新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，青岛金王发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为40.02亿元，同比下降26.91%；归母净利润为-4.29亿元，同比下降2125.15%；扣非归母净利润为-4.36亿元，同比下降69.04%；基本每股收益-0.62元/股。

公司自2006年12月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.36亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对青岛金王2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为40.02亿元，同比下降26.91%；净利润为-5.71亿元，同比下降1277.12%；经营活动净现金流为-1.76亿元，同比下降252.63%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为16.67%，0.35%，-26.91%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）54.56亿54.75亿40.02亿营业收入增速16.67%0.35%-26.91%

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降26.91%，低于行业均值0.34%，行业偏离度超过50%。

项目201812312019123120201231营业收入（元）54.56亿54.75亿40.02亿营业收入增速16.67%0.35%-26.91%营业收入增速行业均值10.92%-0.86%0.34%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-74.08%，-79.73%，-2125.16%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）1.04亿2117.1万-4.29亿归母净利润增速-74.08%-79.73%-2125.16%

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降2125.16%，低于行业均值340.28%，偏离行业度超过50%。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）1.04亿2117.1万-4.29亿归母净利润增速-74.08%-79.73%-2125.16%归母净利润增速行业均值32.09%-81.81%340.28%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.4亿元，-5.3亿元，连续为负数。

项目202006302020093020201231营业利润（元）-3110.22万-3644.44万-5.32亿

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-5.7亿元。

项目201812312019123120201231净利润（元）1.55亿4847.06万-5.71亿

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.31低于行业均值2，盈利质量弱于行业水平。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）-1.19亿1.15亿-1.76亿净利润（元）1.55亿4847.06万-5.71亿经营活动净现金流/净利润-0.772.380.31经营活动净现金流/净利润行业均值1.114.52

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为7.79%，同比下降49%；净利率为-14.26%，同比下降1710.49%；净资产收益率（加权）为-15.97%，同比下降2287.67%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.97%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率3.79%0.73%-15.97%净资产收益率增速-80.05%-80.74%-2287.67%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.79%，0.73%，-15.97%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率3.79%0.73%-15.97%净资产收益率增速-80.05%-80.74%-2287.67%

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.97%，低于行业均值8.01%，行业偏离度超过50%。

项目201812312019123120201231净资产收益率3.79%0.73%-15.97%净资产收益率行业均值14.54%8.03%8.01%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.5亿元，较期初变动率为-52.87%。

项目20191231期初商誉（元）3.18亿本期商誉（元）1.5亿

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为42.39%，同比增长9%；流动比率为1.89，速动比率为1.46；总债务为12.27亿元，其中短期债务为10.97亿元，短期债务占总债务比为89.41%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.09，低于行业均值0.16。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流（元）-3.79亿-3.83亿-5.59亿流动负债（元）16.12亿21.72亿19.31亿经营活动净现金流/流动负债-0.23-0.18-0.29经营活动净现金流/流动负债行业均值0.120.120.16

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为14.3亿元，短期债务为0元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.346%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）12.37亿16.75亿14.35亿短期债务（元）9.64亿15.54亿-利息收入/平均货币资金0.6%0.49%0.35%

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为11.58%，高于行业均值3.2%。

项目201812312019123120201231预付账款（元）4亿4.07亿4.1亿流动资产（元）36.12亿41.85亿35.42亿预付账款/流动资产11.08%9.73%11.58%预付账款/流动资产行业均值3.59%3.32%3.2%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.75%，营业成本同比增长20.45%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速40.05%1.75%0.75%营业成本增速12.72%11.83%-20.45%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.9亿元，较期初变动率为278.25%。

项目20191231期初其他应付款（元）7767.96万本期其他应付款（元）2.94亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.29，同比下降7.72%；存货周转率为4.21，同比下降14.87%；总资产周转率为0.77，同比下降19.07%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为8.13%，高于行业均值4.38%。

项目201812312019123120201231销售费用（元）6.01亿4.34亿3.25亿营业收入（元）54.56亿54.75亿40.02亿销售费用/营业收入11.02%7.93%8.13%销售费用/营业收入行业均值6.25%6.48%4.38%

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