“ 2021年的上半年，A股市场呈现震荡调整走势。对于经历过牛市的繁华的投资者们来说，一种介于股基和债基中间的选择“固收+”产品再度走红。这类基金最大的特色在于均衡搭配股票和债券两种资产，有效地分散了单一资产的波动。兴银基金早在2020年5月就匠心打造了一款“固收+”产品-兴银丰运稳益回报混合型证券投资基金（以下简称兴银丰运），目前该产品已运作一年，给投资者们交上了一份良好的答卷。”

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兴银丰运是一只怎样的基金

成立日期：2020年5月21日

产品类型：混合型-偏债

产品代码：A类：009205   C类：009206

业绩比较基准：中证综合债指数收益率*70%+沪深300指数收益率*30%

投资组合比例：股票的投资比例占基金资产的0%-40%，投资于同业存单的比例不高于基金资产的20%，每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。

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已成立一年，兴银丰运的运作如何

      兴银丰运在2020年5月21日成立，从产品成立截至2021年5月14日：兴银丰运A基金份额净值为1.1126元，净值增长率11.26%；兴银丰运C基金份额净值为1.1089元，净值增长率10.89%;同期业绩比较基准收益率9.61%。

数据来源：兴银基金，已经托管行复核

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本基金的配置比例如何

截止2021年3月31日：

股票配置34.88%，其中以电子和电动车为主的科技占比最高，制造业，金融，消费占比相当；

债券配置59.12%，以久期在1年左右的利率债为主；

现金以及其他配置合计6%。

数据来源：兴银丰运稳益回报混合型证券投资基金2021年第1季度报告

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兴银丰运有哪些特点

债股均衡。以“债券打底、权益增厚”的配置策略，不低于60%的资产进行优质债券配置，在股票策略方面追求长期价值与短期逆向投资，并逢低配置高性价比转债，进可攻退可守。

逆向投资。本基金在股票投资方面秉持“行业分散、精选个股、逆向投资、控制回撤”四大原则。在看好的板块中进行深度研究构建核心股票池。战术上择机进行“逆向投资”操作。

深耕精作。本基金由基金经理袁作栋信心掌舵。袁作栋先生系南京大学学士、硕士，上海财经大学MBA，拥有8年二级市场投研经验、7年实业经验，于2019年6月加入兴银基金，现任兴银收益增强(003628)，兴银丰运(A类:009205C类:009206)的基金经理；其投资风格均衡，追求长期可持续增长，注重大类资产配置、逆向投资、控制回撤；投资理念力行正直勤勉、追求长期价值、笃信均值回归、寻找投资高性价比。

袁作栋工作履历：2005年-2012年任中兴通讯股份有限公司硬件工程师、手机商务部商务总监；2012年-2016年任浙商基金管理有限公司行业研究员；2016年-2019年任华夏久盈资产管理有限公司高级研究员、投资经理助理。

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后续投资策略和过往相比有调整吗

本基金在后续的运作过程中，核心投资策略和过往一样是追求高性价比的资产。从资产配置角度将寻找具有性价比的资产种类；在特定一类资产中将自下而上地判断个股和债券的性价比。

      但由于市场环境发生了变化，2020年5月时的资产配置逻辑为：股票>利率债>信用债>可转债；而2021年5月后的资产配置逻辑将调整为：股票>可转债>利率债>信用债。

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下半年看好股市和债市的哪些方面

股票：看好目前预期较低的优质中小公司。过往股票市场对大市值白马企业的过度追捧，导致优质中小公司被系统性地忽视。这批企业市场预期整体不高，估值也较低，其中蕴藏着大量投资机会。

债券：看好绝对价格低和转股溢价率低的双低转债。双低转债的绝对价格低在高波动市场中能有效地降低下行风险；转股溢价率低意味着其转债价格能够很好地体现公司的积极变化。

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哪些方法来控制风险和回撤

通过事前风控，个股预警，净值预警和强制纪律四大方面进行及时、合理风险控制。

事前风控：个股风险收益比是风控的核心指标；

个股预警：当个股下跌一定幅度，分析下跌的原因，基本面是否出现问题；当个股的季报低于预期，分析个股季报是否损害了其长期投资逻辑；

净值预警：当净值当日回撤一定幅度，需要预警分析市场趋势与组合的压力测试；当净值高位回撤一定幅度，需要预警是否需要降低仓位；

强制纪律：个股下跌一定幅度，必须强制止损；净值高位回撤一定幅度，必须降低仓位，重新思考后续投资方案。

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兴银丰运适合哪些客户群

      本基金作为一只“固收+”产品，将基金资产在股市和债市之间进行积极动态的均衡配置，把握两市投资机会，在严控波动的基础上力争获取超额收益，尽可能实现进能攻退能守的目标。适合追求长期投资者选择，建议投资期间大于半年，获得较好的投资体验。

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本基金的A份额和C份额有什么区别

本基金名字后的A与C，主要区别在于收费方式不同：

A类：前端收取认/申购费，适合打算长期持有基金的投资者；

C类：无认/申购费，收取销售服务费，适合打算短期持有基金的投资者。

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本基金的认/申购/赎回费率是怎样的

管理费：0.60%

托管费：0.15%

C类销售服务费（A类不收取）：0.10%

A类认购申购费（C类不收取）：

赎回费用（持有时间T）：

注：1年为365日

风险揭示：兴银丰运稳益回报混合型证券投资基金风险等级为R3，本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。本基金为混合型基金，其预期收益和风险水平低于股票基金，高于债券基金、货币基金。本基金的特有风险为在类别资产配置中，可能受到经济周期、市场环境、公司治理、制度建设等因素的不同影响，导致资产配置偏离最优化，这可能为基金投资绩效带来风险，还包括股指期货投资风险、资产支持证券投资风险、非公开发行股票投资风险等风险，完整风险揭示详见基金招募说明书。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的基金的历史过往业绩不构成对其管理的其他基金未来业绩表现的保证，基金收益有波动风险。基金管理人提醒投资者购买本基金前应详细阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况，全面认识基金产品的风险收益特征，听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资目标、投资期限，对基金投资做出独立决策。基金有风险，投资需谨慎。