新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，中船汉光发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为8.74亿元，同比增长7.19%；归母净利润为9063.97万元，同比增长17.4%；扣非归母净利润为8783.03万元，同比增长15.46%；基本每股收益0.5249元/股。

公司自2020年6月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.92元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中船汉光2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.74亿元，同比增长7.19%；净利润为9194.47万元，同比增长19.09%；经营活动净现金流为1.09亿元，同比增长32.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为8.7亿元，同比增长7.19%，去年同期增速为17.47%，较上一年有所放缓。

项目201812312019123120201231营业收入（元）6.94亿8.16亿8.74亿营业收入增速8.57%17.47%7.19%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为59.94%，19.59%，15.46%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231扣非归母利润（元）6361.23万7607.3万8783.03万扣非归母利润增速59.94%19.59%15.46%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长30.51%，营业收入同比增长7.19%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速8.57%17.47%7.19%应收票据较期初增速-63.01%62.22%30.51%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长28.98%，营业成本同比增长7.5%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速8.15%2.83%28.98%营业成本增速7.44%17.63%7.5%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长28.98%，营业收入同比增长7.19%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速8.15%2.83%28.98%营业收入增速8.57%17.47%7.19%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为20.92%，同比下降1.09%；净利率为10.52%，同比增长11.11%；净资产收益率（加权）为10.29%，同比下降12.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为21.27%、21.16%、20.92%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率21.27%21.16%20.92%销售毛利率增速4.03%-0.52%-1.09%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期21.16%下降至20.92%，销售净利率由去年同期9.47%增长至10.52%。

项目201812312019123120201231销售毛利率21.27%21.16%20.92%销售净利率9.8%9.47%10.52%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为10.29%，同比下降12.35%。

项目201812312019123120201231净资产收益率11.44%11.74%10.29%净资产收益率增速33.8%2.62%-12.35%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为12.98%，同比下降24.17%；流动比率为6.07，速动比率为4.92；总债务为2630.2万元，其中短期债务为2630.2万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.6亿元，短期债务为0.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.044%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）1.48亿1.87亿5.57亿短期债务（元）5692.33万3544.16万2630.2万利息收入/平均货币资金0.46%0.42%1.04%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为75.8万元，较期初变动率为54.13%。

项目20191231期初其他应收款（元）49.17万本期其他应收款（元）75.78万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为139.1万元，较期初变动率为33.97%。

项目20191231期初其他应付款（元）103.8万本期其他应付款（元）139.07万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.45，同比增长3.44%；存货周转率为4.5，同比下降7.39%；总资产周转率为0.84，同比下降17.34%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为318.8万元，较期初增长54.23%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）206.7万本期其他非流动资产（元）318.8万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长25.87%。

项目201812312019123120201231管理费用（元）1551.24万1747.2万2199.2万管理费用增速4.89%12.63%25.87%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.87%，营业收入同比增长7.19%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速8.57%17.47%7.19%管理费用增速4.89%12.63%25.87%

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