新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，浙江力诺发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为2.99亿元，同比增长65.85%；归母净利润为3878.81万元，同比增长30.7%；扣非归母净利润为3840.34万元，同比增长53.07%；基本每股收益0.28元/股。

公司自2020年5月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2045.1万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浙江力诺2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.99亿元，同比增长65.85%；净利润为3878.81万元，同比增长30.7%；经营活动净现金流为3545.81万元，同比增长36.05%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长65.85%，净利润同比增长30.7%，营业收入变动与净利润变动差异大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）2.14亿1.8亿2.99亿净利润（元）3312.85万2967.81万3878.81万营业收入增速18.25%-15.82%65.85%净利润增速44.86%-10.42%30.7%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动65.85%，营业成本同比变动88.05%，收入与成本变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）2.14亿1.8亿2.99亿营业成本（元）1.4亿1.15亿2.15亿营业收入增速18.25%-15.82%65.85%营业成本增速23.49%-18.01%88.05%

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动65.85%，销售费用同比变动7.47%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）2.14亿1.8亿2.99亿销售费用（元）1745.2万1704.72万1832.14万营业收入增速18.25%-15.82%65.85%销售费用增速1.74%-2.32%7.47%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.91低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）2827.28万2606.27万3545.81万净利润（元）3312.85万2967.81万3878.81万经营活动净现金流/净利润0.850.880.91

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为27.93%，同比下降23.35%；净利率为12.98%，同比下降21.2%；净资产收益率（加权）为4.91%，同比下降24.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为27.93%，同比大幅下降23.35%。

项目201906302020063020210630销售毛利率34.74%36.44%27.93%销售毛利率增速-7.38%4.88%-23.35%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为12.98%，同比大幅下降21.2%。

项目201906302020063020210630销售净利率15.48%16.47%12.98%销售净利率增速22.5%6.42%-21.2%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为9.58%，6.51%，4.91%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630净资产收益率9.58%6.51%4.91%净资产收益率增速17.69%-32.05%-24.58%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为20.99%，同比增长0.01%；流动比率为3.61，速动比率为2.82；总债务为1921.33万元，其中短期债务为1921.33万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.21、1.21、1.13，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率1.211.211.13

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为767.8万元，较期初变动率为63.31%。

项目20201231期初其他应收款（元）470.15万本期其他应收款（元）767.82万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.03，同比增长49.19%；存货周转率为1.53，同比增长27.36%；总资产周转率为0.3，同比增长30.33%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长200.41%。

项目20201231期初在建工程（元）2156.35万本期在建工程（元）6477.92万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为465.7万元，较期初增长159.63%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）179.38万本期其他非流动资产（元）465.72万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为969.4万元，同比增长25.71%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）779.11万771.18万969.44万管理费用增速-0.52%-1.02%25.71%

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