来源：中信保诚基金
盘点最近的热门话题，“新能源车”和“智能汽车”应该都能上榜。
上海车展刚刚落幕，紧接着，赛力斯华为智选SF5两天订单突破3000辆的消息又在朋友圈刷屏。
一时间，新能源车的发展趋势再度引发了市场的广泛讨论。很多投资者都在观望，新能源车又重回投资风口了吗？
01
上海车展+华为造车
两大催化剂刷屏市场
第一个催化剂，是上海车展。作为2021年全球第一场如期举行的A级车展，智能汽车这次可谓是“风头无两”：比如滴滴出行旗下自动驾驶公司与沃尔沃汽车合作，将在自动驾驶测试车队上展开合作；百度与广汽、北汽、福特、威马合作，计划推出汽车智能化的量产车型……
第二个催化剂，是华为造车。4月25日，华为与北汽新能源极狐品牌合作的首款车阿尔法S正式落地，售价比普通版高出了13.7万-8.5万元，相当于为华为智能汽车解决方案的加持标定了一个大致的价格。
02
基本面+政策面
促进行业长远发展
当然了，新能源车的突出表现不仅仅来源于“催化剂”的刺激，有业绩、有政策、有规划，才是支撑发展的长远之计，而这些新能源汽车都有。
基本面上，新能源汽车销量超预期回暖。根据乘联会发布的数据显示，今年1-3月，新能源汽车产销分别完成53.3万辆和51.5万辆，同比分别增长3.2倍和2.8倍。从用户渗透率来看，3月新能源汽车新能源车国内零售渗透率为10.6%，这是中国新能源狭义乘用车汽车销量占比首次在单月占比超过10%。
政策面上，在“碳达峰、碳中和”的指引下，新能源汽车行业迎来了政策密集期。3 月 31 日，工信部、商务部等四部委发布《关于开展2021年新能源汽车下乡活动的通知》；过去半年，地方政府参投的新能源汽车融资规模总额已接近百亿级。
中国新能源汽车规划2025提出，2025年中国新能源汽车占比将会超过20%，届时全国新能源汽车年产销总量或超过500万辆。基本面产销两旺+政策面春风不断，新能源汽车行业正在迎来新一轮发展机遇。
03
如何把握新能源车的投资价值？
站在当前时间点，如何把握新能源汽车行业的投资价值？信诚新兴产业（000209）为大家布局提供了理想选择，从基金一季报持仓情况来看，信诚新兴产业围绕景气、格局、估值三个维度进行组合配置，布局新能源产业，继续聚焦在电动车和光伏板块。
数据显示，信诚新兴产业一季度对光伏板块作了适当减持，增配了新能源车板块，主要是中上游材料、锂电设备等。通威股份、赣锋锂业、宁德时代等新能源行业的龙头公司，都在信诚新兴产业的十大重仓股名单中。
（数据来源：基金一季报，截至2021.03.31，前十大重仓股仅代表历史持仓，基金的持仓可能会发生变化，不构成任何个股推荐）
从历史业绩来看，信诚新兴产业过去六个月、过去一年分别实现收益29.54%、108.06%，大幅领先同期业绩比较基准22.64%、75.30%。
阶段
净值增长率
业绩比较基准收益率
超额收益
过去六个月
29.54%
6.90%
22.64%
过去一年
108.06%
32.76%
75.30%
（数据来源：基金一季报，截至2021.03.31，过往业绩不代表未来）
从业绩排名来看，信诚新兴产业在近一年、近两年等各个阶段业绩排名均稳居同类前4%，过去一年还获得了银河五星基金评级。
阶段
同类排名（偏股混合型）
排名百分比
过去一年
5/529
前1%
过去两年
15/427
前4%
（数据来源：银河证券，截至2021.04.23，过往业绩不代表未来）
·孙浩中
·信诚新兴产业混合基金
（000209）
信诚新兴产业基金经理孙浩中，2013年加入中信保诚基金，覆盖电力设备新能源、机械设备、国防军工等行业的研究，形成了自己的能力圈。长期深耕，孙浩中坚定践行“与优秀企业共成长”的投资理念，从中观角度出发，比较景气指标优选行业，微观对比收益空间精选个股，相信优秀企业的价值创造才是组合长期收益的稳定来源。
孙浩中认为，2021年是全球新能源产业真正意义上同频共振的一年，中国在碳达峰碳中和的大背景下，能源结构与用电结构都会呈现加速变化；美国拜登政府在清洁能源产业有望出现边际改善；欧洲在补贴温和退坡的背景下，仍将继续保持快速增长，对新能源板块的中长期投资机会持乐观态度。
（注：上述观点仅为基金经理当前观点，不代表对未来的预测，也不构成任何投资建议，基金的投资策略将视市场情况在合同允许的范围内进行调整。）
对于近期新能源投资领域关注度比较高的话题，孙浩中也进行了一番解答：
Q1、上海车展是否会给新能源汽车行带来短期变化？具体有哪些？
孙浩中：本次上海车展的主题是“拥抱变化“，给我们的感受是具备竞争力的电动车产品越来越多，而且是从外资到自主、从高端到低端的全方位涌现。今年是许多电动车的量产上市元年，我们预期未来电动车市场的竞争将愈发激烈，智能化将成为产品区分度的关键。
Q2、新能源汽车可以说是近年来市场上最热门的板块之一，中证新能源车产业指数 （930997.CSI) 近一年涨幅达到了104.09%，但同时今年以来回调幅度也达到了5.70%。如何看待新能源汽车板块近期的波动？（来源：wind，截至2021.04.27）
孙浩中：近期受上海车展召开、华为与小米造车等因素催化，电动车板块有一定的反弹，但年初至今新能源车指数仍然为负值。经过前期的调整以及一季报的持续披露，目前主流公司的估值已经与其未来的增速基本匹配，板块进入较好的配置区间。在全球加速碳达峰碳中和的大背景下，我们关注新能源车板块的中长期投资机会。
Q3、新能源车在过去一季度的业绩和销量如何？龙头公司的业绩如何？
孙浩中：一季度全球电动车销量实现高速增长，中国Q1新能源汽车销量51.5万辆，同比增280%；欧洲Q1电动车销量37.7万辆，同比增100%；美国Q1电动车销量12.5万辆，同比增48%。从已经披露的一季报及一季报预告来看，电动车产业链龙头公司整体业绩极为优异。（数据来源：中汽协、欧洲汽车制造商协会、Cox Automotive）
Q4、相比其它行业新能源板块有哪些投资诀窍？
孙浩中：新能源板块的范畴也很广，比如新能源车就分为上游资源，中游电芯与材料，下游整车。因此在选股上，第一步应该先选择细分景气环节，比如哪个环节可能是紧平衡甚至硬短缺的；第二步再看哪个环节的格局是最好的，比如“一超多强”、“双寡头”等，优先选择细分龙头；第三步结合远期盈利预期与估值，判断相关个股的远期收益空间，优选空间大的品种。
Q5、新能源车板块中关注哪些细分行业？
孙浩中：细分领域中，我们侧重锂电池以及高景气中游材料，相对关注具备核心竞争力的电池公司，受益电池企业扩产周期的设备公司，业绩释放确定性较强、格局较优的锂电材料公司，以及可能出现阶段性硬短缺的锂资源公司。
Q6、光伏也是新能源行业中热门板块之一，未来的投资机会在哪里？
光伏主要侧重在3个方向。第一是新技术：HJT电池设备；单位投资额快速下降，GW级别投资出现；技术进步、成本下降是光伏行业永恒的话题。第二是新结构：大尺寸趋势及逆变器、跟踪支架格局变化。
2021年需求扩张是确定的，需要去寻找量增价稳的环节。第三，就是储能。2021年在国内电网侧储能、海外用户侧储能都可能呈现快速增长的态势。
