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粤开证券：中上游顺周期、新能源、TMT维持高景气

时间：2021-04-14 11:22:22 | 来源：新浪财经-自媒体综合

来源：崇利论市

粤开证券研究院首席策略分析师陈梦洁

执业编号：S0300520100001

研究助理吴晓媛

核心观点

细分行业景气度中，上游材料中，原油价格虽有所回调，但是大宗商品涨价潮持续，LME有色期货多数上涨。中游原材料中，螺纹钢、板材、玻璃、水泥价格仍在高位，主要钢材品种库存下行，中游制造中，光伏与多晶硅价格上行、挖掘机销量为近一年最大值，印证生产高景气。下游行业中，新能源汽车产销两旺，存储器DRAM、NANDFlash价格持续上行。整体来看，生产持续扩张，中上游顺周期行业受益于量价齐升，新能源汽车、光伏、TMT等行业也维持高景气。

一、各行业表现统计

当前两市正处于震荡整理阶段，截至4月9日，钢铁、综合、采掘等板块领涨，电气设备、食品饮料、休闲服务板块跌幅居前，截至2021年4月10日，沪深两市共512家披露了一季报业绩预告，其中472家企业披露预喜，业绩预喜率达92.19%。在这472家企业中，化工、电子、机械设备、医药生物行业企业较多，分别为78家、63家、56家、44家。

二、行业数据跟踪

（一）上游市场

原油延续震荡，受海外疫情反弹等因素影响，油气均下行。截至4月9日，布伦特原油的周度均价为62.93美元/桶，较前一周下降1.7%，NYMEX轻质原油周度均价为59.33美元/桶，较前一周下降2.2%，NYMEX天然气期货价较前一周下降4.0%。

LME有色期货多数上涨。截至4月9日，LME有色期货中铜、铝、锌、铅、锡、镍价格较上周分别上涨1.41%、1.75%、2.42%、0.41%、2.00%、2.47%。贵金属中黄金价格较上周上涨0.93%，银价格较上周上涨2.20%。

焦煤、动力煤价格下调，焦炭价格明显回升。截至4月9日，焦煤期货结算价较上周下降0.41%至1,582.50元/吨，动力煤期货结算价下降7.01%至684.40元/吨，焦炭期货结算价明显回升，上涨1.56%至2,412.50元/吨。

（二）中游市场

1、中游原材料

螺纹钢期货价格微升，主要钢材品种库存下行。截止4月9日，螺纹钢期货结算价较上周上升0.57%，截止4月9日，主要钢材品种合计库存较上周下降4.40%，其中线材、热卷、螺纹钢库存下降幅度较大，跌幅分别为5.40%、4.32%、4.76%。

玻璃价格、水泥价格略微上涨。截至4月9日，玻璃期货结算价上涨0.8%，水泥价格指数较上周上涨0.64%。

主要化工产品价格多数下跌。截至4月9日，甲醇期货结算价较上周上涨2.13%，PTA期货结算价下跌0.93%，PVC期货价下跌0.74%，天然橡胶期货价下跌0.82%。

2、中游制造

光伏：光伏行业综合价格指数上涨，硅片和多晶硅价格指数均显著上行。截至4月12日，光伏行业综合价格指数较上周上涨1.71%，多晶硅价格指数上涨4.19%，硅片价格指数上涨2.29%，电池片、组件价格指数维持。

工程机械：3月主要企业挖掘机销量同比上行，销量为近一年最大值。根据中国工程机械工业协会统计，2021年3月纳入统计的26家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机共79035台，同比上涨70%。

航运：在国内航运方面，中国出口集装箱运价指数CCFI有所下降，中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行。截至4月9日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI较上周下降0.74%；中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行2.22%。在国际航运方面，当月波罗的海干散货指数BDI上行，原油运输指数BDTI下行。截至4月9日，波罗的海干散货指数BDI较上周上行0.63%；原油运输指数BDTI下降7.58%。

（三）下游行业

1、汽车板块

3月汽车和乘用车产销均同比上行。根据中汽协发布的数据，3月汽车产销分别达到246.2万辆和252.6万辆，同比增长71.6%和74.9%，环比增长63.8%和73.6%。3月乘用车当月产销量分别为188.3万辆和187.4万辆，同比增长77.4%和77.4%，环比分别增长62.0%和62.1%。

3月国内新能源车产销同比增长迅速，连续8个月刷新同期单月产销记录，环比较1月有所下降。3月我国新能源汽车当月产量为21.6万辆，同比增长336.21%，环比增长74.9%；3月我国新能源汽车当月销量为22.6万辆，同比增长327.44%，环比增长106.14%。

2、房地产板块

成交土地溢价率下行，商品房成交面积略减。截至4月11日，100大中城市土地成交溢价率为15.50%，较上周下降3.26pct；30大中城市商品房成交面积当周值为383.21万平方米，较上周下降6.41%，商品房销售市场略降温。

3、食品饮料板块

白酒价格波动较小，主产区生鲜乳价格继续上涨。截至4月9日，习酒窖藏1988(52度)价格微升，剑南春(52度)价格有所下调。截至3月31日，主产区生鲜乳价格报4.27元/公斤，周环比下降0.47%，较去年同期上涨15.4%。

4、纺织服装板块

棉花价格和化纤价格均小幅上涨。截止4月9日，棉花价格指数为15369元/吨，较上周上涨0.79%；原料方面，柯桥纺织平均价格指数较上周上涨0.14%，涤纶短纤较上周上涨1.78%，粘胶短纤下降2.63%。在出口端，3月纺织纱线、织物及制品出口金额达96.7亿美元，同比增长8.42%。

5、家电

主要品类内销及出口增速均快速上行。冰箱、家用空调内销市场显著回暖，1月销量分别为794.90万台、1406万台，同比增长48.10%、41.20%。在外销市场，主要家电品类出口规模均表现强势，2月冰箱、空调、洗衣机出口规模分别同比增长135.5%、98.5%、171.9%。

6、TMT板块

TMT：存储器DRAM、NANDFlash价格上行。截至4月9日，64GBNANDflash价格较上周上行1.68%至2.787美元，32GBNANDflash价格略降0.20%至2.044美元。4GB1600MHzDRAM价格上涨2.66%至3.355美元，4GBeTTDRAM价格上涨1.42%至12.095美元。