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千亿氢能方案出炉如何全产业链布局？

时间：2021-08-17 18:26:07 | 来源：新浪财经综合

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文/朋朋笔记

在碳中和的大主题之下，还有一个细分的领域，那就是氢能。

今年以来，氢能源板块的涨幅高达39.72%，翻倍的个股更是高达17只，涨幅超过2倍的个股就有5只，*ST众泰涨幅高达5.38倍，三孚股份3.05倍，江苏索普2.84倍，浙江新能2.82倍，密封科技2.63倍。

昨天，北京市印发氢能产业发展实施方案（2021-2025年），提出2025年前培育10-15家具有国际影响力的产业链龙头企业，京津冀区域累计实现氢能产业链产业规模1000亿元以上，减少碳排放200万吨；力争完成新增37座加氢站建设，实现燃料电池汽车累计推广量突破1万辆。

氢能具有清洁低碳、高热值、高转化率等多方面优势，是21世纪最具有发展前景的二次能源，同时也是我国二次能源的第二路线。因为随着全球电动车行业的高速发展，以及未来风光发电占比提升后对锂电储能需求的增长预期逐步提升，锂资源约束正逐步成为未来能源发展的重要掣肘，日本、欧盟等地区均把氢能视为未来重要的发展方向。在我国重要化石能源（石油、天然气）对外依存度相对较高的背景下，氢能和光伏/风电领域一道成为了我国能源消费结构转型和能源安全保障的重要一环。

氢能产业链涉及广泛，包含上游制氢、中游储运氢及下游用氢等众多环节，在工业、交通、建筑与发电等多个领域逐渐渗透。上游制氢技术的研发突破是产业链实现垂直联动的决定因素。

光大证券研报指出，可再生能源电价下降+电解槽技术进步+加氢站规模化建设是推动氢能使用成本下降的核心。随着氢能产业技术和规模的持续发展，“用得起、用得到”将随着上游中游各环节的持续推进而逐步实现，具体而言：

（1）上游制氢，目前绿氢生产成本约25~30元/kg H 2，未来有望降至低于10元/kg H 2；降本核心在于可再生能源电价的降低（从0.35元/度降低至0.15元/度）和电解槽系统单位资本开支的下降（从7000元/kW降低至约1000元/kW）。

（2）中游储运，目前在小规模用氢（单一加氢站用量低于200kg/d）、短途运输（高压气氢，运输半径小于300km）情境下储运+加注成本超过30元/kg H 2，未来在大规模用氢（单一加氢站用量超过1000kg/d）、全球运输覆盖（高压气氢+液氢+管道运氢综合）情境下成本有望低于15元/kg H 2；降本核心在于加氢站的规模化建设和覆盖范围提升所带来的单位投资成本下降和用氢规模提升，可行性核心则在于液氢技术的进步和输氢管道基础设施的投资建设。

（3）下游应用，目前加氢站售气价格超过60元/kg H 2，对应百公里成本约65元；未来随着全产业链降本共同推进，百公里成本有望降低至20元，和汽油车（百公里成本约30元）相比已有经济优势，但是和电动车相比，其能量转换效率的差距（30% vs 77%）使得电动车（百公里成本10元）仍具有经济优势。另一方面，燃料电池车相较电动车亦有着续航里程长、加注时间短、环境适应性强、资源约束小等优势，在特定使用场景下（重卡、叉车、物流、低温地区、锂资源紧缺等）的使用可行性优于电动车，因此燃料电池车和电动车可实现使用场景的互补，其将成为汽车行业低碳发展的重要补充路线。

氢能的下游利用途径多种多样，主要包括交通运输领域以及冶金、化工等工业领域。其中交通领域是氢能消费的重要突破口，燃料电池车的发展前景较大。根据中国氢能联盟预测，到2050年中国氢气需求量将接近6000万吨，其中交通运输领域用氢可达2458万吨，占比约40%。

当前国内加氢站建设已经进入快速发展期，燃料电池技术国产化率持续提升，燃料电池系统成本不断下降。伴随未来规模化效应，燃料电池车最终应用成本降本空间较大，有望促进燃料电池商用车与乘用车的大范围推广。在工业领域，氢能的应用将助力传统工业进行低碳化转型，其中氢能炼钢有望在长期内贡献氢能消费增量。

2021年国务院在《“十四五”规划及2035年远景目标纲要》中提到，在包括氢能与储能在内的前沿科技和产业变革领域，组织实施未来产业孵化与加速计划。同时，在碳中和政策背景下，各个省份均在“十四五”规划当中强调积极发展清洁能源利用，推动碳达峰、碳中和行动，从长期目标来看氢能产业的发展是其中关键之一。

今年以来，国内多地都把建设加氢站列入了重点任务，佛山、芜湖、郑州等城市的加氢站数量均超过30个，全国布局加氢站运营的企业数量也超过了20家。

开源证券认为，当前我国氢能尚处于快速发展的初期阶段，在政策的大力支持下，氢能行业在未来具备广阔的发展前景。受益标的：宝丰能源（积极发展光伏发电电解水制氢）；卫星石化、东华能源、金能科技（C2和C3脱氢，具备工业副产氢潜力）；中国旭阳集团（煤焦化副产制氢，规划布局氢能产业链）；美锦能源（“制氢-加氢-燃料电池-整车”氢能全产业链布局）。

从最近的盘面来看，卫星石化等氢能产业链上的公司涨势如虹，不少公司的股价也是屡屡刷新历史新高。不少人还没反应过来股价就上了天，究竟应该怎么办才好？

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