【财新网】（专栏作家 杨峻）从5月9日爆料中源家居“黑吃黑”起至今，“私募大V”叶飞已爆出多家A股上市公司与操盘方（也称“股票庄家”，是指能在较大程度上影响或决定某个股走势的大户投资者）合谋违法市值管理、操纵股价的黑幕，并声称将点名18家上市公司。受此影响，10只“叶飞概念股”在近期跌停或大跌。
受牵连的不仅只有叶飞的上家（市值管理需求方：上市公司和操盘方），还有叶飞的下家，即负责出资参与所谓市值管理的公募基金和券商资管。
对此事，证监会高度关注。证监会新闻发言人表示，一旦发现上市公司及实控人、私募基金、公募基金等相关机构从事或参与相关违法违规活动，证监会将一查到底、依法严惩，并及时向社会公布。
吃瓜的群众不禁惊诧，原来一直标榜专业、靠谱的公募基金竟然也会以这样的方式收割自己。截至目前，“叶飞事件”还在持续发酵，不排除后续会有基金公司被叶飞点名曝光；又或者被监管查出向社会公布，从而导致公募基金负面舆情进一步升温的可能。不管如何，此次事件已把公募基金的合规内控问题再次放到了聚光灯下。
“叶飞事件”如何牵连出公募基金
据资料整理，叶飞在接受媒体采访时，吐槽上市公司和操盘方“不讲武德”之余，同时爆出接盘的资金方更多是公募基金和券商资管，并说这个是公募基金经理赚外快的途径。
此外，叶飞还透露公募基金参与的潜规则为：公募基金交出自己的股票池，然后操盘方选出认可的股票，先买入。接下来，公募基金负责买入拉升股票，操盘方每赚10%就提现给公募基金经理。
根据叶飞爆料的10家上市公司名单，发现有3家基金公司存在多只主动管理基金持有这些股票的情况，甚至有明星基金经理疑似“踩雷”。
公募基金为何会躺着中枪
根据中国《证券法》规定，用投资人的钱做利益输送，严重损害投资者利益，涉嫌操纵市场，除需要向投资者进行民事赔偿外，还要根据违法细节判断其应承担的行政责任和刑事责任。
监管立法已经到位，那一向标榜合规透明的公募基金，为何还会卷入这次漩涡呢？这可以从两方面去解读：
一是操盘方/资金中介为什么会选择公募基金。首先是有意愿。公募基金管的钱不是自己的，拿着别人的钱去赚外快，对于职业操守不高的基金经理来说，毫无违和感；其次是有能力。公募基金管理规模大，拿出几千万甚至上亿去做这种事，相对容易；最后是有约束。公募基金是持牌金融机构，有严格的监管要求和内部约束，对于这种行为，基金公司的参与人员肯定不会主动曝光，甚至万一操盘方不履行约定，被“黑吃黑”也不敢撕破脸皮，去报警曝光。
二是公募基金和券商资管为什么会做这种事情。一方面是公募基金经理跟管理规模或管理业绩相当的私募基金经理相比，收入存在较大差距，这种收入落差，容易让一些人萌生赚外快的动机；另一方面是公募基金和券商资管的管理规模都比较大，拿出一点钱做这种事，对产品本身的净值或者说业绩影响也不大。操作手法虽然不复杂，但隐蔽性很强，很难被察觉到。
公募基金还值得信任吗
如果这场“黑吃黑”的大戏演变成了“一锅端”，固然是大快人心，只是，受利益的驱使，个别基金经理拿着投资者的钱，为自己牟利的事很难杜绝。
不过我们也没必要对公募基金失去信心，甚至一棒子打死。相信绝大多数基金经理还是爱惜自己羽毛的。此外，自2008年首次查处公募基金“老鼠仓”等基金合规问题后，监管部门不断加大打击，目前已经形成从证监会稽查总队到交易所再到基金公司内控的三级监控体系，还有非常严密的大数据监控中心支持。
投资者如果担心遭遇基金经理道德风险，以下五种方法可以一试：
一是选择头部基金公司发行的产品。头部基金公司的内部治理更加完善，风控合规制度以及配套的系统监控能力相对较强，而且更加爱惜公司的名声。选择这些基金公司发行的产品道德风险相对于中小基金公司而言要低；
二是选择明星基金经理管理的产品。明星基金经理已经功成利就，处于收入金字塔的顶端，不屑于赚这点外快；
三是选择被动管理的指数型基金。这类基金主要是跟踪标的指数走势，给基金经理的操作空间有限；
四是选择基金经理自购金额大的基金。产生道德风险主要是由于管理人跟投资者利益不一致，基金经理自己掏腰包跟投的基金，至少在利益上跟投资者更一致，赚外快的动力降低；
五是选择固定管理费率较低、有超额业绩提成条款的基金。这类基金的基金经理收入往往是按照产品业绩与投资者分成，基金经理有更强的动力专注投资。
明制度下有潜规则，这是每个行业都难以避免的。这个世界原本就是有阳光，有黑暗的。
作为“受人之托、替人理财”的基金经理，就应该担负起这份重托，主动站在阳光下接受监督，敬畏规则，敬畏监管。事实上，只要勤勉尽责，即便有失误大家也会原谅。所谓“君子之过也，如日月之食焉。过也，人皆见之；更也，人皆仰之。”
而作为普通的投资者，我们必须承认自己认知的有限性和世界的多元性，敬畏市场，敬畏风险。要擦亮眼睛，努力学习，提升自己的认知能力，根据自己的风险偏好和承受能力，将财富托付给最合适的人打理。
黑夜给了我黑色的眼睛，我却用它寻找光明。■
