原标题 印度新患激增，再次强调疫苗产业链投资机会

来源 中信建投

文 贺菊颖程培袁清慧刘若飞 胡世超 阳明春

全球疫情反弹，印度濒临失控，管控难度大、未来仍将持续。全球新患人数从二月中旬以来出现反弹，23日单日新增超89万人，达到疫情暴发以来最高，新患人数中约三分之一来自印度。印度疫情失控原因多种多样，我们认为：①变异毒株并非主因：印度突变株最早在2020年12月发现，但该毒株已经在英国等20多个国家被检出，但并没有出现严重疫情。根据张文宏教授的判断，印度毒株的传播性和英国毒株类似，高于南非毒株。②主要原因包括：管控难度大、人员大规模聚集、疫苗接种率低下及医疗资源匮乏。

继续强调新冠疫苗产业链投资机会的挖掘。重视新冠疫苗商业化主线，积极关注受益公司。我们重申疫苗和CXO板块的行业性机会，与新冠疫苗业务相关的重点推荐智飞生物、康希诺-B、药明生物、泰格医药，建议关注药机龙头（东富龙、楚天科技）、包材相关公司（康德莱、山东药玻等）、流通环节龙头（国药控股、上海医药等）。

基金Q1医药持仓变化：整体持仓环比略有下降，继续增配核心赛道优质资产。

A股行情回顾：本周医药整体跑赢大盘，医疗服务及CROCMO表现较好。

港股行情回顾：本周医药整体跑赢大盘，医疗器械及生物制药表现较好。

基本面确认，多主线布局，新增疫苗产业链主线。前期我们已经对行业主要公司的Q1经营情况进行了前瞻：行业整体乐观，其中医药外包、医疗服务、IVD及医疗信息化公司整体同比增速较快。我们建议遵循以下主线进行布局：①继续看好优势赛道及核心标的，重申CXO及疫苗赛道的板块性机会；②自下而上，建议关注有较好安全边际及经营改善的公司（云南白药、司太立、万孚生物、迈克生物等）；③把握市场错杀的细分龙头的投资机会（信达生物、康希诺-B）；积极关注疫苗产业链主线。

风险提示：疫情进展超出预期，集采降价风险大于预期，耗材集采进展超预期，竞争激烈。