近期军工板块崛起，近三个月中证军工指数涨幅接近40%，大成基金认为，随着核心个股业绩高增长逐渐兑现，预计第三季度会成为验证军工行业逻辑切换的重要节点，目前具备较好的上涨空间和安全边际。
军工行业逻辑切换的重要节点
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市场对军工行业的景气度反应不足。
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基本面：产品交付再创历史最好水平，首次在上半年实现“时间过半、交付过半”。
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政策面：“强国必须强军”战略驱动
大成基金在8月权益策略报告中指出，军工前期跌幅较深，但实际上行业景气度正在向上发展，而市场对这种景气度反应不足。
从基本面看，航空工业集团整体盈利能力和创造利润的均衡水平不断提升；集团重大装备研制任务按计划推进，产品交付再创历史最好水平，首次在上半年实现“时间过半、交付过半”。
从政策面看，在“强国必须强军”的指导下，强军目标已上升至新的战略高度，我军将在国防战略转型下加速“补偿式”发展，军工行业已具备长期且较为确定的增长基础。
魏庆国
大成中小盘混合（LOF）基金经理
军工股目前表现超预期，预计这种趋势会持续。
最近从调研结果来看，军工产业全年的订单有所增长，且目前价格与估值也相匹配。
基本面
因为军工产品此前降价后价格基本已经定型，继续降价可能性较低，因此降价风险得以下降。
投资方向
市场最认可的仍然是主机厂，其中主要逻辑在于对产业链变化的预期。
在现有军工产业链中，最终完成武器装备生产的单位大多为军工集团内的主机厂，而生产过程中主机厂与上下游企业之间有销售/采购货物的情形；如果军方未来将原材料采购权交给主机厂，由主机厂选择供应链公司，那么主机厂的地位将大大提升。
李林益
大成国家安全主题灵活配置基金经理
“百年未有之大变革”正带来军事工业部门50年未见的持续高景气；制度体系变革、标的治理结构优化，孕育系统性资机会。
步入景气度持续提升周期
经济实力与国防实力的剪刀差，叠加内外部环境复杂化，带来军工行业的三期共振：
① 需求周期
② 型号周期
③ 立项周期
未来五年，行业景气度步入加速提升周期。
能力导向叠加治理优化
孕育机会
战斗力金标准确立“以能力为导向”：愿意为高性能付出高溢价。
能力占优企业正处于“量价齐升”周期；定价机制和国企改革使得治理加以优化，业绩得以释放。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
