今年的市场环境非常复杂。首先是疫情的反复影响，这不仅改变了人们的生活方式，也改变了整个经济复苏的节奏，从而引发了各国政府对经济政策的干预。从现实情况来看，疫情还没有结束，比如印度最近的变异病毒给整个国家带来了灾难性的影响，也给世界其他国家的人民带来了恐慌的情绪。但是从另外一方面来讲，目前各国政府对疫情重视度极高，采取了一些强制性的政策，随着疫苗的持续研发和接种率的不断提高，我们相信疫情的结束只是一个时间问题。
从资本市场投资的角度来讲，疫情已经阶段性结束，这会对资本市场的投资结构和投资方向产生比较大的冲击。从政府的视角来观察，全球货币大放水的阶段已经过去，特别是欧美国家经济的持续复苏，通胀有所抬头，近期讨论货币回收的言论甚嚣尘上。现任美国财政部长、前美国联邦储备委员会主席耶伦的讲话也在一定程度上引起了市场的恐慌。货币回收只是时间问题，只是这个时间是在什么时候不好确定。政策方面，货币层面带来的对资本市场的冲击只会迟到，不会缺席。
A股市场在牛年春节后大跌，震荡了将近3个月，然后在大金融板块的推动下，一举突破前期平台的压制，三大指数都创下了春节以来的新高。从消息面来看，发改委等五部门约谈大宗商品重点企业，态度比较严厉，钢材等原材料疯狂涨价的阶段应该告一段落了，对资本市场预期的影响逐步降低；同时近期国内外流动性偏宽松，货币环境好于市场预期。因此，市场仿佛一夜之间回到了春节前的状态，核心资产迎来了比较大的上涨。唯一变化的是，市场对增速的要求更严格了，二线白酒、医美、CXO、新能源汽车、半导体板块的牛股层出不穷，而没有高增速支撑的一些核心资产的表现则差强人意。
展望未来，今年股市大概率还是维持结构化行情，对投资者行业和个股的跟踪能力、研究能力提出了更高的要求。在这个环境下，稍微不小心就容易踩大雷，选股更考验投资者的投资框架和体系。投资决策还是需要回归到对公司本身的价值判断，摒弃各种杂音，更专注于判断产业的趋势变化和公司的竞争力变化，寻找估值与增速相匹配的公司才是投资的正确道路。
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