涨得多肯定跌得猛，但短期扰动并不会改变半导体企业在这轮周期中的真正表现。

8月3日，A股市场极端风格继续收敛。半导体、芯片板块全面深度回调，连业绩暴涨10倍的个股都不吃香了。

前日晚间，年内股价大涨近3倍的富满电子（300671.SZ）披露半年度报告。上半年，公司实现营业收入8.5亿元，同比增长239.11%；实现归母净利润3.16亿元，同比增长1190.55%，远超市场预期。

富满电子表示，在各条产品线高景气的驱动下，旺盛的下游需求成为公司实现业绩大涨的主要原因。

截至8月3日收盘，富满电子股价大跌11.54%，报131.98元。即使是今日大跌，富满电子今年累计涨幅仍高达296.04%。

另一边，近两日，半导体、芯片板块连续两日出现大幅回调，刻蚀机龙头股北方华创（002371.SZ）的股东更是抛出了减持计划。领涨A股近3个月的半导体是否就此开始回调？

12倍业绩芯片牛股大跌逾10%

半年报显示，富满电子的主要产品包括电源管理芯片、LED驱动与控制芯片、射频芯片、射频前端芯片、MCU微控制器、MOSFET芯片5大类。

细分单项业务来看，LED驱动和电源管理两大业务是富满电子业绩最大的增长点。其中，LED驱动的营收同比增加345%，电源管理芯片的营收同比增加167%。MOSFET芯片也实现了同比增长96%。

近年来，智能手机的功能日趋完善，手机电池续航催生的快充市场需求快速增长，成为智能手机新卖点。富满电子在半年报中指出，充电器内的半导体用量出现成倍提升，行业大面积缺货加快了新产品的导入过程。

“从技术端来看，4G到5G的技术升级带来的应用场景的拓宽推动了下游需求增长。尤其是部分小品类芯片，国外大厂由于成本、人力、疫情管控等问题，逐渐放弃了研发生产。需求增长叠加生产转移至国内，为具备能力的相关企业带来了机会。”一位TMT分析师对第一财经记者说。

“目前来看，细分领域的下游需求依然高涨，缺货的势头并没有放缓，晶圆和封测产能还是很紧张的。”一位半导体企业人士对记者说，“判断一家企业是否真正受益高景气度，毛利率是一个重要的指标。晶圆供需紧张导致产品涨价。”

记者注意到，富满电子上半年向晶圆长预支付了1.14亿货款，锁定上游产能。公司表示，目前已经实现了8寸到12寸工艺演进，新研发的产品面积更小，晶圆整体产出更高，预支付货款是为确保新产品及时推向市场。

截至8月3日收盘，富满电子股价年涨幅高居半导体板块第三，仅次于明微电子（688699.SH）和国民技术（300077.SZ）。

“涨得多肯定跌得猛。我们认为，短期扰动并不会改变半导体企业在这轮周期中的真正表现。中长期来看，产品布局、对晶圆产能的利用、降低成本等是半导体企业的核心竞争力。”上述分析师说。

半导体短期估值承压，资金获利回吐动作明显

8月3日早盘，半导体芯片板块低开。午间，国家市场监管总局发布通知称，针对汽车芯片市场哄抬炒作、价格高企等突出问题，近日，市场监管总局根据价格监测和举报线索，对涉嫌哄抬价格的汽车芯片经销企业立案调查。

受上述消息影响，午后，半导体、芯片板块进一步下挫，全天深度回调。截至收盘，73只半导体股中67只录得下跌，富满电子、中微公司（688012.SH）、思瑞浦（688536.SH）等股跌超10%，北方华创（002371.SZ）、兆易创新（603986.SH）跌停，士兰微（600460.SH）、华润微（688396.SH）等龙头股跟跌。

在一位资深市场人士看来，半导体龙头股的半年业绩预告表现基本都兑现了下游需求，半年报落地预期并非是资金杀跌的主要因素。

“近两日，大盘整体反弹，前期超跌的上证50成份股明显回暖带动主要股指。半导体股估值普遍较高，资金高低切换、获利回吐的需求导致资金从半导体板块流出，流入超跌的价值股。”上述市场人士说。

今年以来，新能源汽车市场火爆，车规级芯片“告急”。上述市场监管总局对汽车芯片经销商立案调查的消息备受市场关注。

前述半导体企业人士说：“据我们了解，头部半导体上市公司基本都处于满产满销。经销商看中了涨价潮的赚钱机会，哄抬价格，对行业生态发展是不利的。缺货肯定还是缺的，但随着监管调查展开，有利于维护芯片供需回到应有的状态，让真正缺货的企业获得供给。”

另一方面，记者联系多位半导体业内人士都表示，这轮行业的周期趋势向上，投资者不应过分关注二级市场的短期情绪等因素。

“我们认为，半导体股三、四季度依然有结构性行情，上涨的逻辑依然是景气度推动的业绩增长预期。”上述分析师说，“实际上，5月以来的半导体普涨是由真实的下游需求推动的，景气度最高的是IGBT，龙头股成长性优势获得了相应的估值溢价。我们认为，设备和材料会是相对更值得关注的细分领域。”

“手机5G、5G基站、新能源汽车、工业控制等是应用领域密切相关的芯片品类，有很大的市场缺口，估值想象力相对更大。这些细分领域有望在下阶段渗透率提升，进而带来整体半导体的共振。目前来看，半导体的紧缺会延续到明年年中。”该分析师补充道。