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【基金评级】富国低碳新经济

时间：2021-06-12 08:28:18 | 来源：宏赫臻财

宏赫臻财

公募基金评级

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导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器。公募基金投资门槛低，基金只数数量众多，此研究涉及基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、投资全景图及宏赫评分评级。并于文末提供投资配置建议。建议投资者关注“A-”级别以上的基金作为实现投资理财目标的参选标的。（当前版本：7.1）

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本文提纲：①图文透析；②综合评述及建议；③优选基金归属

图文透析

基金出镜

注：成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1（各大规模指数建立初期）

截止今日，该基金成立以来5.5年，年均复利收益率24.89%；同期中证800指数年均复利3.79%。近五年年均复利收益率26.85%，同期指数复利回报率8.32%。

现任经理上任以来5.5年，任职以来年均复利收益率24.89%；同期指数复利回报率3.79%。

a. 基金季度规模趋势图:

当前规模50.7亿。

b. 最新披露季报资产配置及持有人结构图:

2021Q1股票资产占净值比91.46%；债券0.97%；现金7.24%。

2020Q4机构投资者占比：79.55%。

基金分类及投资策略阐述

a. 基金详细分类表:

富国低碳新经济是一只关注低碳新经济主题的标准偏股型基金。

契约规定股票仓位【60%-95%】其中，投资于低碳新经济主题相关股票及存托凭证不低于非现金基金资产的80%；债券及其他仓位【5%+】。

宏赫统计历史仓位【股票：74-95%；债券：0-1%】

b. 投资目标和原则：

目标：本基金主要投资于低碳新经济主题相关股票，通过精选个股和严格风险控制，力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益。

原则：--

c. 决策依据（摘要）：

个股精选策略

在行业配置的基础上，本基金管理人将采用自下而上的研究方法，采取定性和定量分析相结合的方法对上市公司基本面进行深入分析，运用不同的估值方法对上市公司的估值水平进行分析，精选优质股票构建投资组合。

1）本基金对上市公司的定性分析主要包括以下几个方面：a、公司的竞争优势b、公司的盈利模式c、公司治理方面。

2）本基金主要对反映上市公司质量和增长潜力的成长性指标、财务指标和估值指标等进行定量分析，包括：

a、成长性指标：收入增长率、营业利润增长率和净利润增长率等；

b、财务指标：毛利率、营业利润率、净利率、净资产收益率、经营活动净收益/利润总额等；

c、估值指标：市盈率（PE）、市盈率相对盈利增长比率（PEG）、市销率（PS）和总市值等。　

成立以来年度收益一览

a. 基金年度收益PK指数图表：

[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率，在五年复利值较低是介入投资胜率较大。

自2016年以来至今5.4年时间，该基金累计收益率236%，同期中证800指数累计回报率为24%；平均股票仓位为89.3%，债券仓位0.3%；实现年均复利增长率为24.95%，同期指数为4.00%。经指数收益调节后年化收益率水平参考值【27.62%】

在5个整年度评测期战胜指数5期，胜率【100%】；今年以来收益率3.38%，暂时持续战胜指数。

【HH】整体来看业绩较好，该基金一直由现任经理管理。2019-2020两年业绩超优异，可关注其择股。

历任基金经理业绩宏赫评级

a. 历任基金经理

杨栋（20151218-至今）

该基金成立以来，历任1位经理，平均任期5.5年。

历任经理管理能力加权宏赫评级【AA】；

现任经理管理能力获得宏赫评级【AA】。

现任经理简介

杨栋，硕士研究生，自2011年5月至今在富国基金管理有限公司工作，历任助理行业研究员、行业研究员。

至今共管理过7只基金。当前管理基金如下：

b. 现任经理同时在任管理主动管理型基金

现任经理同时管理着6只基金的叠加8.9年时间加权评级为【A+】。目前经理【不是】该公司权益投资决策委员会成员。任职--。

c. 现任基金经理前传

基金净值回撤压力测试

近十年最大回撤率为：30.45%，近五年最大回撤率为：30.45%。

宏赫臻财选取了中股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。

TOP 极端测试

市场短期下跌Top-One：2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌：26.70%，沪港深500指数下跌19.38%，同期本基金下跌：--%。

市场短期下跌Top-Two：2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌：23.17%，沪港深500指数下跌18.04%；同期本基金下跌：16.86%。

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市场长期下跌Top-One：2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了48.60%，沪港深500指数下跌38.51%；同期本基金下跌：--%。

市场长期下跌Top-Two：2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了30.74%，沪港深500指数下跌26.33%；同期本基金下跌28.63%。

6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：

市场短期回撤测试

市场长期回撤测试

综合回撤得分【-0.05】分。

受损较大：长期时段6，是指数损失的108.73%。

受损较小：短期时段3，是指数损失的67.48%。

可自行对照上面两表看该基金在怎样的市况下受损大/小。

基金经理择时能力分析

a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图

注：上图为沪港深综指启用以来该基金仓位（柱线）与指数（折线）对比，期间调仓平均幅度3.5%，最大调仓幅度19.2%，现任经理管理期间平均股票仓位91.6%，平均调仓幅度3.5%。

注：择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易，操作很难的事情，众多投资大师都选择不择时，所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何，投资者可以定购我们的基金评级专栏，待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。

【HH】择时分析

基金自成立以来21个季度考量期间，历任经理平均全部持股80只，前十占投资比50%。

现任经理管理20个季度期间，平均持股80只，前十占投资比50%。股票平均仓位91.6%。

调仓幅度：18年尝试大动作择时，失败。其余基金基本维持高仓位运作。

持股集中度：持股个数逐步趋于分散，前十仓集中度也较分散。

择时风格：仓位择时【】持股择时【】持股成长【√】策略平衡【】

b. 全部持股个数分析