作者 | 聂方红

本周，白酒、医美两大板块的股票成为关注焦点，创新高之后突然来个大杀跌，新参与者难免心惊肉跳。但如果拉长两年的时间来看，这两个赛道是投资收益最稳定、收获颇丰的赛道。早期参与并能坚定持有的都赚得盆满钵满。从某种意义上来说，选赛道重于选个股。赛道没选对，很多时候只赚指数不赚钱；赛道选对了，一般的个股搭上风口都可能飞上天。那么，这些优质的赛道是怎么遴选出来的呢？

要从行业兴衰的演变中去找。所谓股市赛道，最原生态的说法就是行业。后来行业进行细分，又出现了概念；如果投资者对某个板块趋之若鹜，就变成了风口。但不管怎么分成大行业还是小板块，投资者在分析选择的时候，都必须弄清你感兴趣甚至准备投资的行业、产业处于其生命周期的何种阶段，是初创、成长、成熟还是衰退阶段？找行业，一定要回避行业生命周期的首尾阶段，即少赌失败率高的初创阶段，这个阶段应该由风投资本去赌；不碰处于衰落阶段的夕阳产业。好行业就是处于成长爆发阶段的行业。由此，必须分清周期性行业与非周期性行业、朝阳产业、新兴产业与夕阳产业、成熟产业、原材料产业与加工行业，重点关注非周期性行业、朝阳产业、新兴产业、原材料行业，比如食品、医疗、互联网信息、数字经济等行业；阶段性关注周期性行业；尽量不碰夕阳产业，如传统纺织、钢铁、商贸等。股市是个“时来天地皆同力，运去英雄不自由”的地方，上市公司所处的行业一旦进入衰退周期，业绩再好也难以带来好的回报。有人比较过山西汾酒与华发股份两家上市公司，2020年归属于母公司的净利润差不多，但目前市值一个是4000多亿，一个只有140亿左右。赛道不同，估值差距巨大。这也是最近几年房地产板块、传统商贸流通很难走出大黑马的根本原因，毕竟它们的暴利时代已经结束了。

要从市场需求大的方向中去找。去年以来，与嘴巴相关的公司都炒上了天，喝酒吃药成了许多机构和大户的标配，有人甚至喊出“只买与嘴巴有关的股票”，认为跟嘴巴相关的股票长线持有都会赚钱。为什么？与嘴巴相关的是大消费，全中国14亿人口，每人消费1元钱就是14亿，何况他们还会重复不断消费，市场空间容量足够大，发展的空间也就足。所以，与生活必需品相关的、与生命健康相关的、与美好生活需求相关的赛道就是股市的黄金赛道，是长期可以关注的投资赛道。有学者对A股2000年-2020年表现最佳的行业进行统计，医疗保健、主要消费、可选消费三个行业排在前三，年化收益率都在8%以上。同样，1991年-2020年的美股，表现最好的行业也有可选消费、医疗、必需消费三大赛道，年化收益率也在7.5%以上。这几年，食品饮料行业黑马层出不穷，医药医疗反复表现，新兴、家电、汽车等时有惊喜，贵州茅台、五粮液、海天味业、金龙鱼、伊利股份、涪陵榨菜、中国中免、苏泊尔、美的集团、比亚迪、片仔癀、云南白药等许多大牛股，都是因为与老百姓日常生活息息相关，成为了资本市场的宠儿。