来源：东亚前海证券研究

核心观点

1.智能网联汽车作为新的5G流量入口即将导入市场。目前自动驾驶已进入L2向L3过渡时期，C-V2X已成为我国发展高等级自动驾驶的明确技术主线，“智能化+网联化”成为行业广泛共识。随着政策、法规、标准逐步完善，通信设备在车路两侧的装载率将会大幅提升，通信设备和通信服务领域将直接受益，车联网也将成为新的流量入口拉动5G应用市场爆发。

2.C-V2X 产业化条件已初步具备。C-V2X产业链从上游到下游主要包括通信芯片、通信模组、终端与设备、整车制造、解决方案、测试验证以及运营与服务等环节。芯片模组方面，华为、大唐均推出了基于自研芯片的LTE-V2X商用车规级通信模组，移远联合高通发布了LTE-V2X通信模组AG15，高新兴推出了支持LTE-V2X的车规级通信模组GM556A。路侧单元供应商众多，包括大唐、华为、星云互联、金溢科技、千方科技、万集科技等。产业链已形成闭环，车路协同加快落地。

3.C-V2X 进展节奏提速。根据国家智能网联汽车创新中心指引，2019-2021年为C-V2X产业化部署导入期，2022-2025年为C-V2X产业化部署发展期，在全国典型城市和道路进行推广部署，2025年以后为高速发展期，逐步实现C-V2X全国覆盖。跨领域协同示范活动参与企业从2018年的22家到2019年的73家，再到2020年的139家，企业参与度和产品成熟度大幅度提升，全产业链互联互通进展显著。

4.车联网开启通信领域千亿级市场。当前C-V2X部署落地加快，在整个产业链中，芯片/模组、车载单元（OBU）、路侧单元（RSU）设备，以及高精度地图和定位带来海量需求，相关头部厂商将直接受益。预计通信模组、OBU、RSU、高精度地图等未来5年市场规模分别达到344亿元、740亿元、240亿元和300亿元，合计市场规模超过1600亿元。随着前装渗透率不断提高和路侧基础设施的不断完善，未来将衍生出巨大的服务市场空间。

【投资建议】

建议关注产业链中上游头部厂商。芯片模组：移远通信、广和通、高新兴、高鸿股份；终端设备：万集科技、金溢科技、千方科技、高鸿股份；车用智能控制器：和而泰；高精度地图和定位：四维图新、华测导航；自动驾驶提供商：图森未来（美股）。

【风险提示】

我国在网联自动驾驶领域已进入“无人区”。在法律法规、配套政策、标准规范、技术路线、商业模式和风险防控方面仍存面临困难和挑战。提示关注，5G商用落地不及预期；智能网联汽车相关技术发展不及预期；政府投资进展不及预期。

报告正文

证券研究报告：《通信业专题报告——5G流量系列之一：掘金车联网时代》

对外发布时间：2021年05月29日

报告发布机构：东亚前海证券研究所