新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，剑桥科技发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为14.58亿元，同比增长2.4%；归母净利润为6126.36万元，同比增长206.77%；扣非归母净利润为3390.47万元，同比增长146.18%；基本每股收益0.24元/股。

公司自2017年10月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为4837.25万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对剑桥科技2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为14.58亿元，同比增长2.4%；净利润为6126.36万元，同比增长206.77%；经营活动净现金流为-3021.95万元，同比增长91.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为583.1万元、-0.6亿元、0.6亿元，同比变动分别为-17.5%、-1084.02%、206.77%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）583.12万-5738.02万6126.36万净利润增速-17.5%-1084.02%206.77%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.4%，营业成本同比下降8.72%，收入与成本变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）14.5亿14.24亿14.58亿营业成本（元）12.2亿12.49亿11.4亿营业收入增速1.4%-1.78%2.4%营业成本增速-6.59%2.34%-8.72%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2.4%，税金及附加同比变动-33%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）14.5亿14.24亿14.58亿营业收入增速1.4%-1.78%2.4%税金及附加增速4.84%7.05%-33%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长47.01%，营业收入同比增长2.4%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201906302020063020210630营业收入增速1.4%-1.78%2.4%应收账款较期初增速-10.44%10.01%47.01%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）2.22亿-3.66亿-3021.95万净利润（元）583.12万-5738.02万6126.36万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.49低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）2.22亿-3.66亿-3021.95万净利润（元）583.12万-5738.02万6126.36万经营活动净现金流/净利润38.026.37-0.49

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为38.02、6.37、-0.49，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）2.22亿-3.66亿-3021.95万净利润（元）583.12万-5738.02万6126.36万经营活动净现金流/净利润38.026.37-0.49

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为21.84%，同比增长77.23%；净利率为4.2%，同比增长204.27%；净资产收益率（加权）为3.61%，同比增长188.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为15.86%、12.32%、21.84%，同比变动分别为82.99%、-22.28%、77.23%，销售毛利率异常波动。

项目201906302020063020210630销售毛利率15.86%12.32%21.84%销售毛利率增速82.99%-22.28%77.23%

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.32%增长至21.84%，存货周转率由去年同期1.8次下降至1.04次。

项目201906302020063020210630销售毛利率15.86%12.32%21.84%存货周转率（次）1.951.81.04

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为34.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目201906302020063020210630非常规性收益（元）254.42万1602.96万2133.44万净利润（元）583.12万-5738.02万6126.36万非常规性收益/净利润-4.43%-27.94%34.8%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为52.78%，同比增长9.01%；流动比率为1.32，速动比率为0.66；总债务为7.62亿元，其中短期债务为7.13亿元，短期债务占总债务比为93.63%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.5亿元，短期债务为7.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.35，广义货币资金低于短期债务。

项目201906302020063020210630广义货币资金（元）4.41亿6.61亿2.48亿短期债务（元）7.98亿7.13亿7.13亿广义货币资金/短期债务0.550.930.35

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.5亿元，短期债务为7.1亿元，经营活动净现金流为-0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201906302020063020210630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）6.62亿2.96亿2.18亿短期债务+财务费用（元）8.03亿7.15亿7.61亿

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

项目201906302020063020210630现金比率0.250.420.15

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为417.4%。

项目20201231期初其他应收款（元）1076.62万本期其他应收款（元）5570.48万

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.84%、1.02%、2.57%，持续上涨。

项目201906302020063020210630其他应收款（元）1536.2万2348.57万5570.48万流动资产（元）18.32亿23.04亿21.7亿其他应收款/流动资产0.84%1.02%2.57%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.7亿元，较期初变动率为248.39%。

项目20201231期初其他应付款（元）2121.24万本期其他应付款（元）7390.18万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.8亿元，筹资活动净现金流为-797.5万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目20210630经营活动净现金流（元）-3021.95万投资活动净现金流（元）-4895.91万筹资活动净现金流（元）-797.47万

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.3亿元、-0.5亿元、-797.5万元，需关注资金链风险。

项目20210630经营活动净现金流（元）-3021.95万投资活动净现金流（元）-4895.91万筹资活动净现金流（元）-797.47万

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.3亿元，公司营运资金需求为9.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.1亿元。

项目20210630现金支付能力（元）-4.12亿营运资金需求（元）9.41亿营运资本（元）5.28亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.37，同比增长22.87%；存货周转率为1.04，同比下降41.81%；总资产周转率为0.4，同比下降7.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.95，1.8，1.04，存货周转能力趋弱。

项目201906302020063020210630存货周转率（次）1.951.81.04存货周转率增速-15.82%-8.01%-41.81%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为20.4%、21.51%、29.66%，持续增长。

项目201906302020063020210630存货（元）6.1亿7.72亿10.86亿资产总额（元）29.9亿35.89亿36.6亿存货/资产总额20.4%21.51%29.66%

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.5亿元，同比增长2309.92%。

项目201906302020063020210630财务费用（元）534.12万197.35万4756.07万财务费用增速159.8%-63.05%2309.92%

点击剑桥科技鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系[email protected]。

股民福利！金牛、茅台、手机……任务“豪”礼，等你来拿>>