新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月9日，信捷电气发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为11.34亿元，同比增长74.62%；归母净利润为3.32亿元，同比增长102.92%；扣非归母净利润为2.99亿元，同比增长119.85%；基本每股收益2.36元/股。

公司自2016年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为8160.51万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对信捷电气2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.34亿元，同比增长74.62%；净利润为3.32亿元，同比增长102.92%；经营活动净现金流为2.07亿元，同比增长62.74%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动74.62%，销售费用同比变动22.58%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201812312019123120201231营业收入（元）5.9亿6.5亿11.34亿销售费用（元）3293.27万4236.11万5192.56万营业收入增速22.09%10.04%74.62%销售费用增速20.23%28.63%22.58%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长146.14%，营业成本同比增长64.96%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速-1.79%44%146.14%营业成本增速29.93%8.6%64.96%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长146.14%，营业收入同比增长74.62%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速-1.79%44%146.14%营业收入增速22.09%10.04%74.62%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.62低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）6415.63万1.27亿2.07亿净利润（元）1.49亿1.63亿3.32亿经营活动净现金流/净利润0.430.780.62

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为43.8%，同比增长8.12%；净利率为29.23%，同比增长16.21%；净资产收益率（加权）为24.4%，同比增长69.21%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为39.72%、40.51%、43.8%持续增长，存货周转率分别为2.15次、1.93次、1.56次持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率39.72%40.51%43.8%存货周转率（次）2.151.931.56

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为31.78%，同比增长78.99%；流动比率为2.41，速动比率为1.57；总债务为2亿元，其中短期债务为2亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为7.54，4.67，2.41，短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）7.544.672.41

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.7亿元，短期债务为2亿元，广义货币资金/短期债务为0.87，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）7.83亿2.03亿1.75亿短期债务（元）-1488.05万2亿广义货币资金/短期债务-13.660.87

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.31、0.72、0.25，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率1.310.720.25

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1亿元，短期债务为2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.061%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）5898.33万1.02亿1.03亿短期债务（元）-1488.05万2亿利息收入/平均货币资金0.86%1.01%1.06%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为563.88%。

项目20191231期初其他应收款（元）171.36万本期其他应收款（元）1137.62万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2亿元，较期初变动率为1244.46%。

项目20191231期初应付票据（元）1488.05万本期应付票据（元）2亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为9.7亿元，公司营运资金需求为10亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.3亿元。

项目20201231现金支付能力（元）-2551.64万营运资金需求（元）9.97亿营运资本（元）9.72亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为31.4，同比增长125.85%；存货周转率为1.56，同比下降19.25%；总资产周转率为0.62，同比增长26.67%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.15，1.93，1.56，存货周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）2.151.931.56存货周转率增速-2.86%-10.17%-19.25%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为13.58%、16.13%、26.2%，持续增长。

项目201812312019123120201231存货（元）1.64亿2.36亿5.81亿资产总额（元）12.06亿14.63亿22.17亿存货/资产总额13.58%16.13%26.2%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.5亿元，较期初增长66.6%。

项目20191231期初固定资产（元）8742.11万本期固定资产（元）1.46亿

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为710.9万元，较期初增长113.89%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）332.36万本期其他非流动资产（元）710.88万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长35.54%。

项目201812312019123120201231管理费用（元）1898.69万2207.14万2991.5万管理费用增速27.82%16.25%35.54%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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