来源：中海基金

最近，“内循环”这个词被频频提及，小伙伴们可能要问了，什么是“内循环”咧？

内循环是国内的供给和需求形成的循环。从理念上讲，内循环是通过国产替代，完善技术和产业供应链，改变受制于人的局面；通过激发和做大内需，弥补外部需求的疲弱和不足，减轻外部需求波动对国内宏观经济的冲击，提升经济运行效率，解除居民消费后顾之忧，释放消费需求空间。

资料来源：MBA智库百科

近年来逆全球化趋势明显，疫情影响叠加国际政治、经济形势不确定性加大，基于这种大背景“内循环”概念应运而生。而“内循环”中一条很重要的线就是消费，基于“内循环”的新消费业态，譬如直播带货、社区团购、在线教育、远程医疗等等，成为新的消费场景和模式。小海说到这里，嗅觉敏锐如你们，脑海中有没有闪过新的投资idea？你们莫不是也在寻找一只投资“内循环”的消费基？

来来来

中海消费混合

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了解一下

☟

01.

掘金大消费 聚焦“内循环”

在资产配置上优先偏重于消费相关领域；

聚焦基于“内循环”的新消费领域，持续布局新消费业态；

对于技术变革带来的行业发展潜力和市场变化具有敏锐的洞察力，擅长前瞻式把握新兴产业相关的板块投资机会；

重点关注先进制造板块，受益新一轮产能周期的装备制造行业以及受益海外经济复苏的部分出口领域。对于技术变革带来的行业发展潜力和市场变化具有敏锐的洞察力，擅长前瞻式把握新兴产业相关的板块投资机会。

02.

历史业绩亮眼 彰显硬核实力

截至2020年12月31日，中海消费混合自成立以来净值增长率达503.23%，大幅跑赢同期业绩比较基准收益率（208.56%）。

图：中海消费混合历史净值增长率

与同期业绩比较基准收益率

数据来源：基金定期报告；基金成立日期：2011年11月9日；业绩比较基准：中证内地消费指数涨跌幅×80%＋中国债券总指数涨跌幅×20%

基金经理 PROFILE

姚晨曦 先生

复旦大学金融学专业硕士。

曾任上海申银万国证券研究所二级分析师。2009年5月进入本公司工作，历任分析师、分析师兼基金经理助理。

2015年4月至今任中海消费主题精选混合型证券投资基金基金经理，2015年4月至今任中海能源策略混合型证券投资基金基金经理，2016年4月至今任中海沪港深价值优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

投资理念：追求价值投资，享受产业发展和公司成长带来的高收益。

投资优势：13年证券从业经验，6年投资管理经验，覆盖面广，研究扎实。

投资偏好：偏重中观产业投资，在技术进步、社会发展、经济转型等宏观大背景下，优选符合产业发展逻辑、获得政府政策扶持、有效激发市场需求的新兴产业或高增长行业进行投资。

选股思路：自上而下优选行业做资产配置，自下而上优选龙头和潜力黑马做一揽子投资；专注中长期投资。

     中海消费混合操作策略

中海消费混合在年初进行了一定幅度的持仓结构的调整，降低了可选消费板块的持仓，并增持了一定比例的先进制造板块。

春季躁动趋于尾声，疫情的改善推动经济复苏预期，同时大宗商品的快速上涨带来显著的通胀风险。市场流动性预期面临进一步的恶化，市场将进入调整期。在市场调整过程中会进一步自下而上优选个股，等待年报季报后新一轮行情的启动。

在投资策略上，需要更加谨慎和灵活，同时调低预期收益率。

在行业配置上，本基金会继续把投资重点放在基于“内循环”的新消费领域，并重点关注先进制造板块。我们会把更多关注点放在受益新一轮产能周期的装备制造行业以及受益海外经济复苏的部分出口领域，同时在个股选择上更加强调估值的安全边际以及和盈利增速的配比。

掘金大消费

聚焦“内循环”

中海消费混合

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附录：

姚晨曦管理的其他基金：

中海能源策略混合型证券投资基金：

本基金成立于2007年3月13日，姚晨曦于2015年4月任职管理本基金，业绩比较基准：沪深300指数*65%+上证国债指数*35%。成立以来至2007年12月31日净值增长率70.94%，同期业绩比较基准收益率59.28%；2008年净值增长率-49.30%，同期业绩比较基准收益率-47.38%；2009年净值增长率61.42%，同期业绩比较基准收益率57.62%；2010年净值增长率0.49%，同期业绩比较基准收益率-6.64%；2011年净值增长率-37.38%，同期业绩比较基准收益率-15.51%；2012年净值增长率-2.63%，同期业绩比较基准收益率6.54%；2013年净值增长率4.06%，同期业绩比较基准收益率-3.62%；2014年净值增长率10.24%，同期业绩比较基准收益率33.64%；2015年净值增长率21.50%，同期业绩比较基准收益率7.61%；2016年净值增长率-18.77%，同期业绩比较基准收益率-5.88%；2017年净值增长率31.66%，同期业绩比较基准收益率14.06%；2018年净值增长率-35.57%，同期业绩比较基准收益率-15.25%；2019年净值增长率21.88%，同期业绩比较基准收益率24.54%；2020年净值增长率45.44%，同期业绩比较基准收益率19.11%。数据来源：基金定期报告。

中海沪港深价值优选灵活配置混合型证券投资基金：

本基金成立于2016年4月28日，姚晨曦于2016年4月任职管理本基金，业绩比较基准：沪深300指数×45%+恒生指数×45%+中证全债指数×10%。成立以来至2016年12月31日净值增长率9.80%，同期业绩比较基准收益率3.79%；2017年净值增长率44.33%，同期业绩比较基准收益率25.66%；2018年净值增长率-18.72%，同期业绩比较基准收益率-16.86%；2019年净值增长率22.18%，同期业绩比较基准收益率20.50%；2020年净值增长率20.56%，同期业绩比较基准收益率10.67%。数据来源：基金定期报告。