目前市场进入小幅波动的震荡行情，对于今年后续市场情况，博时基金股票投资部总经理助理沙炜表示，目前市场处于上有顶下有底的震荡行情。一方面，目前的经济和流动性预期都弱于春节前，指数短期难以新高。另一方面，经济本身具备较强的韧性，经济政策和流动性环境总体友好，经历回调后市场目前也没有系统性风险。

关于未来影响行情的核心因素，在沙炜看来，一是政策退出的节奏，包括海外美联储在实现全民免疫后退出QE的步伐，国内社融和流动性的边际变化等。二是经济基本面，包括出口和地产的韧性、消费的恢复情况等。

总体来看，我们预期全年的政策以稳为主，灵活适度，经济能够保持较强的韧性，盈利超预期和有强产业逻辑的方向仍能够取得较好收益。对全年市场我们谨慎乐观。

2021年由估值驱动转为盈利驱动，上市公司业绩成为现在市场关注的重点，沙炜认为，21年国内上市公司盈利将总体乐观。除了20年的低基数外，21年我国经济在出口和地产带动下，总需求恢复推动PPI上行，企业盈利总体改善。另一方面，20年我国制造业显著受益于全球疫情下的海外供需错配，一大批优秀企业获得更大的全球市场份额和商业机会，这一趋势在21年延续，相关企业盈利将表现积极。分领域来看，具有强全球比较优势的高端制造业，受益于海外复苏的工业品等景气度更高；同时消费数据一直在潜在水平之下，未来景气上行空间相对较大。

下半年在投资策略上会有哪些变化？沙炜表示，下半年我们对市场谨慎乐观，整体看好盈利较好且有较强产业逻辑的方向，第一大类是优势制造业，包括新能源、半导体、原材料、机械、医药等，能够受益于全球需求改善和中国企业份额提升。同时消费数据的改善空间较大，也会有较大的投资机会。

考虑到估值水平和全球利率的上行，市场需要降低收益预期，但资本市场制度建设、居民财富转移等资本市场发展的大逻辑仍在，市场还会有很多结构性投资机会。“我们会继续聚焦在前述核心看好的方向上，适度控制回撤”，沙炜说道。

基金有风险，投资需谨慎。