新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月28日，东方电缆发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为33.87亿元，同比增长59.57%；归母净利润为6.37亿元，同比增长74.43%；扣非归母净利润为6.32亿元，同比增长94.52%；基本每股收益0.97元/股。

公司自2014年9月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.47亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方电缆2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为33.87亿元，同比增长59.57%；净利润为6.37亿元，同比增长74.43%；经营活动净现金流为-1.77亿元，同比下降136.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为220.09%，102.75%，74.43%，变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630归母净利润（元）1.8亿3.65亿6.37亿归母净利润增速220.09%102.75%74.43%

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为7.45%、42.41%、59.57%持续增长，净利润同比变动分别为220.13%、102.74%、74.43%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）14.9亿21.22亿33.87亿净利润（元）1.8亿3.65亿6.37亿营业收入增速7.45%42.41%59.57%净利润增速220.13%102.74%74.43%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动59.57%，销售费用同比变动-12.13%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630营业收入（元）14.9亿21.22亿33.87亿销售费用（元）4232万6549.97万5755.31万营业收入增速7.45%42.41%59.57%销售费用增速27.83%54.77%-12.13%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动59.57%，税金及附加同比变动-44.38%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）14.9亿21.22亿33.87亿营业收入增速7.45%42.41%59.57%税金及附加增速160.94%108.51%-44.38%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长59.57%，经营活动净现金流同比下降136.57%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630营业收入（元）14.9亿21.22亿33.87亿经营活动净现金流（元）-1.18亿4.85亿-1.77亿营业收入增速7.45%42.41%59.57%经营活动净现金流增速-293.07%510.12%-136.57%

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为6.4亿元、经营活动净现金流为-1.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-1.18亿4.85亿-1.77亿净利润（元）1.8亿3.65亿6.37亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.28低于1，盈利质量较弱。

项目201906302020063020210630经营活动净现金流（元）-1.18亿4.85亿-1.77亿净利润（元）1.8亿3.65亿6.37亿经营活动净现金流/净利润-0.661.33-0.28

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为29.77%，同比增长0.8%；净利率为18.81%，同比增长9.31%；净资产收益率（加权）为18.49%，同比增长16.07%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为48.39%，同比增长0.56%；流动比率为2.23，速动比率为1.65；总债务为17.8亿元，其中短期债务为7.2亿元，短期债务占总债务比为40.44%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为47.68%，48.12%，48.39%，变动趋势增长。

项目201906302020063020210630资产负债率47.68%48.12%48.39%

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.6、0.44、0.43，持续下降。

项目201906302020063020210630现金比率0.60.440.43

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.55，广义货币资金低于总债务。

项目201906302020063020210630广义货币资金（元）7.86亿8.76亿9.86亿总债务（元）11.64亿7.93亿17.8亿广义货币资金/总债务0.681.110.55

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为228.95%。

项目20201231期初预付账款（元）3441.15万本期预付账款（元）1.13亿

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.28%、1.77%、2.23%，持续增长。

项目201906302020063020210630预付账款（元）3570.35万6383.68万1.13亿流动资产（元）27.82亿35.97亿50.72亿预付账款/流动资产1.28%1.77%2.23%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长228.95%，营业成本同比增长59.04%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630预付账款较期初增速-11.49%-2.32%228.95%营业成本增速-6.01%35.24%59.04%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7.1亿元，较期初变动率为35.98%。

项目20201231期初应付票据（元）5.22亿本期应付票据（元）7.1亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.75，同比增长23.95%；存货周转率为2.08，同比下降10.77%；总资产周转率为0.52，同比增长5.49%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为9.2亿元，较期初增长77.93%。

项目20201231期初在建工程（元）5.18亿本期在建工程（元）9.22亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长232.47%。

项目20201231期初其他非流动资产（元）1687.88万本期其他非流动资产（元）5611.74万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长45.62%。

项目201906302020063020210630管理费用（元）2763.46万5416.47万7887.55万管理费用增速22.11%96%45.62%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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