新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月18日，怡亚通发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为360.97亿元，同比增长25.62%；归母净利润为2.57亿元，同比增长323.91%；扣非归母净利润为2.56亿元，同比增长341.48%；基本每股收益0.12元/股。

公司自2007年11月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为10.73亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对怡亚通2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为360.97亿元，同比增长25.62%；净利润为2.15亿元，同比增长755.97%；经营活动净现金流为14.28亿元，同比增长807.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.7亿元、0.3亿元、2.1亿元，同比变动分别为-81.04%、-61.99%、755.97%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）6597.95万2508.05万2.15亿净利润增速-81.04%-61.99%755.97%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动25.62%，销售费用同比变动150.17%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）303.37亿287.36亿360.97亿销售费用（元）2.41亿2.07亿5.18亿营业收入增速-17.42%-5.28%25.62%销售费用增速-25.4%-14.27%150.17%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动25.62%，税金及附加同比变动-3.42%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）303.37亿287.36亿360.97亿营业收入增速-17.42%-5.28%25.62%税金及附加增速-12.77%-18.41%-3.42%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为6.05%，同比增长6.91%；净利率为0.59%，同比增长581.41%；净资产收益率（加权）为4.21%，同比增长312.75%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为49.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目201906302020063020210630非常规性收益（元）1.24亿2.48亿1.06亿净利润（元）6597.95万2508.05万2.15亿非常规性收益/净利润494.97%990.62%49.2%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为2.7%、2.8%、3%，呈持续增长趋势。

项目201906302020063020210630商誉/净资产2.7%2.8%3%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.4亿元，归母净利润为2.6亿元。

项目201906302020063020210630少数股东损益（元）443.08万-3561.36万-4260.63万归母净利润（元）6154.87万6069.41万2.57亿

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为80.47%，同比增长0.38%；流动比率为1.09，速动比率为0.89；总债务为280.59亿元，其中短期债务为250.12亿元，短期债务占总债务比为89.14%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为79.84%，80.16%，80.47%，变动趋势增长。

项目201906302020063020210630资产负债率79.84%80.16%80.47%

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至8.21。

项目201906302020063020210630短期债务（元）257.93亿261.76亿250.12亿长期债务（元）33.53亿43.95亿30.47亿短期债务/长期债务7.695.968.21

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为90.3亿元，短期债务为250.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.36，广义货币资金低于短期债务。

项目201906302020063020210630广义货币资金（元）86.16亿104.37亿90.26亿短期债务（元）257.93亿261.76亿250.12亿广义货币资金/短期债务0.330.40.36

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为90.3亿元，短期债务为250.1亿元，经营活动净现金流为14.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201906302020063020210630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）100.15亿105.94亿104.54亿短期债务+财务费用（元）266.79亿269.98亿257.07亿

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为84.05%，利息支出占净利润之比为342.21%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201906302020063020210630总债务/负债总额85.5%89.91%84.05%利息支出/净利润1347.97%3337.61%342.21%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.24%、3.38%、4.03%，持续上涨。

项目201906302020063020210630其他应收款（元）11.05亿11.24亿13.06亿流动资产（元）341.61亿332.66亿324.02亿其他应收款/流动资产3.24%3.38%4.03%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为25.6亿元，公司营运资金需求为157.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-132亿元。

项目20210630现金支付能力（元）-131.96亿营运资金需求（元）157.53亿营运资本（元）25.57亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.85，同比增长21.62%；存货周转率为5.8，同比增长48.86%；总资产周转率为0.86，同比增长26.19%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为5.2亿元，同比增长150.17%。

项目201906302020063020210630销售费用（元）2.41亿2.07亿5.18亿销售费用增速-25.4%-14.27%150.17%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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