新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月17日，中航电测发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为17.6亿元，同比增长13.93%；归母净利润为2.63亿元，同比增长23.58%；扣非归母净利润为2.54亿元，同比增长23.99%；基本每股收益0.45元/股。

公司自2010年8月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为1.81亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中航电测2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为17.6亿元，同比增长13.93%；净利润为2.72亿元，同比增长23.76%；经营活动净现金流为2.16亿元，同比下降33.38%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.12%，营业收入同比增长13.93%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速11.87%11.27%13.93%应收账款较期初增速31.83%3.79%21.12%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长26.36%，营业成本同比增长13.22%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速-8.98%44.12%26.36%营业成本增速12.67%11.33%13.22%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长26.36%，营业收入同比增长13.93%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速-8.98%44.12%26.36%营业收入增速11.87%11.27%13.93%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.93%，经营活动净现金流同比下降33.38%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）13.88亿15.45亿17.6亿经营活动净现金流（元）8730.81万3.24亿2.16亿营业收入增速11.87%11.27%13.93%经营活动净现金流增速-41.17%271.19%-33.38%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.79低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）8730.81万3.24亿2.16亿净利润（元）1.77亿2.2亿2.72亿经营活动净现金流/净利润0.491.480.79

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为38.87%，同比增长1%；净利率为15.44%，同比增长8.63%；净资产收益率（加权）为15.07%，同比增长8.81%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为32.68%，同比下降1.07%；流动比率为2.2，速动比率为1.56；总债务为1.75亿元，其中短期债务为1.75亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.58，2.21，2.2，短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231流动比率（倍）2.582.212.2

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.56、1.03、0.87，持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率1.561.030.87

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.54%、4.41%、8.86%，持续增长。

项目201812312019123120201231总债务（元）2321.72万7341.12万1.75亿净资产（元）15.1亿16.66亿19.75亿总债务/净资产1.54%4.41%8.86%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为22.82、10.33、4.64，持续下降。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）5.3亿7.58亿8.11亿总债务（元）2321.72万7341.12万1.75亿广义货币资金/总债务22.8210.334.64

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.17%、1.34%、1.4%，持续增长。

项目201812312019123120201231预付账款（元）1572.23万2324.01万2870.79万流动资产（元）13.39亿17.4亿20.48亿预付账款/流动资产1.17%1.34%1.4%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.53%，营业成本同比增长13.22%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速27.91%47.82%23.53%营业成本增速12.67%11.33%13.22%

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.7亿元，较期初变动率为138.32%。

项目20191231期初应付票据（元）7341.12万本期应付票据（元）1.75亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.35，同比增长1.17%；存货周转率为2.02，同比下降15.28%；总资产周转率为0.65，同比下降4.35%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.5，2.39，2.02，存货周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）2.52.392.02存货周转率增速5.57%-4.3%-15.28%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为15.8%、18.88%、20.23%，持续增长。

项目201812312019123120201231存货（元）3.26亿4.7亿5.93亿资产总额（元）20.63亿24.88亿29.33亿存货/资产总额15.8%18.88%20.23%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长48.18%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）1282.52万本期其他非流动资产（元）1900.42万

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.5亿元，较期初增长149.08%。

项目20191231期初无形资产（元）6043.56万本期无形资产（元）1.51亿

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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