新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月13日，贤丰控股发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为7.28亿元，同比增长90%；归母净利润为884.32万元，同比增长105.64%；扣非归母净利润为396.47万元，同比增长115.14%；基本每股收益0.0078元/股。

公司自2007年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为3832万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对贤丰控股2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.28亿元，同比增长90%；净利润为475.26万元，同比增长103.22%；经营活动净现金流为-337.02万元，同比下降135.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为289.5万元、-1.5亿元、475.3万元，同比变动分别为13.31%、-5202.67%、103.22%，净利润较为波动。

项目201906302020063020210630净利润（元）289.48万-1.48亿475.26万净利润增速13.31%-5202.67%103.22%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动90%，销售费用同比变动21.45%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）4.59亿3.83亿7.28亿销售费用（元）1354.23万1211.72万1471.58万营业收入增速-7.87%-16.49%90%销售费用增速-4.32%-10.52%21.45%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长90%，经营活动净现金流同比下降135.72%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）4.59亿3.83亿7.28亿经营活动净现金流（元）-5204.83万943.4万-337.02万营业收入增速-7.87%-16.49%90%经营活动净现金流增速-178.46%118.13%-135.72%

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为475.3万元、经营活动净现金流为-337万元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-5204.83万943.4万-337.02万净利润（元）289.48万-1.48亿475.26万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.71低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-5204.83万943.4万-337.02万净利润（元）289.48万-1.48亿475.26万经营活动净现金流/净利润-17.98-0.06-0.71

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.4%，同比增长78.91%；净利率为0.65%，同比增长101.69%；净资产收益率（加权）为1.13%，同比增长109.76%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为13.39%、7.49%、13.4%，同比变动分别为15.84%、-44.07%、78.91%，销售毛利率异常波动。

项目201906302020063020210630销售毛利率13.39%7.49%13.4%销售毛利率增速15.84%-44.07%78.91%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.4亿元，较期初变动率为60199.33%。

项目20201231期初商誉（元）22.65万本期商誉（元）1.37亿

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-409.1万元，归母净利润为884.3万元。

项目201906302020063020210630少数股东损益（元）78.8万908.36万-409.06万归母净利润（元）210.68万-1.57亿884.32万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为44.98%，同比增长122.03%；流动比率为1.3，速动比率为0.99；总债务为9282.29万元，其中短期债务为9282.29万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.3。

项目201906302020063020210630流动比率（倍）1.292.731.3

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为192.53%。

项目20201231期初预付账款（元）1124.84万本期预付账款（元）3290.52万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长192.53%，营业成本同比增长77.86%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速9.45%3.8%192.53%营业成本增速-9.78%-10.8%77.86%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为757.15%。

项目20201231期初其他应收款（元）506.48万本期其他应收款（元）4341.31万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3亿元，较期初变动率为4538.52%。

项目20201231期初其他应付款（元）655.13万本期其他应付款（元）3.04亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.97，同比增长32.82%；存货周转率为3.85，同比增长26.14%；总资产周转率为0.54，同比增长143.39%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为7.19%、7.53%、12.75%，持续增长。

项目201906302020063020210630存货（元）1.37亿1.18亿1.96亿资产总额（元）19.05亿15.67亿15.35亿存货/资产总额7.19%7.53%12.75%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.5亿元，较期初增长58.11%。

项目20201231期初固定资产（元）2.23亿本期固定资产（元）3.52亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长7116.82%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）19.93万本期其他非流动资产（元）1438.59万

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.6亿元，较期初增长43.04%。

项目20201231期初无形资产（元）4234.1万本期无形资产（元）6056.36万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长25.2%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）5073.35万3455.57万4326.33万管理费用增速10.54%-31.89%25.2%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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