新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，亚光科技发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为18.13亿元，同比下降17.81%；归母净利润为3511.54万元，同比下降87.44%；扣非归母净利润为2894.83万元，同比下降80.22%；基本每股收益0.03元/股。

公司自2010年9月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.1亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亚光科技2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为18.13亿元，同比下降17.81%；净利润为3013.27万元，同比下降89.26%；经营活动净现金流为4826.98万元，同比下降83.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为18.1亿元，同比下降17.81%。

项目201812312019123120201231营业收入（元）14.12亿22.06亿18.13亿营业收入增速34.86%56.23%-17.81%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降87.44%。

项目201812312019123120201231归母净利润（元）1.52亿2.8亿3511.54万归母净利润增速57.84%83.46%-87.44%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为78.38%，18.08%，-80.22%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）1.24亿1.46亿2894.83万扣非归母利润增速78.38%18.08%-80.22%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.5亿元、2.8亿元、0.3亿元，同比变动分别为49.87%、81.35%、-89.26%，净利润较为波动。

项目201812312019123120201231净利润（元）1.55亿2.81亿3013.27万净利润增速49.87%81.35%-89.26%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为27.82%，同比增长12.59%；净利率为1.66%，同比下降86.94%；净资产收益率（加权）为0.71%，同比下降87.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为34.04%、24.71%、27.82%，同比变动分别为18.92%、-27.4%、12.59%，销售毛利率异常波动。

项目201812312019123120201231销售毛利率34.04%24.71%27.82%销售毛利率增速18.92%-27.4%12.59%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.66%，同比大幅下降86.94%。

项目201812312019123120201231销售净利率10.96%12.72%1.66%销售净利率增速11.13%16.08%-86.94%

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.71%增长至27.82%，销售净利率由去年同期12.72%下降至1.66%。

项目201812312019123120201231销售毛利率34.04%24.71%27.82%销售净利率10.96%12.72%1.66%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.71%，同比大幅下降87.67%。

项目201812312019123120201231净资产收益率3.27%5.76%0.71%净资产收益率增速-31.01%76.15%-87.67%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.71%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率3.27%5.76%0.71%净资产收益率增速-31.01%76.15%-87.67%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.51%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率2.51%4.27%0.51%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为49.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目201812312019123120201231非常规性收益（元）949.84万221.44万1497.69万净利润（元）1.55亿2.81亿3013.27万非常规性收益/净利润3.38%0.79%49.7%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-498.3万元，归母净利润为0.4亿元。

项目201812312019123120201231少数股东损益（元）234.88万103.42万-498.27万归母净利润（元）1.52亿2.8亿3511.54万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为35.65%，同比增长5.88%；流动比率为1.41，速动比率为1.05；总债务为17.14亿元，其中短期债务为14.28亿元，短期债务占总债务比为83.31%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.58，1.51，1.41，短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）1.581.511.41

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为3.4，3.96，4.99，长短债务比变动趋势增长。

项目201812312019123120201231短期债务（元）12.51亿14.25亿14.28亿长期债务（元）3.68亿3.6亿2.86亿短期债务/长期债务3.43.964.99

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为11.9亿元，短期债务为14.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.83，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）5.66亿7.88亿11.85亿短期债务（元）12.51亿14.25亿14.28亿广义货币资金/短期债务0.450.550.83

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为11.9亿元，短期债务为14.3亿元，经营活动净现金流为0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）3.11亿10.8亿12.33亿短期债务+财务费用（元）13.05亿14.99亿15.42亿

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.62、0.58、0.46，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.620.580.46

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.9亿元，短期债务为14.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.95%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）3.16亿3.09亿5.93亿短期债务（元）12.51亿14.25亿14.28亿利息收入/平均货币资金9.47%0.14%0.95%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.2亿元、3亿元、1.7亿元，公司经营活动净现金流分别-2.5亿元、2.9亿元、0.5亿元。

项目201812312019123120201231资本性支出（元）2.22亿2.99亿1.66亿经营活动净现金流（元）-2.55亿2.92亿4826.98万

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为10.5亿元，公司营运资金需求为10.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.3亿元。

项目20201231现金支付能力（元）-3151.03万营运资金需求（元）10.86亿营运资本（元）10.55亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.49，同比下降22.22%；存货周转率为1.49，同比下降29.77%；总资产周转率为0.23，同比下降22.3%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.92%、10.95%、11.2%，持续增长。

项目201812312019123120201231存货（元）7.32亿8.37亿9.23亿资产总额（元）73.76亿76.39亿82.45亿存货/资产总额9.92%10.95%11.2%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长110.42%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）1317.71万本期其他非流动资产（元）2772.78万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.6亿元，同比增长39.89%。

项目201812312019123120201231管理费用（元）1.18亿1.15亿1.61亿管理费用增速34.92%-2.1%39.89%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长39.89%，营业收入同比增长-17.81%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速34.86%56.23%-17.81%管理费用增速34.92%-2.1%39.89%

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1.1亿元，同比增长54.1%。

项目201812312019123120201231财务费用（元）5408.5万7411.32万1.14亿财务费用增速60.51%37.03%54.1%

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