来源：洪泰财富

君子博学而日参省乎己，则知明而行无过矣。

洪泰朝闻微报

1.【LP】富有家族及个人股权投资活跃度显著提升。2020年受宏观环境影响，股权投资市场募资难状况持续，据清科统计，全年人民币基金新募资规模超10,000亿元，同比下降约8.1%。其中，富有家族及个人出资活跃度显著提升，累计出资超18,000笔，投资额逾850亿，同比提升约78.6%，显示全球货币宽松、资产价格通胀的环境，强化了高净值人士对优质股权资产的配置需求。在投向上，富有家族及个人相对更青睐偏早期的项目，对PE、VC、早期机构的相对比例分别为12.4%、19.3%和18.6%。

2. 【信用债】信用债发行回暖。国内信用债发行经历2月份的大幅回落后，3月逐步回暖。Wind数据显示，截至3月16日，3月信用债发行已达7777.44亿元，明显超过2月份5459亿元的发行规模。这反映出永煤事件对信用债融资市场的冲击影响逐渐消退，也是市场信用主体存在较大融资需求的体现。但当前宏观流动性趋紧背景下，后续信用债到期压力仍需关注，今年3～4月信用债市场迎全年偿债最高峰，到期规模合计2万亿元左右。永煤事件反映出监管对信用违约风险持续关注，但不“保刚兑”的态度明确。

3.  【美债】中日增持美国国债。美国财政部数据显示，2021年1月，海外投资者增持488亿美元美债，持仓规模升至7.1196万亿美元，为去年3月以来最高。当月，日本美债持有量环比由1.2513万亿美元升至1.2767万亿美元，为连续五个月减持后首度增持，依然是美债最大的海外持有国；中国美债持有量由1.0723万亿美元升至1.0952万亿美元，为2019年10月以来新高。美债收益率的上升加大对国际资本的吸引力，预计国际资金流入美国资产的趋势在上半年仍将持续。而中国去年外汇储备的显著增加，是其在美债收益率上行前便开始持续增持的重要原因之一。

4. 【金融监管】金融活动要全部纳入金融监管。去年11月，央行行长易纲发文强调“金融行业必须持牌经营”，本月15日的中央财经委员会第九次会议再次强调“金融活动要全部纳入金融监管”，显示金融监管力度在不断升级。当前监管强化的对象主要是涉足金融创新业务、但未全面纳入金融监管的互联网平台。部分互联网平台利用资本、技术和平台优势，以金融创新为名过度发展信贷业务，也有涉足多类金融领域、跨界混业经营，成为具有金融控股公司特征的金融集团，该类主体如不能及时纳入全面监管，将埋下系统性风险隐患。

5.  【公募】又迎创新产品，备兑增强策略ETF亮相。证监会网站信息显示，博时基金、国泰基金分别上报名称中含有“备兑增强策略”的ETF产品，该名称表述在国内基金申报名称中首次出现。“备兑增强策略”基金属于期权类基金产品，主要运用场内ETF期权构建投资策略，这也是境内ETF产品首次上报尝试运用场内ETF期权构建投资策略的产品。预计未来将有更多期权策略公募产品面世，丰富投资者多元化投资工具，公募资产配置的专业性也将随之提升。

全球市场观察

【全球主要市场表现】（3月16日）

图片来源：洪泰财富证券投资部