刚刚大额分红，卡莱特却说自己“贫血”了……

来源：IPO日报

原创邹煦晨

近日，卡莱特云科技股份有限公司（简称“卡莱特”）递交了申报稿，拟创业板上市。

虽然报告期内经营活动没有赚得现金净流入，但卡莱特近一年却大额现金分红，远超当年归母净利润。

而且刚刚现金分红完的卡莱特，还在申报稿中却强调“贫血”！

这是怎么一回事？

经营无现金净流入，却大额分红

据了解，卡莱特的产品主要分为 LED 显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类。

2018年至2020年以及2021年第一季度（下称“报告期”），卡莱特的营业收入分别为2.28亿元、3.3亿元、3.95亿元、0.87亿元，归母净利润分别为2400.14万元、6278.84万元、6378.94万元、1392.43万元。

在业绩增长的背景下，卡莱特经营性现金净流量却不佳，分别为379.98万元、520.2万元、-1233.26万元、-5748.28万元，合计数为-6081.36万元。换句话来，卡莱特报告期内通过经营活动不但没有赚到现金净流入，反而流出6000多万元。

不过，卡莱特在2020年却大额现金分红9085万元，这个金额相当于卡莱特当年归母净利润的1.42倍。

同时，仅靠报告期内的经营活动赚得的现金净流入，并不能满足卡莱特的现金分红。

而在完成大额分红的操作后，卡莱特却在申报稿中表示“贫血”。

比如，卡莱特在申报稿中表示，随着公司产品的产销量逐年扩大，公司现有产能的利用率较高，面对下游客户及应用场景的需求不断增加，公司产能已成为制约公司进一步发展壮大的重要因素。

需要指出的是，卡莱特此次创业板IPO的募投项目虽然有4个，但其中扩产项目的计划投资总额也才1.07亿元，与卡莱特2020年现金分红的金额相差不大，并且该扩产项目的建设期也才2年。

募投项目必要性摘要，数据来源：申报稿

另外关于竞争劣势，卡莱特在申报稿中表示，未来几年，公司面临技术升级、新产品研发、新业务领域拓展、产能规模扩大、品牌推广等任务，公司厂房建设、设备购置、研发投入、供应链管理和市场拓展等都需要大量的资金投入，融资渠道单一已成为制约公司未来进一步提高行业竞争力的主要因素。

值得一提的是，大额现金分红也是深交所的“关注点”之一。

比如，截至2021年8月6日，创业板最近终止审核的6家企业中，除3家未披露问询函外，剩余3家均被问及过大额现金分红。

比如，上海欣巴自动化科技股份有限公司被深交所要求补充披露实控人、控股股东、董事、监事、高管、关键业务人员获得分红款的资金流向和用途，是否存在与公司客户及关联方、供应商及关联方的资金往来，是否存在为公司分担成本费用的情形，是否存在商业贿赂的情形。

问询摘要，数据来源：问询回复函

大客户被罚

卡莱特的业绩增长离不开大客户的助力，其2020年第一大客户为厦门强力巨彩光电科技有限公司（下称“强力巨彩”），相关金额为1.39亿元，占卡莱特2020年营业收入的35.14%。

不过，强力巨彩在报告期内受到的处罚不少。

企查查显示，强力巨彩曾因对拒绝环保部门检查或者在接受环保部门检查时弄虚作假，而被福建省厦门市翔安生态环境局罚款2万元；强力巨彩又因灌胶车间的废气收集后未经处理便直接高空排放，而被福建省厦门市翔安生态环境局罚款3万元，并被责令立即停止违法行为。

另外，强力巨彩在2021年2月因占用防火间距而被福建省厦门市翔安区消防救援大队罚款30600元。

处罚摘要，数据来源：企查查

除现金分红和大客户外，卡莱特的保荐机构也有看点。

卡莱特此次IPO的保荐机构为中金公司，双方于2021年3月签订上市辅导协议。

有意思的是，在签订协议的数月前，中金公司控制的孙公司管理的基金中金祺智于2020年10月花费5500.29万元增资入股卡莱特，目前持有卡莱特3.44%的股份。

卡莱特此次IPO拟募资8.31亿元，发行不超过1700万股，占发行后总股份的25%。以此计算，卡莱特达到拟募资额时的估值为33.24亿元。考虑稀释作用后，中金祺智持有的股份估值为8576.61万元，相较成本“赚”了3076.31万元。