特约作者：国泰基金

今天早盘A股市场表现强劲，创业板高开高走，新能车、医药等去年的热门板块纷纷大涨。截至中午收盘，A股成交额就已经突破6000亿元，上证综指一举突破震荡区间上沿，看起来全天是一个放量上涨的节奏。

但行情先锋证券板块经历昨天大涨后小幅回调，没能助推市场情绪。午后北向资金净流入额收窄，各行业板块稍有走弱，最终全天A股成交额9298亿元，较前一交易日小幅增加。行业板块来看，电气设备、食品饮料、有色金属领涨，纺织服装、非银金融、商业贸易领跌。

来源：Wind

尽管今天上证综指向上突破，站上了3500点，但从午后市场情绪的回落来看，短期或仍不能对市场整体行情过于乐观。后续仍需要观察市场成交额情况，以及证券板块的表现。

从今天上午发布的部分4月经济数据来看，经济增长不平衡的现象仍在延续，或成为市场担忧的因素。

首先4月规模以上工业增加值同比增长9.8%，比2019年同期增长14.1%，两年平均增长6.8%。无论是PMI生产指标还是工业增加值指标来看，本月的工业生产都是有所放缓的。此外，4月全国房地产开发投资同比增长13.7%，两年平均10.3%，较3月有所上行，但商品房销售增速逐渐回落，按揭贷款增速已经处于下降通道，前瞻指标并不乐观。好在这两项数据相对来说仍维持高位。

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但另一方面，消费超季节性回落。4月社会消费品零售总额同比增长17.7%，明显低于预期；两年复合增速4.3%，较3月份下滑2个百分点。4月消费不及预期，反映消费的复苏依然偏慢，对经济的支撑力度不足。整体来看，4月经济数据验证了政治局会议提出的复苏“不均衡不稳固”的特征。随着经济动能转弱，货币政策则很可能不会出现明显收紧。

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今天新能车ETF（159806）大涨4.50%，成为市场关注的焦点。根据中汽协数据，4月我国新能源汽车生产、销售分别为21.6和20.6万辆，同比增长164%和180%，继续刷新月度产销历史记录，同比高增长。

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此外，中汽协销量数据反映出电动化加速渗透，驱动因素切换进一步验证。2021年国内新能源汽车补贴退坡20%后，1-4月新能源车销量渗透率依次为7.2%、7.6%、8.9%、9.1%，环比持续向上，驱动因素从政策到市场自发需求进一步得到验证。

随着优质车型不断推出，行业向上趋势明确，全球新能源汽车步入高速成长阶段。短期来说，高估值水平使得板块波动幅度不小，但从中长期的角度来说，国家碳中和大方针下新能源汽车发展前景广阔，是一个适合长期持有的板块。

虽然证券板块在周五大涨之后，今天表现略显不尽如人意，但证券公司指数PB估值已处在历史30%分位以下，左侧布局时点或已显现。除了当前市场成交额高位支撑行业盈利的逻辑，财富管理或是证券板块新投资主线。中基协公募代销机构保有规模数据显示，截止21年一季度末前100家机构有47家证券公司，数量居各类机构首位。因此证券行业ROE中枢有望在业务多元化背景下得到抬升。

但需要注意的是就目前而言，市场仍然将证券板块视为强周期行业，这也使得其股价表现具有着高beta特征，“预期差”兑现可能集中在短短几个交易日，因此小伙伴在布局证券ETF（512880）时最好的方式是逢低分批买入，分散短期市场波动的风险。

风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。指数及上市基金价格单日涨幅不构成未来表现的保证。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。