澎湃新闻记者 孙铭蔚

“我们希望监管部门能保持市场改革的强劲势头，并尽快解决另外三个有关市场准入的问题，为MSCI进行下一次公众咨询奠定基础。”8月20日，MSCI董事长兼首席行政官Henry Fernandez在MSCI中国A50互联互通指数期货合约新闻发布会上这样表示。

同一日，MSCI与港交所签订授权协议，推出MSCI中国A50互联互通指数期货合约。新推出的MSCI中国A50互联互通指数作为MSCI中国指数系列的最新成员，旨在追踪全球行业分类标准（GICS）所涵盖的11个行业中最大的50只股票的表现。新指数采用创新的行业中性策略，遵循MSCI中国A股指数的行业权重分配，并通过纳入全球行业分类标准范围内各行业最大的两只股票平衡行业代表性。

港交所CEO欧冠升在发布会上表示，A股指数期货的推出为国际投资者提供了管理A股投资风险的低成本且方便的工具，将有助于提升国际投资者对A股的兴趣和需求，吸引更多国际投资者进入中国内地股票市场。新的指数期货为国际投资者提供更多投资选择，将支持和推动中国A股市场进一步开放和国际化，进一步增强A股市场活力和流动性。

MSCI在2019年2月就纳入中国A股进行最新一轮咨询时，投资者曾强调有四大问题尚待解决，包括风险对冲及衍生品工具的采用、中国A股较短的结算周期、沪深股通的交易假期安排、在沪深股通形成有效的综合交易机制等。

MSCI认为，授权港交所使用MSCI中国A50互联互通指数推出期货合约，有助解决其中的风险对冲和衍生品工具获取问题。

“这是一个好消息，更是投资中国A股市场的关键一步。”Fernandez说，“中国在全球投资组合中的重要性与日俱增。”

MSCI表示，把中国A股进一步纳入MSCI指数之前，将进行公开咨询，并评估国际机构投资者强调的剩余问题是否已得到解决。

澎湃新闻记者梳理了关于MSCI中国A50互联互通指数期货合约的五大问题，供读者参考。

一，何为MSCI中国A50互联互通指数期货合约？

MSCI公布与港交所签署授权协议，发行基于最新MSCI中国A50互联互通指数的指数期货合约。

MSCI中国A50互联互通指数将追踪50只通过沪深港通交易的主要沪深股票表现。这只离岸交易、并有均衡行业代表性的中国A股指数期货产品，将于10月18日推出。

上述新协议将被纳入港交所于2020年推出的MSCI亚洲及新兴市场指数期货及期权产品系列中。

二，MSCI中国A50互联互通指数是否特别为港交所的期货而设？为何使用该指数而不是其他现有的MSCI中国指数？

基于互联互通机制，MSCI中国A50互联互通指数采用创新的行业中性策略（Sector-neutral approach），遵循其母指数MSCI中国A股指数的行业权重配置，并通过纳入全球行业分类标准范围内各行业最大的两只股票平衡行业代表性。

该指数可作为指数挂钩投资产品的基础，例如交易所交易基金（ETF）、交易所交易票据（ETN）、公募基金、结构性产品及其他指数工具。

三，MSCI为何决定推出中国A50互联互通指数？

过去四年（2016年末至2020年末），外资对中国A股持股市值增长了80%，其中90%的外资持股源于沪股通和深股通。为反映此强劲增长，MSCI建立了基于中国A股基准的产品生态系统。

在此生态系统中，MSCI观察到市场对更密切追踪更广泛互联互通指数产品的需求不断上升。

MSCI中国A股指数期货合约的推出，将为完善港交所参与中国A股市场的互联互通机制提供一项有效的风险管理工具。

随着中国证券市场的发展并日趋成熟，港交所推出MSCI中国A股指数期货，以响应机构投资者对对冲A股持仓风险管理工具的殷切需求。

MSCI中国A50互联互通指数追踪全球行业分类标准（GICS）所涵盖的11个行业最大的50只股票表现，遵循母指数MSCI中国A股指数的行业权重配置。该指数通过纳入全球行业分类标准范围内各行业最大的两只股票，反映中国经济广泛多元化的特质。

四，预计投资者对此新指数的需求如何？

MSCI表示，观察到市场对更密切追踪更广泛的互通互联机制指数的需求不断上升。

中国市场在MSCI新兴市场指数中的权重由2009年12月的18%增至2021年8月的34%，可见中国在全球投资组合中的重要性与日俱增。

MSCI中国A50互联互通指数采用创新的行业中性策略，并基于互联互通机制，旨在为全球投资者提供中国经济广泛多元的投资机会。

五，在推出上述期货合约后，会加速中国A股进一步纳入MSCI吗？进一步纳入的新时间表如何？

MSCI表示，在最近就A股纳入进行的公开咨询之中，投资者强调有必要在考虑进一步纳入之前解决四大问题，包括风险对冲及衍生品工具的采用、中国A股较短的结算周期、沪深股通的交易假期安排、在沪深股通形成有效的综合交易机制等。

随着港交所推出基于MSCI中国A50互联互通指数的期货合约，全球投资者将能更妥善获取用于风险管理的对冲和衍生工具。这是解决投资者关于获取对冲工具问题的关键一步。

此外，2020年7月，港交所推出SPSA集中管理（Master SPSA）服务，表明港交所正持续改进以支持互联互通机制满足市场对综合交易机制的需求。

2020年11月，港交所推出Synapse试点服务，为参与北向通的机构投资者提升结算效率及透明度。

此外，投资者尚未看到解决沪深股通假期问题的新措施相关的任何官方公告。