特约作者：国泰基金

今天（6月2日）两市震荡走低，截止收盘两市成交额再度突破10000亿，继昨天成交额站上10000亿后，今天市场流动性依然保持在相对乐观的位置。从近期板块表现来看，市场热点整体较为分散，板块持续性也较差，但由于目前市场成交额支撑依旧较好，预计市场整体调整空间也较为有限，尤其目前处在百年建党的时间关口，且近期外盘仍处于相对乐观的趋势行情中（VIX指数依旧徘徊在低位），短期内预计上证指数大概率围绕整数点位进行震荡盘整。

从北上资金表现来看，今天虽然整体表现为净流出，但并非单边持续流出，在下午两点净卖出近50亿后，北上资金开始反转抄底，从两点到下午收盘的近一个小时里，北上资金净流入接近30亿，这点也反应出其近期大幅买入A股更多的是基于配置角度的考量而非单纯受到人民币升值的影响。

煤炭ETF逆市翻红

回到A股市场，今天市场亮点整体较为有限，但煤炭ETF（515220）在今天的普跌行情中依旧逆势翻红。

短期而言，近期顺周期板块在经过监管指导后，对应商品价格迎来大幅波动，不过经过前期的技术性调整后，近期相应品种的商品期货均已经止跌回暖。由于商品期货有保证金的要求，对于市场情绪有着放大作用，商品期货市场的回暖也标志着监管层面的利空得到初步消化。

预计短期内动力煤和黑色产业链期货价格的快速回调基本到位，后续随着夏季用电高峰的到来，动力煤将迎来季节性旺季，煤炭板块上市公司的二季度业绩可能会迎来量价齐升。从风格回归角度而言，今年虽说大跌可能性较小，但时序估值继续扩张的难度也比较大，在这一过程中，不同板块之间的估值溢价预计会得到较大程度的收敛，作为时序估值低，有安全边际、有政策预期、有业绩支撑、有分红保障的顺周期板块接下来表现仍值得期待。

减持压力下，医药板块回调

昨天晚间时候，英科医疗发布公告称，公司实际控制人、董事长刘方毅计划在六个月内，以集中竞价交易、大宗交易方式直接减持本公司股份不超过2175.55万股。受此消息影响，英科医疗今天低开17.2%，随后震荡继续下探，盘中多次下探至跌停价。

受其影响，今天整个医药板块的情绪都不太高，但此次减持带来的杀跌预计不会对整个板块带来太长久的影响：首先从权重占比来看，英科医疗在中证医疗指数中的权重占比仅约2%，其减持并不会对指数表现造成太大影响，今天板块回调有一定情绪上的过激反应。其次，目前中证生物医药指数（生物医药ETF（512290）跟踪标的）、中证医疗指数（医疗ETF（159828））时序估值水平分别在50%和19.2%分位，均处在较为健康的水平（中证生物医药指数相对生物医药一级行业的估值时序分位水平约30%左右）。因情绪导致的杀跌也为大家提供了不错的配置时间窗口，小伙伴对于这两个ETF可以保持长期关注。

后市展望：

从市场风险来看，股市今年流动性出现显著下滑的可能性较小，这也可能意味着市场出现系统性风险的可能性不大。从板块配置角度而言，小伙伴在适当持有部分截面投资性价比较高、投资逻辑更为顺畅的顺周期品种时，也可考虑消费与成长板块，其中生物医药、新能车、芯片等板块估值性价比依然不错，小伙伴可以保持持续关注。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。