新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，青岛双星发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为44.21亿元，同比增长7.2%；归母净利润为-3116.61万元，同比增长88.56%；扣非归母净利润为-2.36亿元，同比增长51.15%；基本每股收益-0.04元/股。

公司自1996年4月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为1.58亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对青岛双星2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为44.21亿元，同比增长7.2%；净利润为-7224.85万元，同比增长76.81%；经营活动净现金流为8093.65万元，同比增长135.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-3.1亿元、-0.7亿元，连续两年亏损。

项目201812312019123120201231净利润（元）2888.05万-3.12亿-7224.85万

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-3.1亿元、-0.7亿元，同比变动分别为-71.67%、-1178.64%、76.81%，净利润较为波动。

项目201812312019123120201231净利润（元）2888.05万-3.12亿-7224.85万净利润增速-71.67%-1178.64%76.81%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为11.48%，同比增长26.43%；净利率为-1.63%，同比增长78.37%；净资产收益率（加权）为-0.92%，同比增长88.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为11.48%，同比大幅增长26.43%。

项目201812312019123120201231销售毛利率9.77%9.08%11.48%销售毛利率增速-47.83%-7.04%26.43%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.92%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率0.76%-7.74%-0.92%净资产收益率增速-81.33%-1118.42%88.11%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.41%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率0.42%-3.8%-0.41%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为65%，同比增长2.8%；流动比率为0.81，速动比率为0.59；总债务为45.27亿元，其中短期债务为37.86亿元，短期债务占总债务比为83.63%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为57.04%，63.23%，65%，变动趋势增长。

项目201812312019123120201231资产负债率57.04%63.23%65%

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.09，0.95，0.81，短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）1.090.950.81

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至5.11。

项目201812312019123120201231短期债务（元）30亿29.9亿37.86亿长期债务（元）1.7亿11.27亿7.41亿短期债务/长期债务17.642.655.11

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为14.5亿元，短期债务为37.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.38，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）20.72亿15.25亿14.5亿短期债务（元）30亿29.9亿37.86亿广义货币资金/短期债务0.690.510.38

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为14.5亿元，短期债务为37.9亿元，经营活动净现金流为0.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）18.43亿12.94亿15.31亿短期债务+财务费用（元）31.19亿31.33亿39.5亿

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.33、0.32、0.28，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.330.320.28

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为82.29%、113.31%、128.58%，持续增长。

项目201812312019123120201231总债务（元）31.7亿41.17亿45.27亿净资产（元）38.52亿36.33亿35.21亿总债务/净资产82.29%113.31%128.58%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.65、0.37、0.32，持续下降。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）20.72亿15.25亿14.5亿总债务（元）31.7亿41.17亿45.27亿广义货币资金/总债务0.650.370.32

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为12.3亿元，短期债务为37.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.704%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）8.76亿13.76亿12.26亿短期债务（元）30亿29.9亿37.86亿利息收入/平均货币资金1.23%1.09%0.7%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.6亿元、9亿元、5.1亿元，公司经营活动净现金流分别-2.3亿元、-2.3亿元、0.8亿元。

项目201812312019123120201231资本性支出（元）3.57亿8.96亿5.12亿经营活动净现金流（元）-2.29亿-2.31亿8093.65万

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为13.1亿元，营运资本为-10亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-23.1亿元。

项目20201231现金支付能力（元）-23.13亿营运资金需求（元）13.08亿营运资本（元）-10.04亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.83，同比增长18.11%；存货周转率为3.73，同比增长14.54%；总资产周转率为0.44，同比增长1.32%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.23、1.11、1.01，持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入（元）37.45亿41.24亿44.21亿固定资产（元）30.34亿37.19亿43.82亿营业收入/固定资产原值1.231.111.01

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长190.02%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）2297.39万本期其他非流动资产（元）6662.86万

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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