猪价低点尚未到来？“猪茅”最新调研纪要有干货

关子儒

近日，河南省多地遭遇极端强降雨，部分地区受灾严重。

地处河南的“猪茅”牧原股份发布公告称，目前公司各项生产经营稳定，未受到重大影响。

21日，牧原股份宣布拟捐赠1亿元，用于郑州等灾情严重地区的防汛救灾、群众帮扶、卫生防疫及灾后重建工作。

22日，牧原股份披露了日前机构调研的情况。

参加7月20日调研的单位有鸿宝集团、海雅金融控股等，主要内容涉及生猪产能、生产利润以及企业管理等。

均衡出栏 基本面稳定

在出栏速度方面，牧原股份称，目前尚未达到15万头/天的出栏速度，这仅仅是一个短期、阶段出现的情况。

公司表示，当前的目标是提升猪群生长速度，实现均衡出栏。随着公司出栏量增大，均匀销售才是合理的销售策略。

2020年牧原股份共销售生猪1811.5万头，但从过去一段时间大型生猪产业上市公司扩产扩能的情况来看，2021年，众多大型生猪企业出栏量有望翻倍。

2020年，牧原新增88家养殖子公司，5000多万头产能储备公司遍布全国，为其产能扩张打下基础。

从过去几个月的出栏情况来看，牧原股份的产能还是有暂停扩张的迹象。牧原股份2021年6月份出栏月报显示，公司销售生猪347.5万头，销售收入57.07亿元，商品猪销售均价为13.58元/公斤，比5月份下降 23.06%。

牧原股份将盈利空间放在压缩成本上面。

公司表示，6月份商品猪完全成本为15元/公斤多一点，4月至6月的成本呈现下降趋势。主要原因是二季度以来猪群生长速度加快以及商品猪出栏均重相比一季度和2020年有明显上升。公司预计下半年可以时点或阶段性达到14元/公斤的成本目标。

国信农业预计，牧原股份二季度归母净利达20亿元至25亿元，盈利保持行业领先，逆势之下成长股特性进一步凸显。牧原股份近日发布业绩预告称，上半年企业归母净利润在94亿元至102亿元区间。

尽管相比2020年同期有12.83%至5.42%的下降，但这一数据在诸多生猪负利润企业中“难能可贵”。

7月初以来，生猪价格有所上涨，在16元/公斤范围波动，这一价格可以保证企业微利。

牧原股份表示，今年新进校招大学生约5000多人，公司在新入职员工的人员结构上没有进行过多的调整。现阶段，公司正在优化一线生产区域的人员管理，提高人均生产效率。目前只是阶段性的人员冗余，不会出现长期冗余的情况。

经营承压 扩产能减缓

未来是否增加能繁母猪的存栏，关键要看今年下半年的市场行情。

牧原股份表示，明年猪价的平均水平大概率比今年更低，预计明年上半年出现低点的可能性较大。

公司称其目前已经建立了比较完善的猪舍建设体系，对建设的调节能力较强。目前公司所有已开工的工程还在建设，这对公司的现金流有一定的压力，但仍在可控范围内。

牧原股份价格走势图（2021.1.4至今）

牧原股份还表示，将按相关程序进行可转债发行准备工作。

针对未来可能出现的困难情况，牧原股份表示，要调整到暂缓扩张的发展节奏，在现金流方面提前做好储备。

在投资方面，公司也做了及时调整，放缓工程建设速度，目前主要是将部分已经开工的工程建设完工，保障公司顺畅运营。