新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月16日，大地熊发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为7.23亿元，同比增长120.86%；归母净利润为6662.12万元，同比增长203.55%；扣非归母净利润为5787.78万元，同比增长238.14%；基本每股收益0.83元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3000万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大地熊2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.23亿元，同比增长120.86%；净利润为6662.12万元，同比增长203.55%；经营活动净现金流为-1.25亿元，同比下降866.9%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动120.86%，销售费用同比变动32.97%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）2.74亿3.28亿7.23亿销售费用（元）1198.2万1028.46万1367.54万营业收入增速0%19.44%120.86%销售费用增速0%-14.17%32.97%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长120.86%，经营活动净现金流同比下降866.9%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）2.74亿3.28亿7.23亿经营活动净现金流（元）1061.04万1634.96万-1.25亿营业收入增速0%19.44%120.86%经营活动净现金流增速0%54.09%-866.9%

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-1.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）1061.04万1634.96万-1.25亿净利润（元）2251.46万2194.77万6662.12万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.88低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）1061.04万1634.96万-1.25亿净利润（元）2251.46万2194.77万6662.12万经营活动净现金流/净利润0.470.74-1.88

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为19.29%，同比下降5.14%；净利率为9.21%，同比增长37.44%；净资产收益率（加权）为7.08%，同比增长21.23%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为24.16%、20.34%、19.29%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售毛利率24.16%20.34%19.29%销售毛利率增速0%-15.81%-5.14%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期20.34%下降至19.29%，销售净利率由去年同期6.7%增长至9.21%。

项目201906302020063020210630销售毛利率24.16%20.34%19.29%销售净利率8.21%6.7%9.21%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为43.23%，同比下降21.06%；流动比率为1.82，速动比率为1.2；总债务为2.57亿元，其中短期债务为2.57亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.5亿元，短期债务为2.6亿元，经营活动净现金流为-1.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201906302020063020210630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）1.04亿1.22亿2.23亿短期债务+财务费用（元）1.57亿1.86亿2.56亿

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.12、0.91、0.53，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率1.120.910.53

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为782.7万元，较期初变动率为457.1%。

项目20201231期初预付账款（元）140.5万本期预付账款（元）782.71万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长457.1%，营业成本同比增长123.76%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速646.9%1315.25%457.1%营业成本增速0%25.46%123.76%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为757万元，较期初变动率为49.85%。

项目20201231期初其他应付款（元）505.16万本期其他应付款（元）756.99万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.2亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别0.1亿元、0.2亿元、-1.3亿元。

项目201906302020063020210630资本性支出（元）2214.51万2352.23万5171.36万经营活动净现金流（元）1061.04万1634.96万-1.25亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.62，同比增长25.72%；存货周转率为1.67，同比增长13.17%；总资产周转率为0.46，同比增长14.5%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为16.44%、20.14%、20.68%，持续增长。

项目201906302020063020210630应收账款（元）1.15亿1.7亿3.47亿资产总额（元）7亿8.43亿16.79亿应收账款/资产总额16.44%20.14%20.68%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长86.93%。

项目20201231期初在建工程（元）3026.48万本期在建工程（元）5657.47万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长55.15%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）1411.3万1387.14万2152.11万管理费用增速0%-1.71%55.15%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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