发服务组织）/CMO（合同生产业务组织）/CDMO（合同研发与生产业务组织），即通过合同外包形式，接受制药企业或者生物科技公司委托，在药物研发过程中提供专业化研发服务，提供产品生产时所需要的工艺开发、原料药及中间体的生产、制剂生产等。5月全球和美国创新药领域VC/PE融资情况目前依然稳健，中国企业在全球竞争优势进一步凸显，同时国内创新需求高速增长
创新器械方面，低渗透率、技术走向高端化与创新性强的创新耗材细分领域将有望成为长期高景气赛道，如医美、眼科、血液净化、主动脉介入等
聪明的投资都是投未来，着眼于市场空间大、需求大、公司成长空间大。在不确定性环境下投资，一定要多多关注高景气赛道。
02
如何在优质赛道上捕捉确定性机会？
这几年，在成长股的投资赛道上也涌现出了不少优秀的基金经理。今天，我们给大家推荐一名从业26年的5星老将，信达澳银权益投资部总监曾国富，擅长“自上而下+自下而上选股”，善于在优质赛道中捕捉确定性机会。
1.曾国富的代表作
作为信达澳银权益投资部总监，曾国富已经在金融行业摸爬滚打26年，也拥有12年基金管理经验，是一名十足的老将。他在管的产品有7只，大多数是宽基产品。其中最为人熟知的是：信达澳银产业升级和信达澳银健康中国混合。
根据Wind显示，截止2021.7.30日，过去3年信达澳银产业升级基金累计实现回报193.06%，同期中证1000指数的累计收益率28.99%；信达澳银健康中国过去3年累计回报164.45%，同期医药生物（申万）指数累计收益率47.75%。
另外，我们也对曾国富管理风格做了数据统计（时间从2008.9.30-2021.8.19日，数据支持：智君科技），当市场风格处于成长行情时，曾国富是大幅跑赢市场基准的。尤其是目前市场风格都在向成长风格切换，曾国富管理的产品值得重点关注。
2.曾国富的投资理念
信达澳银基金有一个QGV评价体系，其中Q（Quality）代表质量,公司质地是第一位，好生意、好格局和好管理才能造就好公司；G（Growth）表示成长，公司业务有长期成长性，能给投资者带来长期持有的机会；V（valuation）是价格，能用合理的价格买到，通过足够的安全边际来控制风险。正是运用QGV体系，信达澳银旗下权益类基金最近三年平均收益率达到105.53%，公募排名1/112；最近5年平均收益率达到了188.32%，公募排名1/98。
通过查询公开报告，我们发现曾国富在此体系下，也形成了自己独特的投资风格，那就是“好赛道+好价格+分散化”
好赛道
曾国富认为，从长期来看，中国经济未来会继续进行经济转型升级，政策对大力发展科技制造产业仍会保持经济的支持态度，未来科技成长相关的行业具备较好的投资机会。
所以在选股方面，紧盯优质赛道，如电子、新能源、计算机、通讯、军工及医疗医药。
好价格
曾国富遵循是以合理的价格买入高增长企业，根据估值性价比不断优化持仓结构。当股价上涨时，如果股价已经明显透支未来成长，会选择减仓或者清仓；如果股价未明显透支未来成长，则继续持有或增持。当股价下跌时，如果公司基本面本质恶化，果断清仓；如果公司基本面依旧良好，建仓或者增持。
分散化
作为一名在市场摸爬滚打了26年的5星老将，曾国富的能力圈也是非常广泛，擅长科技、电子、计算机、军工、医药等行业，也导致曾国富的产品都是多行业配置的宽基，这样可以有效降低组合的波动，带给投资者更好的投资体验度。
据了解，信达澳银成长精选（A类/C类：012223/012224）投资方向主要聚焦科技成长，如电子（包括半导体、集成电路和消费电子）、新能源（电动化及产业链上中下游）、计算机（云计算和软件服务）、通讯（基础设施、运营、应用端硬件和软件）、军工（航空航天、导弹和新材料）等。对于该赛道感兴趣的朋友，可以重点关注该只基金
3.曾国富对后市看法
当前中国经济仍处于复苏回升过程中，政策方面，考虑到此前国内流行性释放较有节制，且目前通胀压力并不大，出现大幅收紧的可能性不大。而且中国经济未来会继续进行经济转型升级，政策对大力发展科技制造产业会保持积极的支持态度，未来科技成长相关的行业具备较好的投资机会。
也正基于此，26年5星老将携信达澳银成长精选（A类/C类：012223/012224）重磅出击，掘金宽基成长，“自上而下+自下而上”精选个股，分享企业增长红利。
03
如何借基布局？
当然，目前市场震荡非常剧烈，不少投资者比较困惑，到底是该逢低买入一次性买入老基金，还是把择时的难题交给基金经理呢？我们也把大家关心的几个问题，做一个说明。
1.选新基还是选老基？
新基金和老基金最大的差别，在于新基金有一个建仓期。一般我们建议，如果投资比例在家庭现金流30%以上，建议买新基金，可以有限减缓账户波动，把择时难题交给基金经理；如果是投资比例在家庭现金流10%以下或者是持续定投，选基金。
2.一次性买入还是逢低买入？
如果是准备持有1年以上，一次性买入和逢低买入差别不会太大。而且逢低买入节奏不好控制，你以为是低点了，结果还有低点，会打乱我们投资的节奏。目前市场震荡加剧，如果没有太多时间关注股市，可以一次性买入看好的新基金，耐心持有；如果准备进行小幅补仓或者持续大额定投，可以逢低买入，但是建议逢低买入的频次不要太高，一个月出手一次即可。
3.持有期限多长比较合适？
根据1季度支付宝联合10家基金公司发布统计数据显示：持有3个月左右，7成投资亏损；而持有1年以上，赚钱的概率超过9成。尤其是目前市场波动比较大，建议投资者做好持有1年以上的准备。当然，如果在持有过程中，已经达到预期收益率，是可以随时止盈的！
当下时点，对于手中还有闲钱的，正在寻找投资机会的投资者，可以跟着信达澳银成长精选（A类/C类：012223/012224）“从新出发，布局未来”！
