新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月7日，优刻得发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为15.06亿元，同比增长65.2%；归母净利润为-3.12亿元，同比下降305.46%；扣非归母净利润为-3.24亿元，同比下降281.17%；基本每股收益-0.74元/股。

公司自2019年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2112.66万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对优刻得2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为15.06亿元，同比增长65.2%；净利润为-3.13亿元，同比下降302.27%；经营活动净现金流为1.32亿元，同比增长7.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长59.32%，近三个季度增速持续下降。

项目202012312021033120210630营业收入（元）8.17亿7.11亿7.95亿营业收入增速84.26%72.31%59.32%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-3.1亿元，同比大幅下降305.46%。

项目201906302020063020210630归母净利润（元）783.93万-7693.59万-3.12亿归母净利润增速0%-1081.41%-305.46%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.2亿元，同比大幅下降281.17%。

项目201906302020063020210630扣非归母利润（元）142.85万-8490.3万-3.24亿扣非归母利润增速0%-6043.52%-281.17%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.6亿元，-1.3亿元，-1.8亿元，连续为负数。

项目202012312021033120210630营业利润（元）-1.56亿-1.31亿-1.82亿

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长65.2%，净利润同比下降302.27%，营业收入与净利润变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）6.99亿9.12亿15.06亿净利润（元）778.44万-7782.19万-3.13亿营业收入增速0%30.5%65.2%净利润增速0%-1099.71%-302.27%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动65.2%，营业成本同比变动90.29%，收入与成本变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）6.99亿9.12亿15.06亿营业成本（元）4.89亿7.62亿14.49亿营业收入增速0%30.5%65.2%营业成本增速0%55.88%90.29%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为33.29%、35.88%、39.95%，持续增长。

项目201906302020063020210630应收账款（元）2.33亿3.27亿6.02亿营业收入（元）6.99亿9.12亿15.06亿应收账款/营业收入33.29%35.88%39.95%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为3.75%，同比下降77.22%；净利率为-20.79%，同比下降143.51%；净资产收益率（加权）为-9.89%，同比下降315.55%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为30.04%、16.44%、3.75%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售毛利率30.04%16.44%3.75%销售毛利率增速0%-45.29%-77.22%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为1.11%，-8.54%，-20.79%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630销售净利率1.11%-8.54%-20.79%销售净利率增速0%-866.07%-143.51%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0.45%，-2.38%，-9.89%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630净资产收益率0.45%-2.38%-9.89%净资产收益率增速0%-628.89%-315.55%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为36.81%，同比增长84.85%；流动比率为1.57，速动比率为1.52；总债务为8989.41万元，其中短期债务为5855.62万元，短期债务占总债务比为65.14%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.57。

项目201906302020063020210630流动比率（倍）3.293.781.57

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为4.91、2.14、1.08，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率4.912.141.08

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.34、0.15、0.08，持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）4.46亿3.21亿3.86亿流动负债（元）4.02亿4.36亿10.1亿经营活动净现金流/流动负债1.110.740.38

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.01%、0.19%、2.99%，持续增长。

项目201906302020063020210630总债务（元）23.54万665.38万8989.41万净资产（元）17.31亿34.88亿30.11亿总债务/净资产0.01%0.19%2.99%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为4000.4、312.6、20.2，持续下降。

项目201906302020063020210630广义货币资金（元）9.41亿20.8亿18.16亿总债务（元）23.54万665.38万8989.41万广义货币资金/总债务4000.4312.620.2

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为320.18%。

项目20201231期初预付账款（元）1120.32万本期预付账款（元）4707.32万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长320.18%，营业成本同比增长90.29%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速-37.72%82.81%320.18%营业成本增速0%55.88%90.29%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为50.36%。

项目20201231期初其他应收款（元）1207.7万本期其他应收款（元）1815.86万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.1亿元，较期初变动率为133.65%。

项目20201231期初其他应付款（元）4581.4万本期其他应付款（元）1.07亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2亿元、2.4亿元、4.9亿元，公司经营活动净现金流分别1.3亿元、1.2亿元、1.3亿元。

项目201906302020063020210630资本性支出（元）2.02亿2.44亿4.93亿经营活动净现金流（元）1.27亿1.23亿1.32亿

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-8.2亿元，营运资本为9.5亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为17.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20210630现金支付能力（元）17.75亿营运资金需求（元）-8.2亿营运资本（元）9.55亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.74，同比下降11.76%；存货周转率为18.42，同比增长109.3%；总资产周转率为0.33，同比增长19.57%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.42，3.11，2.74，应收账款周转能力趋弱。

项目201906302020063020210630应收账款周转率（次）3.423.112.74应收账款周转率增速0%-9.15%-11.76%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.8亿元，较期初增长208.82%。

项目20201231期初在建工程（元）1.55亿本期在建工程（元）4.78亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长160.16%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）1908.39万本期其他非流动资产（元）4964.96万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长59.97%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）4800.43万5267.49万8426.4万管理费用增速0%9.73%59.97%

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