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在5月推荐的13只优选基金中，工银瑞信张宇帆管理的工银瑞信物流产业股票(001718)进入小智的视野。

 小而美的“超级牛散式基金经理”

张宇帆2007年加入工银瑞信，现任中游制造业研究组主管。基金管理经验五年，在管基金3只，总规模仅4.98亿元。张宇帆目前得到的智君评级为五颗星，其无论一年期、三年期还是五年期的“蛛网图”都堪称优秀：除行业稳定性不强外，其业绩稳定性、盈利能力、夏普比和回撤控制上都长期接近满分！可以说，张宇帆是一位在物流、汽车、交通运输、国防军工等相关领域研究深入，在自己较为熟悉的行业，选择熟悉的股票，换手中等偏高，涨到目标价就卖出，然后换下一只的“超级牛散式基金经理”。

有人说，这种风格的基金操盘法只能适用于小规模基金，一旦声名鹊起、规模大增就很难保持优异。而张宇帆执掌的工银瑞信物流产业股票(001718)规模仅2.05亿元，加之其去年8月刚刚开始运作的两只新兴制造混合A和C，合计4.98亿元，算得上是标准的小而美。

基本业绩

先来看看张宇帆这只成立于2016年的“代表作”工银瑞信物流产业股票(001718)的业绩表现情况，我们分别截取了最近3个月、6个月、1年、3年和5年的图：

可以看到，除了2020年3月，物流和制造业受疫情停工的冲击较大，基金整体回撤大于沪深300之外，在五年内其他时段，基金回撤幅度大都小于沪深300，尤其今年年初以来，整体回撤表现更是远远好于沪深300和同类股票均值，并且创造了高出沪深300和同类股票均值近一倍的收益表现。

行业、风格及换手率分析

再来具体分析工银瑞信物流产业股票(001718)的行业收益归因：小智选取了全部持仓，按中证一级行业分类，最近3年的行业归因。可以看到，工业和可选消费行业一直占据持仓主力，此外信息技术和金融地产也会有所涉及。自2020年6月起，该基金较为偏好的工业、可选消费和信息技术行业开始明显发力，为基金整体盈利贡献较多。

按该基金全部持仓来分析它的股票风格和因子暴露，可以看到，其持股偏重中盘和大盘的成长型股票。因子暴露分析显示，有三个指标高于同类股票均值：贝塔、波动和中盘。这三个指标偏高意味着，该基金偏好配置中盘较高风险股票，对系统性风险较敏感。而其流动性指标低于市场平均，意味着换手率低于同类基金的平均值。

其具体持仓来看，一季度公布的十大重仓股几乎全部为新进股票。占比最高的是宁沪高速、其次是长江电力，持股的总体PE水平不高。

从十大重仓股权重变化来看，除了上汽集团和克来机电持有过7个季度，立讯精密持有过5个季度之外，仅持有一个季度的重仓股占据了大多数。

同时，根据智策平台的数据统计分析，工银瑞信物流产业股票(001718)择时能力不突出，但选股能力在近三年的表现中都比较强。

风险收益分析

 风险收益方面的统计显示，最近一年期，该基金处于低风险高收益区间，无论与全市场还是与股票型基金比较收益都较高，对比风险则中等和偏低。

最后，小智将张宇帆和张坤、谢治宇以及同门的袁芳做了近一年期的业绩对比：显示张宇帆在最近一年内跑赢了另外三位明星基金经理。

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