观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日，沪深两市双双高开，开盘后快速上行，保持强势。此后，指数一度回落，但午后再次拉升走高，尾盘继续上行，全天高开高走，迎来一片艳阳天，屏幕上多股也迎来涨停。盘面上，电气设备领涨，有色金属、电子、汽车等走强，而休闲服务领跌，银行、家用电器、交通运输以及房地产等走低。

全天看，在指数高举高打之际，创业板再次迎来阶段新高，距离历史新高仅一步之遥，而伴随着创业板的新高，推动指数上行的，主要是锂电、新能源车、光伏、半导体等，很显然，都是高景气的行业，同时，也是中报业绩抢眼的品种。

当前，正是中报窗口，业绩预期良好的品种自然得到资金的青睐。当日很多涨停的标的，其中多数也即也是比较强的。此外，我们看看最新数据显示，半导体板块共有28家公司发布了上半年业绩预告，不仅全部实现盈利，而且全部实现增长，其中19家公司预告上半年业绩增长下限超过1倍，部分公司业绩增幅更是超过了5倍。至此，今日板块的大涨，也就顺理成章了。

和成长股的强势以及创业板的阶段新高相比，以上证50为首的蓝筹股显得逊色很多。半个月以来整体横盘震荡，标的股中几个大涨的，也多是几个高成长多个行业标的，而企业多数则表现平平。

由此，尽管今日场面相对火爆，但仍呈现出结构性的行情。当前经济复苏以及流动性稳定下，市场向好趋势的本质没有发生改变，但已经进入了牛市的后半程，跟多的还是结构性行情。在这个过程中，对于高估值品种来说，继续上行的空间有限，其重心还有继续走低的可能，而表现更好的，有持续性的，或许还是高景气的成长类品展。当然，伴随着这些成长品种走强的，还有中报业绩的提振。

当前，基本面仍有支撑和提振，但行情不确定性逐步加大。而技术角度，当前也到了即将变盘的时刻，要留意市场新的方向的选择。而无论指数如何变化，在大环境没有走弱之际，市场结构性的机会依旧。

总体上，下半年市场系统性风险可能性很低，更多的是风格轮动的结构行情。而在这个过程中，对于消费类品种来说，可能会有贯穿其中的大概率，可以重点关注，但选股难度可能加大，需慎重。此外，经济复苏放缓之下，顺周期类品种最好的投资周期已经逝去，后期反复概率加大，整体配置建议降低仓位。